美家庭財富增長不平衡 富人成經濟復甦最大受益者

美國富人成了經濟復甦最大受益者。2009年美國富有的7%家庭其財富佔所有家庭的56.2%，到了2011年7%富有家庭的財富佔所有家庭的63.1%，上升了約6個百分點。如果按單個家庭來觀察，美國7%富有家庭的財富在2009年是普通家庭的18倍，到了2011年則上升到24倍。

華爾街翻身拉高富人的淨資產

2009年起美國經濟開始慢慢復甦，根據美國人口普查局的統計資料，富有人羣成為經濟復甦的最大受益者。從2009年到2011年，美國所有家庭的淨資產增加了14%，平均家庭淨資產從297729美元上升到338950美元。美國最富有7%的家庭2011年的家庭淨資產比2009年增加了28%，家庭淨資產平均額從247萬上升到317萬美元。而餘下93%家庭的家庭淨資產2011年比2009年減少了4%，家庭淨資產平均額從139896美元下降到133817美元。美國富有家庭為何能成為經濟復甦的最大受益者，這與美國富人、中產階級和低收入家庭的資產結構以及美國金融最早復甦有着密切的關係。富有家庭的資產集中在金融資產，而華爾街率先翻身，股市一路走高，最終拉高了富有家庭的淨資產。中產階級家庭雖然也佔有一定的金融資產，但與富人相比畢竟是小巫見大巫。而中產階級和低收入家庭的老底主要是房地產，美國房地產市場到2013年才出現真正的觸底反彈，在2009年至2011年經濟復甦期間，房地產仍處於低谷，因此絕大多數家庭無法真正享受經濟復甦帶來的益處。

從股票市場來看，2009至2011年，標普500上漲了34%，標普房價指數則下跌了5%。與此相對應，在淨資產50萬美元以上家庭中，新增加財富65%來自股票、債券和401k賬户等金融資產，17%新增財富來自房地產。在淨資產50萬美元以下家庭，新增加財富33%來自金融資產，50%新增財富來自房地產。人口普查局的數據顯示，2009年美國淨資產50萬美元以下家庭的住房、汽車和商業資產的淨資產總額為7.1萬億美元，2011年為6.4萬億美元，2011年比2009年減少了近10%。2009年上述家庭的金融淨資產總額為2.8萬億美元，2011年為3.1萬億美元，2011年比2009年增加了近10%。那麼美國淨資產50萬美元以上家庭情況又是如何呢？2009年這類家庭的住房、汽車和商業資產的淨資產總額為13萬億美元，2011年則為10.7萬億美元，2011年比2009年減少了18%。2009年上述家庭的金融淨資產總額為12.3萬億美元，2011年為20.1萬億美元，2011年比2009年增加了63%。

美國家庭財富增長不平衡

2009年以後，美國家庭財富開始上漲這本來是一件好事情，但由於富有家庭和普通家庭財富結構不同，因此出現了經濟復甦富人受益、普通百姓財富依舊縮水的現象，表1的數據清晰地反映出了這種情形。2009年美國家庭淨資產在50萬美元以上的家庭數量佔全部家庭數量的13%，這些家庭當年的平均資產淨值為158萬多美元，2011年這些家庭的平均資產淨值上升到192萬多美元，增長幅度為21%。而家庭淨資產在50萬美元以下的美國家庭佔美國家庭總數的87%，從2009至2011年，不論是擁有家庭財富較多的人羣還是窮光蛋，家庭淨資產全部縮水。家庭資產淨值在25萬至50萬美元以下的家庭屬於中產階級家庭的範疇，但這個階層依然無法從經濟復甦中獲益。2009年家庭資產淨值在25萬至50萬美元以下家庭平均資產淨值為37萬多美元，2011年這些家庭的平均資產淨值下降到35萬多美元，減少幅度為4%。家庭資產淨值在5萬至10萬美元家庭是地地道道的普通人家，這類家庭資產淨值在2009年平均為7.7萬多美元，2011年家庭資產平均為7.3萬多美元，縮水了5%。

表1：2009至2011年美國家庭淨資產變化情況

2009年，美國所有家庭的淨資產總額為35.2萬億美元，2011年上升到40.2萬億美元，純增加5萬億美元，增幅為14%。淨資產在83萬美元以上的800萬户富有家庭的淨資產總額在2009年為19.8萬億美元，2011年上升到25.4萬億美元，淨增加5.6萬億美元，增幅為14%。美國餘下1.11億户家庭的淨資產總額在2009年為15.4萬億美元，2011年下降到14.8萬億美元，淨減少了0.6萬億美元。可以説經濟危機對美國中產階級打擊最重，而經濟復甦讓富人得利，並使美國的貧富差距拉得更大。2009年，美國富有的7%家庭佔有的財富佔所有家庭的56.2%，到了2011年7%富有家庭的財富佔有量達到所有家庭的63.1%，上升了約6個百分點。如果按單個家庭來觀察，美國7%富有家庭的財富在2009年是普通家庭的18倍，到了2011年則上升到24倍。

美國財富分配差距擴大可從表2數據中看得更清楚。在主要金融資產上，2009年美國1.11億户家庭擁有的政府證券和公司債券僅為400億美元，而800萬户富有家庭擁有的政府證券和公司債券為5800億美元。到了2011年，普通家庭擁有的政府證券和公司債券仍為400億美元，而富有家庭擁有的政府證券和公司債券卻達到2.8萬億美元，後者擁有的財富額是前者的69倍。2011年，普通家庭擁有的股票和共同基金總額為4200億美元，富有家庭擁有的股票和共同基金總額為4.88萬億美元，後者擁有量是前者的10.6倍。401(k) 退休賬户是美國家庭最常見的金融資產，2011年美國普通家庭擁有的401(k) 退休金總額為1.85萬億美元，富有家庭雖然數量不大，但擁有的401(k) 退休金總額高達4.14萬億美元，是普通家庭總額的1.2倍。在住房資產上，富有家庭也是財大氣粗，800萬户富有家庭擁有的住房資產淨值為5.15萬億美元，而1.11億户家庭擁有的住房資產淨值僅為4.71萬億美元。

