萬達集團炫目財報惹猜測 關聯公司數據打架

淨利潤11.24億元,每股收益14.49元,每股淨資產74.84元……作為老牌產權企業,多年未對外公佈財務數據的萬達集團股份有限公司(下稱“萬達集團”),在近日短期融資券募集説明書中披露的2011年業績甫一公佈,即引起產權投資者的極大關注。“以前聽説萬達集團不錯,但此次公佈的數據還是讓人大吃一驚。”產權投資者宋先生對經濟導報記者説。但由於募集説明書中披露的萬達集團關聯企業山東萬達建安股份有限公司(下稱“萬達建安”)2011年財報數據,比此前披露的版本好上很多,比如僅淨利潤就由2377.96萬元變成1.02億元,也引發了萬達集團涉嫌美化報表的猜測。“我們披露的數據都是真實可靠的,關聯企業的數據差異,可能與收入確認方式有關。”12日,萬達集團副總裁孫增武在其辦公室對導報記者解釋説。但此種説法能否平息投資者的猜測,還不得而知。靚麗財報亮相“你去哪個萬達?有好幾個呢。東營市區有,墾利縣有,往西(指勝坨鎮方向)也有。”在東營市北剛坐上出租車,司機就告訴導報記者,萬達集團大得很,走錯方向會耽誤很多事。

順着永莘路向西,導報記者也注意到,萬達電纜、萬達熱電、寶通輪胎等萬達集團下屬企業不時從車旁閃過,佔地極廣。按照募集説明書披露 ,萬達集團共有3家全資子公司、4家控股子公司,還參股了東營銀行、墾利農信社等,產業涉及輪胎、電纜、炭黑、化工、熱電等多個領域,而下屬子公司的強力表現,也保證了萬達集團的持續發展。 以萬達集團持股83.65%的寶通輪胎為例,該公司註冊資本4億元,目前已形成全鋼載重子午胎240萬套/年、全鋼工程子午胎10萬套/年、半鋼子午線輪胎1500萬條/年的生產能力,2011年該公司實現主營業務收入60.35億元,淨利潤4.58億元,淨資產達到19.76億元。註冊資本3億元的萬達電纜,主要生產探測電纜、潛油泵引接電纜、海底電纜等,2011年該公司實現主營業務收入21.21億元,淨利潤1.86億元。在下屬企業的強力支撐下,萬達集團2011年財報可用驚豔來形容。導報記者獲得的數據顯示,萬達集團2011年實現營業收入128.77億元,淨利潤11.24億元。截至2011年底,公司總資產133.30億元,總負債75.26億元,所有者權益58.03億元,在產權企業中名列前茅。導報記者瞭解到,萬達集團成立於1994年,總股本為1433.56萬股,後在山東產權交易所掛牌交易。經過幾次送轉後,公司目前總股本7754.373 萬股,其中個人股4464.207萬股,佔57.57%,自然人股東1251人。按7754.373萬股的總股本計算,萬達集團2011年每股收益高達14.49元,每股淨資產更是高達74.84元,令人瞠目。關聯公司數據打架儘管亮麗財報讓投資者驚喜不已,但有細心投資者還是發現了其中的問題,焦點是萬達集團關聯企業萬達建安此前公佈的2011年財報,與此次募集説明書中的數據差異較大。

導報記者瞭解到,萬達建安已在天津股權交易所掛牌交易,並被要求按期發佈企業財務報表。按萬達建安2012年3月披露的年報,該公司2011年實現主營業務收入7.99億元,淨利潤2377.96萬元,淨資產則為1.36億元。而在此次的募集説明書中,萬達建安2011年的主營業務收入為11.55億元,淨利潤為1.02億元,淨資產為2.88億元,都有了較大的提高。另外,有投資者表示,部分股東從萬達集團股東大會上了解到的公司業績,也沒有此次公佈的高。由此也引發了投資者對於萬達集團可能美化報表的擔憂,進而對萬達集團公佈的財務數據產生懷疑。12日,導報記者來到萬達集團新辦公樓萬達大廈,試圖聯繫萬達建安的董秘王秀省,但其戰略運營部的工作人員告訴導報記者,“王主任去北京出差了,要這周才能回來”,目前無法聯繫。“公司數據都已經在募集説明書中披露了,你説的情況我要落實一下才能給你答覆。”在聯繫上萬達集團此次募集説明書中披露的財務聯繫人陳廣平後,其對導報記者所提的財務數據差異問題如此回應。在相距10多公里的新老辦公地點之間一番奔波後,導報記者終於見到了萬達集團副總裁孫增武。“數據不同,可能是因為會計核算、收入確認方式不同造成的。”孫增武解釋説,比如在跨年度收入的確認方面,銀行和交易所方面可能有所不同。另外,萬達建安和萬達集團不是一個主體,對此次發債不會造成影響。至於萬達建安兩次披露的數據不同,公司會在必要時專門作出説明。對於萬達集團每股收益高於投資者預期的問題,孫增武表示,為了避免一級半市場對萬達集團股票的炒作,公司近幾年都未對外公佈淨利潤、每股收益等重要信息,此次公佈的財務信息肯定是真實可靠的。“每股收益、淨資產比較高,也與公司這麼多年沒有擴增股本有關係。”

導報記者注意到,相對於120多億元的收入、11億元的淨利潤,萬達集團不到8000萬的總股本確實偏小。仍打算大舉擴張導報記者瞭解到,萬達集團此次短期融資券註冊總金額為18.5億元,首期募集資金4.5億元,主要用於補充下屬子公司流動資金。但從萬達集團的規劃來看,公司要力爭實現2013年銷售收入突破200億元、2020年銷售收入突破500元,擴張仍是公司的戰略選擇。據披露,萬達集團目前有4個項目在建,其中800KM/年超高壓電纜一期項目和2000km/年海底電纜二期項目,計劃總投資分別為5億元、5.2億元。未來則有4個項目擬建,總投資17.46億元,其中,全鋼無內胎二期項目計劃總投資6.2億元,2015年投產;15萬噸/年丁二烯項目總投資約8.96億元,計劃於2014年建成。萬達集團預計,2012-2014年公司項目投資累計約20.79億元,資金籌集採取企業自籌、銀行貸款等方式,這可能導致其負債水平進一步上升,對公司融資及資金調配能力提出較高要求。如果不能及時有效地適應這一要求,將對萬達集團的正常經營產生影響。