光大事件對監管治市提出了新要求

光大事件最引人關注的是，投資者追高買入股票或者趁高了結期指空單的損失，光大證券是否需要賠償？筆者認為，光大證券誤操作買入巨量股票導致股市暴漲，等於製造了市場信息不對稱，在對此發佈公告之前，只有他自己知道這個信息。由於光大證券是下午兩點多發佈公告説明情況，據稱光大期貨從12:55到13:30之間大舉增加空頭，那麼光大證券很可能利用這個內幕信息進行了對沖操作，其他投資者或有權向光大證券提出索賠要求。當然，在發佈公告之後投資者的交易虧損，與光大證券無關。

另外還有涉嫌股價操縱的線索，16日上午藍籌股暴漲，有關“優先股”等利好消息也滿天飛，筆者認為，釋放這些消息的主體有可能借機操縱市場然後高位出逃，需要追查其中的操縱嫌疑，若操縱查實，受損投資者有權向這些操縱者追償部分損失。當然，如果光大證券與釋放消息無關、且沒有其他隱性投機性空頭頭寸，光大證券期指空倉或與現貨基本對沖，似乎沒有操縱主觀故意，或難構成股價操縱。但這方面需要追查，不宜漏過操縱嫌疑線索。

毫無疑問，光大證券事件的發生對於管理層在監管治市方面提出了更高的要求。

首先，今後遇到此類事件股市應該臨時停牌以風險警示。股市因突發事件而大幅波動，應實施暫時停牌，好讓投資者知道市場到底發生了什麼，在投資者平復心理後再正常交易。如果讓市場交易繼續，由於靠目前上市公司指定信息披露制度遠水難救近渴，那麼就需要交易所、證監會等市場管理部門及時發聲，針對市場傳聞通過官方微博等及時披露相關信息，讓廣大投資者及時知道事件真相，讓謠言不攻自破。

其次，要加強股市風險控制體系建設。散户通過電話委託交易系統等交易，系統都會提示交易多少股票，如果賬户資金不足交易金額，這個交易指令自然無效，需要重新輸入，透支是根本不可能的。目前券商自營賬户交易是信用交易，只要收盤後結算時把資金湊齊就行，此次累計申報買入234億元，實際成交72.7億元，但光大證券自營賬户資金未必有200多億元。沒有相應資金卻可以隨便輸入交易指令，可以説這裏面的風險無窮大。相關部門對券商自營的監管，一直處於薄弱狀態，這是導致證券公司甚至整個股市產生巨大風險的一個最大風險源。因此，這不僅對券商、對交易所和監管者都敲響了警鐘，提醒需要在券商、基金等行業全系統挖地三尺進行風險排查。

其三，對製造散播虛假信息的媒體或個人應給予嚴查和處罰。比如股市突然暴漲，一些傳聞在網上大肆傳播，如“收市後公佈優先股試點方案，大市值的藍籌股絕大部分股份轉為優先股，只拿分紅，不再流通”等等，這是導致一些股民追高的主要原因，對於製造傳播虛假信息的媒體、機構或個人等，情節嚴重的，監管部門應給予嚴查和處罰。

其四，股市需要革命性改革舉措。面對各種治市舉措，股市都紋絲不動，倒是創業板投機泡沫猶如“腫瘤”一樣越長越大;但一個“優先股”消息就可把藍籌股激活到天翻地覆並將創業板打趴在地，作為政策制定部門，是否應該有所感悟？其實市場需要的是“國有股轉優先股”一類的改革舉措。美國政府金融危機時對金融機構採取注資救援，多是買入公司優先股，既可確保國家股享受固定利益，又可防止干預上市公司運作、讓市場自己説了算。A股市場為什麼不能學習借鑑呢？(特約作者 秦皇島 熊錦秋)