解讀鐵路融資改革：最大亮點是“放權”和“找錢”

中國政府網昨天發佈國務院《關於改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見》。這份文件指出，要加快“十二五”鐵路建設，爭取超額完成年內投資計劃，並且從推進鐵路投融資體制改革、完善鐵路運價機制等六方面提出具體要求。

自鐵路系統進入“改革通道”後，市場對於改革的擔憂，主要集中在鐵路建設的資金問題上。此次發佈的文件，也正是圍繞“錢”展開。其中，引入社會資金活水、放開城際鐵路等所有權、提高鐵路貨運價格、實行過渡性補貼並延續原鐵道部税收優惠等措施，將會從全方位、多角度為解決鐵路建設資金問題鋪路。

受此消息影響，今天鐵路基建板塊整體爆發，世紀瑞爾繼昨日漲停後，今天再度放量漲停；特鋭德緊跟步伐，同樣衝高漲停；大秦鐵路、時代新材等相關個股，盤中均有不錯的表現。此前，鐵路基建板塊受宏觀經濟不景氣的影響，整體走勢不振。在國務院發文力挺行業發展的背景下，鐵路基建板塊能否就此迎來新一輪的大行情？

當鐵路不再絕對壟斷 有多少資金可以湧來？

此次國務院發文，最大的亮點還是在於“放權”和“找錢”，既包括城際鐵路、資源開發性鐵路等所有權的全部開放，也包括鐵路貨運價格擬由政府定價改為政府指導價的放權。這樣一來，不僅使民間資本進入鐵路建設的障礙被消除，也使得鐵路資金一下子獲得雙重保障。

一方面，自鐵道部改制而來的中國鐵路總公司，不再需要繼續負擔所有鐵路的建設費用。來自地方政府和社會資本，有望獲得自主建設與經營權，只要有運量的保障，就會奔着可觀的利潤自掏腰包建設鐵路。

據發改委一位專家透露，此次提出的建立鐵路公益性、政策性運輸補貼的制度安排，將會有利於民間資本進入鐵路領域。預計這種補貼將會長期存在，中央發放的第一步過渡性補貼最快就會在年底發佈。

不僅如此，在社會資本進入鐵路領域後，不僅對鐵路建設有積極影響，對於後期的運營也會產生正面效應。原鐵道部高級工程師王夢恕在接受採訪時表示，中西部地區鐵路線路建設難度較大、運營收益較差，因此會在很長一段時間內成為財政補貼的重點。分析認為，如果中東部地區建設成本較低、運營收益較好的線路，能夠更多由社會資本“承包”，國家就能夠拿出更多資金來支持西部地區鐵路，從而起到全盤皆活的效果。

另一方面，鐵路貨運價格適當上漲，有利於解決鐵路建設資金問題，增強鐵路在中長途大宗物資運輸商的優勢。據專家介紹，目前我國公路貨運的價格為0.4-0.5元/噸/公里，而鐵路貨運的價格僅為0.1元/噸/公里左右。綜合各方面因素來看，鐵路貨運與公路貨運的比價關係維持在1:2到1:3之間較為合適。因此，未來通過鐵路運價機制的調整，將會對加快鐵路發展起到非常積極的影響。

據公開資料顯示，我國2012年貨運總週轉量2.9萬億噸公里，其中國家鐵路貨運總週轉量2.7萬億噸公里。如果鐵路貨運平均運每噸公里提高1分錢，將帶來超過200億元的收入。

政策利好撲面而來 鐵路基建重振威風？

從A股市場今天的表現來看，投資者無疑對國務院放開鐵路市場表示認同，鐵路基建相關概念個股普遍得到了各方資金的關注，板塊逆勢走強，整體漲幅在2%以上。

通過對該板塊個股的梳理，可以發現市場大致圍繞三條主線：

第一、鐵路運輸。相關概念個股主要包括鐵龍物流、中儲股份、大秦鐵路、國恆鐵路、廣深鐵路。

第二、鐵路設備製造。相關概念個股主要包括北方創業、晉西車軸、ST匯通、中航重機、時代新材、西北軸承、攀鋼釩鈦、寶勝股份。

第三、鐵路工程建設及工程機械。相關概念個股主要包括中鐵二局、中國中鐵、北方國際、中國鐵建、隧道股份、柳工、徐工機械。

以上三條主線，都在鐵路改革中直接受益。除此之外，還有哪些板塊值得投資者關注？大智慧交通運輸組高級編輯朱瓊華表示，國務院此次下發的這份文件，意圖已經很明顯，就是短期通過鐵路等基建投資來拉動經濟，保證國家經濟“穩增長”，這對水泥、鋼鐵等板塊也會起到提振作用。

此外，有一些“邊緣性”的公司，也存在着不小的潛力。例如來自成發科技內部人士的消息，目前公司軸承產品主要供應飛機制造領域，但是也在與高鐵方面洽談鐵路軸承業務。

還有東方雨虹，這家公司的收入曾經比較依賴高鐵業務，後來逐步轉型地產工程領域。不過，公司董秘張洪濤在接受採訪時表示，公司並未放棄對鐵路基建的機會把握，也會積極把握此次國家利好政策帶來的積極影響。