市場情緒趨於謹慎 靜候美聯儲新主席

美股近日出現調整，指數從歷史高位回落。一方面，美聯儲何時開始退市還是未知數;另一方面，繼任美聯儲主席尚未揭曉，市場情緒因此趨於謹慎。

美股可能面臨調整

新美聯儲主席的人選還未確定，投資者已經開始預期，當揭曉之時，金融市場可能重演以往美聯儲新主席獲得任命時的市場反應。有經濟學家稱，只要下任主席不是某位被視為會快速緊縮政策的人士，投資者就會把注意力繼續放在經濟和企業盈利正在改善的前景上。

不過，越來越多的交易員預計，美股面臨調整。有分析人士表示，除非美國經濟實際增長數據足夠強勁，否則預計10月美股會有10%的調整。與歷史同期GDP數據相比，美股的名義價值已被嚴重高估，這給投資者亮起了紅燈，也暗示股市調整即將到來。現在必須認識到，流入股市的大量熱錢帶來的巨大風險，除非未來幾年實際GDP和美國公司的營業額都出現增長。股市調整的另一個觸發點可能是美聯儲主席伯南克明年1月期滿後，新美聯儲主席上任。在前兩次換屆之後，股市都迎來了大幅調整。

“末日博士”麥嘉華也預言，在標普500指數成份股今年以來上漲了19%之後，可能跌幅會達到20%，甚至更多。他表示，標普500指數達到歷史最高水平，但有170只股票創下52周新低。鑑於大多數股票已經見頂回落，而大規模鑄幣和降低利率等對市場有利的因素已不復存在。如今的形勢與1987年8月類似，當時美股市場漲勢非常強勁，但公司利潤已不再大幅增長，市場超買嚴重。

分散投資捕捉機會

美股也許後市上漲動力將減弱，全球其他市場如何？

首域投資表示，按目前情況來看，支持全球股市的利好因素仍然不變，特別是美國消費信心、樓市、勞動市場持續改善。另外，雖然歐元區難言已完全脱離困境，但整體情況已明顯改善。全球經濟正向正面的方向發展，但有幾方面的潛在問題不容忽視。

首先，股市在今年以來走好，主要是由估值上升而非受盈利增長所帶動，儘管估值仍然合理，但企業盈利增長必須追上才可支持市場繼續走強。其次，中國經濟轉型仍然是主要憂慮。第三，美聯儲未來政策將變動。由此可見全球很多市場仍有潛在隱憂，難有單一市場或區域完全向好。因此，利用分散投資於全球市場的組合去捕捉各個市場的潛在升勢將是較好的應對策略。

有分析預計，2014年美國經濟將實現穩定復甦，歐盟經濟也將回歸到正增長軌道，全球經濟形勢將有所改善。隨着出口形勢的好轉，新興經濟體明年經濟增速將會上升。

新興經濟體中的東盟正受到越來越多的關注。霸菱投資管理認為，由於跨國企業的直接投資日益增長，加上企業盈利增長的前景理想，都為東盟地區帶來了清晰的投資機遇。其中，泰國是區內企業盈利增長最強勁的國家，其金融業的增長尤其強勁，因此泰國股市十分具有吸引力。(記者 姚舜)