尚德重組再現新路徑 英利調查暴露“接盤”意向

記者從接近尚德相關人士處獲悉，上週三保定英利盡責調查項目組已與尚德進行對接

8月19日，《證券日報》記者從接近尚德的相關人士處獲悉，上週三（8月14日），保定英利盡責調查項目組已與尚德進行對接。

“所謂盡責調查，就是擬收購方對雙方合同中所涉及的條款、資產情況，甚至價格進行核查。其一般在商務談判後展開，實質上等於邁出了收購的第一步。”一位併購專家向《證券日報》記者解釋道。

這一解釋恰恰符合記者所瞭解到的信息，據上述相關人士稱，“就目前情況看，英利已透露出對‘接盤’尚德的興趣”。

此外，無錫市政府新聞辦公室最新公佈的信息顯示，目前無錫尚德清產核資已基本告一段落，7月至今，尚德破產重整管理人團隊已與擬戰略投資者進行了兩輪談判。而在第二輪談判中，擬戰略投資者已由第一輪時的五家，減少至四家。

英利成最佳“對象”

雖然無錫市官方並未説明這些擬戰略投資者為何許人也，但其目前透露的信息卻恰好符合此前坊間傳聞。

對於尚德的破產重整，坊間流傳，未來的“接盤者”或將在“天合光能、英利集團、中國西電、北京普天新能源”四家企業中產生。而這四家中的一家，將出資控股無錫尚德。相對於此，此前“接盤”呼聲甚高的地方國資代表——無錫國聯及施正榮團隊，則將以參股角色出現。

對於這一方案，上述相關人士表示，“‘四選一’接盤尚德，也只是其破產重整的一種方案而已，未來並不排除兩家甚至三家企業一同進入尚德的可能性”。一位接近北京普天新能源的相關人士向《證券日報》記者透露，“普天的實力（主要指資金實力）恐怕不允許其隻身參與收購”。

當然，傳聞畢竟只是傳聞，截至發稿前，尚德、英利、天合、中國西電、北京普天新能源等相關方均未就此闡明官方態度。

但就《證券日報》記者瞭解到的上述信息，以及業界的普遍猜測來看，英利似乎已成為人們心目中，尚德最佳的“接盤者”。而之所以英利“獲此殊榮”，則主要源於其目前較好的經營狀況以及行業地位。

光伏研究諮詢機構NPDSolarbuzz的最新統計數據顯示，2013年二季度，全球排名前20位的光伏組件供應商累計出貨5.8吉瓦（較去年同期的4.8吉瓦提高21%），其中英利佔比達到了13.7%，出貨量達到創紀錄的800兆瓦，排名居首。而在英利剛剛發佈的2013年第二季度業績指引中，公司更是已將預期出貨量環比增長率由原來的10%-15%提高為23%-24%；毛利率由9%-11%提升為11%-12%（今年第一季度英利毛利率僅為4.1%）。

尚德品牌價值獲認可

換一個角度來看，尚德破產重整能夠同時吸引四家擬戰略投資者（天合光能、英利集團、中國西電、北京普天新能源）齊聚一堂，也是對其價值的認可。

無錫市官方消息介紹，目前無錫尚德的生產井然有序，一線工作人員數量保持穩定，在開生產線基本滿負荷運轉。據稱，無錫尚德每月產量約為60兆瓦-80兆瓦，市場銷售近一半為國內市場，全年出貨量預計可達1吉瓦。而6月、7月，尚德上海、鎮江等子公司已有盈餘。

除了生產現狀，尚德債務問題似乎也不像此前那般可怖。據悉，經過清產核資，目前確認無錫尚德欠銀行、供應商、擔保人的債權約是107億元，比申報時的174億元減少了67億元。

此外，儘管有觀點認為，2013年二季度中國光伏的復甦（出貨量增長）源於歐美市場此前因“雙反”預期而採取的集中採購，及組件商在投建電站熱潮中，通過“自產自銷”製造的“虛假繁榮”。但仍有大部分業界人士堅信，此輪行業復甦絕不會是曇花一現。甚至有機構預測，業內領先的光伏供應商們將在2013年下半年迎來更好的機遇，晶體硅組件產業整體的毛利潤率將介於5%-10%之間（2013年上半年毛利潤率為2.5%）。

顯然，這些都將對尚德破產重整的順利實施提供便利，只不過，一位業內人士向《證券日報》記者表示，“中國光伏的產能過剩局面並未從根本改變，擬戰略投資者對尚德的傾心，恐怕不因其2.4吉瓦的產能而生，更多的則是對尚德這一品牌含金量的認可”。(證券日報 於南)