光大證券遭三重質疑 涉賠償和是否內幕交易問題
在光大證券“烏龍指”拉爆了A股之後，昨天晚間，光大期貨7000手股指空單也見諸市場。這是對沖現貨的交易錯誤，還是赤裸裸的操縱市場？一時間，業內人士的質疑聲一浪高過一浪。這一切，註定將記入A股史冊。
質疑一：券商風控系統為何失靈？
“下錯個單竟能近百股漲停真是奇蹟”
昨天收盤後，光大證券發佈的公告引來無數投資者圍觀。公告稱，公司策略投資部門自營業務在使用其獨立的套利系統時出現問題，公司正在進行相關核查和處置工作。公司其他經營活動保持正常。
但什麼樣的問題導致A股“驚天逆轉”，市場各方只能是繼續猜測。有市場傳聞稱，交易系光大證券衍生品部門做量化投資的一個ETF套利產品下單失誤造成市場異動，業內猜測該ETF為上證180ETF或上證50ETF。
而昨天，二級市場上交易的180ETF(510180)下跌0.97%，成交8.48億元，比前一個交易日放大逾9倍；50ETF(510050)收盤漲跌持平，成交29.44億，比前一交易日放大近5倍。據大智慧360軟件ETF申贖數據顯示，180ETF和50ETF兩隻ETF均出現淨贖回，規模分別為900萬份和1.52億份。
投資者們紛紛質疑，怎樣的下單錯誤會造成市場如此異動。“A股市場怎麼説也是2000多家上市公司，流通市值幾十萬億呢，下錯個單竟能百股漲停也真是奇蹟。”有股民表示，券商的風控部門難道是天太熱都睡着了？關鍵時刻為何失靈呢？
質疑二：做空期指涉嫌內幕交易？
鉅額空單被指對沖現貨交易錯誤
就在市場質疑“烏龍指”事件之時，昨天下午4點28分，中國金融期貨交易所的交易數據又將光大證券推向了另一個世界。中金所下午公佈的數據顯示，昨天股指期貨收盤後，光大期貨方面在主力合約IF1309持有的空單量新增7023手，達到史無前例的10194手，名列所有期貨公司空單持倉排名第一。
所有市場人士都驚呆了！光大是在對沖上午交易的錯誤，還是赤裸裸地操縱市場？因為按照昨天期貨合約2286點的收盤點位，光大期貨7000手空單的總金額將超過人民幣69億元。表面上看，這一鉅額空單，正好可以對沖上午現貨的交易錯誤。“但這是赤裸裸的內幕交易！”有投資者稱，“因為市場不明白狂漲原因，光大自己知道，如此錯上加錯，應按刑事犯罪處理了。”
此外，還有業內人士表示，69億元的空單，相應參與方投入的保證金將超過10億元。“光大證券下錯了單估計損失了不少資金，後續面臨投資者的賠償也要拿出不菲的資金，光大還有能力拿出10億元的做空保證金嗎？”
質疑三：268億賬面現金能賠償善後嗎？
光大證券股民、期指空頭等待説法
但無論如何，光大證券未來面臨的訴訟將不可避免。而整個事件中，最無辜的當數光大證券的股民。“我真擔心週一開盤，光大證券直接跌停。”昨天收市後，一光大證券投資者即表示，昨天下午，光大證券的兄弟公司——光大控股(0165.HK)股價就直線跳水，收盤時跌了5.48%。另有光大銀行的投資者也膽戰心驚：“都是光大系，不會連光大銀行也跟着跌吧？”
此外，儘管中金所昨天表示，並沒有客户在光大“烏龍指”事件中爆倉，但昨天恰逢股指期貨IF1308合約的交割日，此時，多空資金均將進行平倉。在百點拉昇中被迫平倉的空頭，其損失該由誰來負責？光大證券顯然難逃干係。
昨天，光大證券董事會秘書梅健在接受媒體採訪時表示，目前公司正在進行進一步交易核查，對於投資者關注的賠償問題，光大證券會進一步討論，如有具體方案會通過公告公佈。而光大證券的一季報顯示，光大證券期末現金及現金等價物餘額為268.27億元。其中期內現金及現金等價物淨增加額46.7億元，期初餘額221.6億元。分析人士稱，承擔此次烏龍事件後，將對光大證券8月業績產生巨大影響。晨報記者 王潔
■股民熱評
