中國宏觀經濟數據向好 人民幣升值步伐仍平穩

上週美元/人民幣中間窄幅震盪，但即期市場人民幣匯率持續升值，逼近6.11關口。近期人民幣升值的原因主要有三：其一，政府出台微刺激方案，以及保下限的政策信號，提振了市場的信心。其二，近期公佈的宏觀經濟數據向好，顯示中國經濟有望觸底回升。其三，美聯儲縮減購債規模的預期降温，美元走勢疲軟。

本週市場焦點可能會集中在將發佈的美聯儲7月貨幣政策會議紀要上，由於這是9月決議前的最後一次會議紀要，對於市場預期美聯儲何時開始削減量化寬鬆規模將可能提供一些線索。目前，市場對於美聯儲9月開始着手削減QE的預期依然較為強烈，甚至不少投行已經開始把着眼點放在美聯儲究竟會縮減多少規模之上。美聯儲9月份縮減QE預期，以及美國國債收益率的上漲，使得未來美元走強成為大概率事件，料將對人民幣中期走強持續產生壓力。但隨着中國經濟顯露回升的跡象，人民幣仍傾向升值。日前，星展銀行(香港)發佈第二季人民幣動力指數調查報告，星展人民幣動力指數從2013年第一季度的55.1上升至第二季度的55.2。並指出，人民幣升值預期緩和。

美元牌價日線圖

短期走勢而言，由於投資者擔心監管層出手干預，人民幣不會出現大幅升值的情況，實際上，近日尾盤階段北京兩大中資行大量購匯，應該就是由監管層授意。走勢方面，預計美元/人民幣中間價很有可能下破近期盤整區間，第一目標6.15。(崑崙財經分析師  宋傳增)