美媒駁量化寬鬆批評論 強調縮減QE3時間點重要性

【環球網綜合報道】美聯儲縮減第三輪量化寬鬆(QE3)時間尚未確定，各方密切關注。爭議及猜測不斷。美國《福布斯》雜誌8月24日文章稱，舊金山聯邦儲備銀行的一份學術研究認為，伯南克推行的量化寬鬆政策作用十分有限，幾乎不值一提。文章對此觀點予以反駁，稱不應讓學術派經濟學家的研究主導美國的貨幣政策。文章同時指出了縮減QE3時間點的重要性及縮減QE3後保持低水平利率的必要性。

《福布斯》厲聲批評的這一份學術研究認為，美聯儲每月購債850億美元的計劃對美國的經濟增長的推動作用幾乎是微不足道的。相反，舊金山聯邦儲備銀行的經濟學家們認為，對利率的“前瞻指引”比美聯儲的購債計劃影響更大。這一份研究的結論為，相比於暫時將美聯儲的聯邦自由儲備金利率調低0.25個百分點的常規做法，QE2對經濟增長的作用更小，且更具不確定性。

文章對此觀點表示明確反對。作者認為，國家的貨幣政策不應為一些學術派經濟學家的研究所控制。事實上，自5月22日以來，反對QE之人關於縮減QE3的言論已使10年期國債利率上升120個基本點。因此對於舊金山聯邦儲備銀行所持有的“縮減QE3將不會產生非常大的影響”的觀點，《福布斯》並不買賬。

談到縮減QE3，文章認為時間點是至關重要的。文章表示，如果美聯儲在8月份提前縮減購債規模，即使是幅度非常小的縮減都會導致股市下跌，利率再次上升。這必將會引起投資者的激烈反應。文章稱，若是10年期債券利率提高到3%以上，按揭貸款利率也將隨之上漲，從而使美國房市復甦步伐放緩。美聯儲承擔不起這樣的後果。而一旦美聯儲真正開始縮減QE3，它將很難再走回頭路，重新實施每月850億美元的購債計劃。

此外，文章還談到開始縮減QE3後保持低水平利率的必要性。斯坦福經濟學家Robert Hall提議，為了刺激消費及重振經濟，應當進一步調低利率水平。這也意味着不應當縮減美聯儲的購債規模，而且還應當進一步下調美聯儲的自由儲備金利率。Robert曾表示，“未來兩個最大的危險就在於美聯儲會屈服於壓力而調高利率並縮減購債規模。”

《福布斯》認為，如果借貸成本持續上升，保持經濟增長率在2%以上將無從談起。而如果想要在未來一段時間內保持低利率水平，就應當停止一切關於縮減QE3的談論，並放棄任何停止QE政策的念頭。(實習編譯：黃燕文， 審稿：李娜)