G20將對“影子銀行”温柔改革 避免次貸危機重演

【環球時報綜合報道】二十國集團(G20)首腦將於9月初在聖彼得堡峯會通過一項規範管理“影子銀行”的改革方案，但相關改革只會採取相對柔性的改革手段，以避免傷害全球經濟活動所需的資金流。“影子銀行”近來成為熱詞，不過，據《環球時報》記者瞭解，中國的“影子銀行”與發達國家的影子銀行並不一樣，沒有發達國家那麼複雜和高級，而且受到嚴格監管。

路透社26日稱，在9月初舉行的G20聖彼得堡峯會上，各國商討通過的方案，將着眼於具體行為，而不針對有關機構，不點機構名，不列“黑名單”。該方案還將列出針對證券融資貸款業務的最低限度自我整頓建議，這些建議被稱為“理髮”。

所謂“影子銀行”是對傳統正規銀行以外的各類金融中介的統稱。這個羣體每年經手的交易額約60萬億美元，大致相當於世界經濟總量。被歸入這個類別的包括對沖基金、貨幣市場基金和結構性投資工具管理公司。它們向金融業提供信貸，但不受中央銀行支持，沒有傳統銀行享受的存款保險和債務保證之類安全網。《華爾街日報》分析説，“影子銀行”有兩個資金來源，一個是從正規銀行貸款，另一個是從尋求比存款利息更高回報的富人那裏籌措資金。英國廣播公司稱，業內普遍認為“影子銀行”起到了金融危機的催化劑作用，“影子銀行”的改革目的在於避免次貸危機重演。但一些對沖基金和貨幣市場基金對此十分不滿，甚至抗議被稱為“影子銀行”，認為這帶有貶義色彩。路透社説，在峯會前，大西洋兩岸已開始就改革議案展開激烈遊説。知情人士稱，G20之所以採取“温柔”路線，主要是考慮到全球金融銀行業經過2007-2008年美國次貸危機，遭受重創，目前仍較脆弱，擔心對這些金融中介用力過猛會影響全局。

據瞭解，影子銀行最初由美國太平洋投資管理公司執行董事麥卡利首次提出，是指房地產貸款被加工成有價證券，交易到資本市場，房地產業傳統上由銀行系統承擔的融資功能逐漸被投資所替代。過去20多年來，影子銀行迅猛發展，並在2008年國際金融危機中扮演了重要角色，一時廣為人知。金融穩定理事會(FSB)2011年將影子銀行的範圍重新界定為“正規銀行體系之外的實體及業務活動所構成的信用中介”，不再限於住房按揭貸款證券化。

不過，影子銀行在中國沒有明確的定義，大體包括三種形式的融資：銀行表外業務，例如理財產品;非銀行類金融機構，例如銀信合作、銀證合作等;民間金融，例如高利貸以及人人貸等。

滙豐銀行今年1月發佈的《中國透視》報告稱：中國內地所指的影子銀行，在監管、業務結構和風險方面，與發達市場的影子銀行並不一樣。中國銀監會對影子銀行越來越密切關注。例如，銀行銷售的理財產品屬於影子銀行體系，其收益率比存款高，但是受到銀監會監管。實際操作中，這些理財產品相對簡單，也沒有很高的槓桿以及複雜的金融工具，這與2008年國際金融危機中在世界其他地區造成破壞的影子銀行不同。而且，大部分理財產品由銀行發行，這就意味着投資本金有保證——這是關鍵的區別。該報告估計，截至2012年底，中國的影子銀行規模達到25萬億元人民幣，相當於GDP的48%。滙豐銀行8月26日最新發布的《中國透視》報告則稱，監管當局已加強對影子銀行的監管。中國人民大學財政金融學院教授張成思日前在泰國曼谷表示，中國影子銀行業的快速發展，與傳統銀行業的嚴格監管，以及非傳統銀行業務和非銀行金融業務的監管放鬆有關。與美國不同，中國的影子銀行業務集中於地方政府融資和房地產領域。隨着利率自由化等金融改革，以及房地產市場的發展，中國影子銀行的風險可控。(環球時報駐泰國、英國特派特約記者：王慧、紀雙城)