槓桿基金B類份額分化嚴重 最高最低收益相差近1倍

B份額分化嚴重

槓桿基金B類今年以來表現相當勇猛，同時分化也相當明顯。在槓桿作用下槓桿股基市價及淨值表現兩極分化明顯，首尾差距超過100個百分點。

據Wind統計，截至8月7日，今年以來漲幅最大的槓桿基金B類份額是中歐盛世成長，淨值漲幅約48.9%;排名第二的是興全合潤分級B，今年來淨值漲幅達到40.7%。

同期排名末尾的鵬華資源B，跌幅59.96%;排名倒數第二的是銀華鑫瑞，下跌59.86%。排名最後的兩隻槓桿基金都是跟蹤資源類指數，今年來隨着資源股下跌，損失慘重。

同樣為分級股基的激進份額，由於配置的個股不同，在槓桿的放大作用下，其投資收益懸殊巨大。未來市場或仍延續上半年的結構行情，因而槓桿股基的業績或也將繼續呈現兩極分化態勢。面對後市更加複雜的市場環境，槓桿基金的母基金的表現應特別關注。

目前多數槓桿基金都是被動型投資產品，跟蹤寬基指數或行業指數。也有少數是主動型基金，如興全合潤分級，由於選股能力較好，在今年的結構分化行情中業績表現居前。從二季報看，該基金保持較低倉位，配置相對平衡，減持了部分前期漲幅較大的電子、通訊設備等股票，繼續持有估值較低的大市值股票，取得了較好效果。

有色指數分級

近期，多隻槓桿基金髮行，並進一步拓展了基礎指數的範疇，有色金屬指數也開始成為槓桿基金跟蹤對象。信誠基金正發行一隻跟蹤有色金屬指數的槓桿基金——中證800有色指數分級基金。這是業內首隻有色行業分級基金，其跟蹤中證800有色金屬指數(000823)。

槓桿份額信誠有色B份額初始槓桿為2倍，在指數上漲或下跌時可有效放大指數的波動。

近期有色板塊開始出現上漲行情，有色金屬板塊通常是強週期性行業，其高彈性、強波動性的特點非常明顯。Wind數據顯示，從7月29日至8月12日，短短11個交易日大盤上漲4.50%，中證800有色指數上漲達12.95%，接近大盤的3倍。

國際市場對於中國的需求推升了有色金屬需求的聲音開始出現。信誠中證800有色指數分級基金擬任基金經理吳雅楠認為，通過近期信息可以看出，最近高層透出的“穩增長”意願比較明確，而有色金屬板塊屬於先行指標，和宏觀經濟聯動性強。因此一旦經濟有起色，作為上游行業的有色金屬板塊將率先受益。同時，有色金屬板塊前期下跌已經反映諸多利空，屬於階段性底部，目前看來是底部回升，不過回升的持續性還需要後續政策的配合。

基礎指數較大的彈性和波動，對B份額來説意味着風險可能會比較大，對交易型投資者來説，可能其中的機會也很大。B份額初始槓桿為2倍，在槓桿基金中屬於較高，指數上漲時彈性可能會非常大，而下跌時也會非常驚人。但在有色大幅下跌之後，目前似乎是個不錯的時點。

A份額的約定收益率是“一年期銀行定期存款年利率(税後)＋3.2%”。按照目前定期存款利率，大約年收益率是6.2%左右。

創業板指數分級

另一隻正在發行的分級基金是富國創業板指數分級基金。

富國創業板A和富國創業板B維持1∶1的配比，在場內交易，不可申購與贖回。富國創業板份額則不上市交易，可自由申購與贖回。但每2份富國創業板份額可以拆分為1份富國創業板A和1份富國創業板B。

和多數分級基金類似，富國創業板A類似於一個浮息債，每年的約定收益為一年期定存利率+3.5%，比信誠有色指數A略高。而富國創業板B初始槓桿為2倍。如果看好創業板市場，那麼這的確是最便捷的槓桿投資品種。

不過對投資者來説，問題可能是在創業板一輪大幅上漲之後，後續將如何演繹。在高位上進行創業板指數投資可能需要謹慎對待。

富國基金指數投資首席分析師章椹元認為，在傳統週期行業增長受阻、外需下滑等綜合因素下，創業板市場作為戰略新興產業的集散地，長期成長空間和投資機會被越來越多的機構所看好。

章椹元表示，一方面，國家已經從戰略層面明確了新興產業規劃框架，“金融十條”為戰略新興產業提供資金護佑，創業板再融資也有望開閘;另一方面，相關子行業政策相繼出台，節能環保、寬帶中國、三網融合、智能終端的發展，被寄予厚望。作為戰略新興產業的最佳代表，創業板指數彙集了國內眾多新興產品、高新技術企業，引領產業創新潮流。

他同時認為，短期來看，創業板指數今年漲幅已經達到62%，領先上證指數約70個百分點，基本回到2010年時的高點水平，但估值僅為前期的約2/3。創業板指數的成長性，已經顯著拉低了指數的估值水平。

“創業板上市企業存在較為明顯的耐克曲線效應，即上市後1~2年增長滯緩，3~5年階段恢復高速增長。目前創業板指數的不少企業已經進入業績釋放期。”

同時，章椹元表示，創業板指數的波動性不容忽視。不過正是由於這種波動性，使得槓桿投資更具魅力。富國創業板指數分級基金的發行，填補了創業板市場槓桿投資的空白。

基金動態

中海惠豐純債分級基金髮行

中海惠豐純債分級基金即將正式發行。其中，惠豐B先行於8月16日至8月30日發售，而惠豐A於8月19日至9月10日發售。投資者可通過廣發銀行等各大銀行、券商網點及中海基金直銷中心進行認購。惠豐A約定年收益率為“一年期銀行定期存款基準利率+1.5%”

上投定期開放債基成新寵

集流動性與收益性於一體的定期開放債基，使得閒置資金有了更好的去處，成為當前的理財市場新寵。正在發行的上投摩根歲歲盈，在它滾動運作的一年封閉期結束後的一段時間內，可自由申購、贖回，保證了一定的流動性;而其專注債券市場，有利於減小基金淨值波動概率，降低了投資風險。

易方達基金推出微理財1.0

在微信5.0版本攜“微支付”功能閃亮登場後，易方達在微信上推出了“易方達微理財”服務號並上線菜單式“微理財”功能，投資者可在手機上通過微信操作易方達旗下全部基金的申購贖回、賬户查詢、貨幣基金T+0贖回等指令。

景順長城看好高等級信用債

目前，高等級信用債受到機構青睞。景順長城認為，在實體經濟回報約束下，信用債的息票價值明顯，且分化趨勢明顯，景順長城固定收益團隊看好高等級信用債的投資機會。目前，景順長城正在發行景順長城景興信用純債基金，將捕捉信用債的市場機會。

華潤元大保本基金不保守

華潤元大基金旗下首隻公募產品——華潤元大保本混合基金正在發行，該基金在投資策略上更注重保護階段性收益。一方面，使用投資組合保險技術保障投資人的本金安全;另一方面，優化該保險技術以保護階段性投資收益，旨在為投資者提供長期穩定的資產保值和增值收益，以實現保本和增值的雙重目標。