中歐光伏價格承諾實施 利好兩類行業龍頭

昨日，前期備受關注的中歐光伏貿易爭端的“價格承諾”協議已正式實施。在95家中國光伏企業與歐盟委員會（以下簡稱歐委會）簽署的最終價格承諾中，設定的價格底線為每瓦0.56歐元，同時中國輸歐光伏產品每年總量不得超過7GW。

《每日經濟新聞》記者注意到，業內人士普遍認為，由於中國、日本、美國市場崛起，需求復甦，整個光伏行業底部已現將呈現週期性反轉，而歐洲雙反通過提價限量方式和解，將使週期反轉錦上添花，行業整體收益看漲，其中兩類龍頭更值得關注。

組件出口被指將量減價增

今年7月27日，中國機電產品進出口商會、中國可再生能源學會等5家行業組織發表《關於中國輸歐光伏產品貿易爭端達成價格承諾的聯合聲明》。經過中歐雙方艱苦、細緻的談判，中國光伏產業代表與歐委會就中國輸歐光伏產品貿易爭端達成價格承諾，自8月6日起，47.6%高額反傾銷税率將不會實施，設定的價格底線為0.56歐元/瓦。同時中國對歐洲出口光伏產品每年總量不超過7GW。

2012年我國光伏組件在歐洲市場額分額接近80%，總量12GW；另外0.56歐元/瓦價格高於中方最初提出的0.5歐元/瓦，但低於歐盟最早提出的0.65歐元/瓦價格。

《每日經濟新聞》記者注意到，分析人士認為，上述限定將使我國出口歐洲組件將呈現量減價增格局，總銷售額將有所下降，但這已大幅好於高額雙反税率的情況，總體上對國內光伏行業都將是利好。該方案已於昨日起開始實施，且這一價格將持續至2015年。

關注大量出口和單晶硅企業

申萬認為，光伏行業底部已經在2012年出現，2013年，由於中國、日本、美國市場的崛起，需求復甦，週期將會反轉。從毛利率看，週期底部已現，最低點在2012年第三、第四季度，2013年一季度毛利率轉正。預計第二季度將會持續改善，第三季度由於歐洲雙反干擾，毛利率將會持平，第四季度由於搶裝效應，毛利率將會再度提升，2014年由於政策延續，預計毛利率會持續改善。此外，歐洲雙反通過提價限量的方式和解，使得週期反轉錦上添花。

行業的週期性反轉，從產業鏈的角度整個光伏行業都將受益，而結合本次中歐談判價格承諾協議，哪些光伏企業更值得關注呢？

分析人士認為，首先要注意的是，對歐出口伏產品每年總量不超過7GW，超出年出口限額的部分將同樣徵收47.6%的反傾銷税。在歐盟對我國94家企業按照價格承諾協議進行出口的要求中，配額如何分配是關鍵問題，具體分配配額會傾向於前期對歐出口較多的企業，而剩下一定量的配額主要用於扶持規模小的企業。

有券商行業分析師表示，可能會以歷史出口數據為基礎並向大廠傾斜，在組件企業中投資者可以優先關注海潤光伏（600401，收盤價6.71元）、億晶光電（600537，收盤價10.17元）等龍頭企業交易機會。

另外從價格的角度講，0.56歐元/瓦價格儘管使中國組件的在歐洲的競爭優勢尚存，且盈利會得到改善，但產品的性價比會下降。晶硅電池分為單晶和多晶，目前單晶電池量產的轉換效率約為19%左右，多晶電池為17.5%左右，因此同等面積單晶電池的功率要高過多晶電池，不過因目前拉晶成本高於鑄錠，使得由單晶硅片最終制成組件的每瓦成本和售價仍高於多晶組件。

而當前在對歐出口承諾價格上調背景下，性價比的缺失不排除將使用户選擇轉換率更高的單體硅企業。因此從這個角度理解，國內單晶硅企業中環股份（002129，收盤價18.26元）、隆基股份（601012，收盤價12.07元）亦是潛在受益對象。