●8·16是一個可以記入史冊的日子，三分鐘時間，大盤暴漲近3%。A股市值總計14萬億，光大的一個烏龍指花了72億，帶動了中石化等絕對權重股瞬間漲停！十分鐘總市值增加3400億元。一次誤操作，導致消息面混亂人羣中傳播產生羊羣效應進一步放大了影響，導致大量資金跟進，蝴蝶效應在此次事件中表現得淋漓盡致。
●光大烏龍指事件暴露三個問題：一，A股是否需要熔斷機制。美股、印度、日經指數、歐股等實際上都出現過類似的烏龍指事件，但不同的市場採取的措施完全不同。二，大盤權重股對指數的影響力，尤其是銀行股板塊對行情的作用。三，股民的反應。如果昨天不是瞬時大漲，而是大跌，你會怎麼做？
●昨天最可怕的是追高權重股的人，如果確定是誤操作，那麼週一權重股面臨全面暴跌風險，短期一旦套住很難解套了。
■專家熱評
●銀河證券基金研究中心總經理胡立峯：8·16事件對量化交易乃至互聯網金融都是警示。昨天的事件對量化交易敲響警鐘，量化交易的穩定性與可靠性亟須改進，很多激進型的快速交易創新會延後。對風起雲湧的互聯網金融也是警示。適度慢一些未必是壞事。
●經濟學家金岩石：昨日股市異動，我的第一反應是某機構下錯單的概率較高，轉念想起昨天是本月股指期貨的交割日，“烏龍指”或許在操練“翻雲覆雨”的套利絕技，證明了滬深300是可操縱的。
●社科院尹中立：昨日的操縱行為不應該簡單地看作是烏龍，看看前不久操縱中石油的股價行為吧，連續幾天都有人在操縱，但並沒有人出來説話，更沒有人受到懲戒。
■新聞資料
歷史上的“烏龍指”
股票中的“烏龍指”，是指股票交易員、操盤手、股民等在交易的時候，不小心敲錯了價格、數量、買賣方向等事件的統稱。
美股烏龍指 異常交易被取消
美東時間2010年5月6日下午2:47，一名交易員將1600萬美元的賣單錯誤地下成160億美元，導致道瓊斯指數突然出現近千點暴跌。
當日美股收盤後，納斯達克運營部門宣佈，將取消部分異常交易，所有在美東時間6日下午2:40至3:00之間執行、並且股價上下波幅較2:40或之前最後一筆交易的報價超過60%的交易指令將被取消。
紐約證交所業務部門執行副總裁Louis Pastina在接受路透社採訪時表示，人為判斷和程式交易雙管齊下有助於避免此類事件再次發生。
日本瑞穗證券“烏龍指”
2005年12月8日，日本瑞穗證券公司的一名經紀人接到一位客户的委託，要求以61萬日元的價格賣出1股J-Com公司的股票。但這名交易員卻把指令輸成以每股1日元的價格賣出61萬股。
這條錯誤指令在9時30分發出後，J-Com公司的股票價格便快速下跌。等到瑞穗證券公司意識到這一錯誤，55萬股股票的交易手續已經完成。為了挽回錯誤，瑞穗發出大規模買入的指令，帶動J-Com股票快速上升，到8日收盤時已漲到77.2萬日元。晨報記者王潔
萬國327國債事件
1995年初，時任萬國證券總經理的管金生預測，327國債的保值貼息率不可能上調，預測327國債將以132元的價格兑付。因此，當市價在147元-148元波動時，萬國證券聯合遼寧國發集團做空327國債。
1995年2月23日，財政部發布公告稱，327國債將按148.50元兑付，空頭判斷徹底錯誤，萬國證券面臨60億元的鉅額虧損風險。
管金生為了維護自身利益，在收盤前8分鐘時，大舉透支賣出國債期貨，導致當日開盤的多方全部爆倉。
2月23日22點，上交所在經過緊急會議後宣佈：當日16點22分13秒之後的所有交易是異常的、無效的。這一決定，使萬國證券的尾盤操作收穫瞬間化為泡影，萬國證券虧損56億元，瀕臨破產。
5月17日，中國證監會鑑於中國當時不具備開展國債期貨交易的基本條件，暫停國債期貨，中國第一個金融期貨品種開市僅兩年零六個月就宣告夭折。
1996年4月，潦倒的萬國證券不得不與當年最強勁的競爭對手申銀證券合併，成立現在的申銀萬國證券。（晨報記者 汪世軍）