表2：2009-2011年富有家庭和普通家庭不同類型資產總值(萬億美元)

美國家庭房地產資產大縮水

如果從家庭資產淨值的增長情況來看，美國家庭從2009年到2011年資產淨值增加了14%，家庭平均淨資產從297729美元上升到338950美元。而在不包括住房的其他類資產淨值變化幅度更大。2009年美國家庭不包括住房的資產淨值平均為195650美元，2011年上升到255843美元，增幅為31%。表3的數據顯示，從2009年至2011年，家庭資產淨值增長幅度最大的是政府證券和公司債券，也就是能夠賺大錢的金融資產。2009年美國家庭政府證券和公司債券淨值平均為16萬多美元，2011年暴增到80多萬美元，增幅為389%。增幅第二大的金融資產是401(k) 退休基金賬户，2009年美國家庭401(k) 退休基金賬户淨值平均為7.6萬多美元，2011年上升到近12萬美元，增幅為57%。增幅第三大的金融資產是股票和共同基金，2009年美國家庭股票和共同基金淨值平均為15萬多美元，2011年上升到22萬美元，增幅為51%。金融資產增長的一個特點是，美國家庭在經濟復甦過程中投資上相對還較保守，對政府證券和公司債券的投資加大力度，而對回報率高但風險大的股票仍持謹慎態度。經濟危機也促使更多美國人關注退休基金，養老不能沒本錢，因此對退休基金的投入加大。

而在家庭資產淨值縮水方面，排在第一、第二位的都是房地產，一是商業房地產、二是住房。2009年，美國家庭商業房地產的平均淨資產額為54萬多美元，2011年下降到37萬多美元。民用住宅市場在經歷次貸危機後仍然萎靡不振，房價一直跌落，這勢必導致家庭的房地產淨值縮水。2009年，美國家庭的住房資產淨值平均為15萬多美元，2011年下降到12萬多美元。可獲利息的金融資產主要是指銀行的存款賬户，2009年美國家庭這類賬户的平均額為2.7萬美元，2011年為2.2萬多美元。

表3：2009至2011年美國家庭不同類型資產平均值的變化

普通民眾的金融和非金融資產雙退步

美國普通民眾在經濟復甦的初期遭遇金融和非金融資產雙退步的局面。在淨資產50萬美元以下家庭，2011年各類資產擁有率與2009年相比，除了維持比例不變的外，大部分資產類型擁有率均為下降，而無一個類型資產擁有比例上升。淨資產50萬美元以下家庭在金融資產方面，可獲利息的金融資產、支票賬户、股票和共同基金、儲蓄債券和IRAs 退休基金賬户的擁有比例都在下降，唯一能夠維持擁有比例不變的是 401(k) 退休基金賬户。本來普通民眾擁有的金融資產總額就少，加上民眾擁有比例降低，就成了越差錢就越沒錢。淨資產50萬美元以下家庭2009年住房擁有率為62%，2011年下降到61%，也是屋漏偏逢下雨天。

2009至2011年間，家庭淨資產50萬美元以上的富有家庭儘管在一些金融資產持有比例上有所下降，但金融淨資產額卻是大幅上升。政府證券和公司債券、支票賬户、股票和共同基金，2011年富有家庭持有比例略有下降，但擁有退休賬户的富有家庭卻有上升，這表明面臨經濟危機的衝擊，即使是富有人羣也對養老更加重視起來。一個比較特殊的現象是，雖然房地產市場不景氣，但富有家庭擁有住房的比率不僅沒有下降，反而是有所提升。2009年富有家庭的住房擁有率是95%，2011年上升到96%，雖然上升幅度不大，但卻可以反映出富有家庭的投資走向開始有所調整，房地產市場將成為他們的一個主要投資渠道。而2013年美國房地產市場復甦帶來的投資熱也證明了這一點，100萬美元以上豪宅成為市場上的搶手貨，而能夠買得起這樣價格住房的人，那是要有底氣的。

富有家庭和普通家庭擁有的資產比例在不同資產類型上有很大不同。以2011年為例，看一下他們的差異。在資產淨值50萬美元以下的家庭，擁有資產比例最高的項目是汽車，83%的家庭擁有汽車。汽車是消耗品，不會增加價值，但因美國打工族上班離不開汽車，因此這類資產等於説是會慢慢貶值的資產。有66%的普通家庭擁有可獲利息的金融資產，也就是銀行的儲蓄，但美國人儲蓄額較低，這部分資產基本上用來應急用的。住房是美國普通家庭最大的資產，61%的家庭擁有住房，現在美國房地產市場復甦，民眾在這方面的資產也開始水漲船高。401(k) 退休基金賬户是普通家庭主要的金融資產之一，這類資產屬於養老錢，但在普通家庭也只有近四成的家庭擁有這類資產。在金融資產的政府證券和公司債券、股票和共同基金以及商業資產擁有率上，普通家庭的比例都不是很高。富有家庭在住房、汽車和可獲利金融資產上的擁有率都超過90%，401(k) 退休基金賬户和IRAs 退休基金賬户的擁有率也超過60%，股票和共同基金擁有率達到59%。可以説，富有家庭在金融資產和非金融資產上做到了通吃。（特約記者 喬磊 發自洛杉磯）