農行半年淨利逼近千億 利息淨收入佔比近八成

歷經多年的高速增長後，四大行利潤增速或將長期跌至20%以下的水平。

昨日，農業銀行（601288.SH，01288.HK，下稱“農行”）公佈的半年報顯示，2013年上半年，該行實現淨利潤923.84億元，同比增長14.7%；平均總資產回報率（年化）為1.35%，加權平均淨資產回報率（年化）為23.22%。

建行此前公佈的半年報顯示，其上半年淨利潤同比增長了12.63%。工、農、中、建四大行中，農行、建行利潤增速通常位居前兩位。儘管工行、中行尚未公佈半年報，但按照慣例推測，農行將很可能是四大行中利潤增速最高的銀行。這也意味着，14.7%，這將很有可能是四大行上半年利潤增長的上限。

而對於今後銀行利潤增長的情況，農行行長張雲在業績發佈會上判斷稱，預期未來銀行的利潤仍有增長，但增速則將放緩。

張雲列出的理由包括，貨幣政策將會繼續保持穩健，淨息差水平有所下降；信貸成本大幅下降空間有限；費用剛性支出、收入成本比大幅壓縮不大等。

同業融資中最大做市商

整個上半年，農行實現營業收入2350億元，其中利息淨收入是最大組成部分，佔2013年上半年營業收入的76.61%。

半年報顯示，2013年上半年，農行實現利息淨收入1800億元，同比增加121.6億元。其中，規模增加導致利息淨收入增加250.4億元，利率變動導致利息淨收入減少128.8億元。

2013年上半年，農行淨息差同比下降11個基點，降低至2.74%。但從全行業來看，2.74%的淨息差水平，在上市銀行中亦屬於較高水平。例如，與農行處於同一梯隊的建行，其淨息差為2.71%。

在解釋淨息差下降的原因時，農行總結了兩點。

其一，2012年兩次下調基準利率，大部分存量貸款於2013年6月末前陸續完成重定價，重定價後的存量貸款以及新發放貸款均執行較低利率，貸款平均收益率同比下降54個基點。部分存款也陸續完成重定價，但存款平均付息率下降的幅度小於貸款，存貸款利差有所縮小。

其二，定期存款佔比較上年同期有所上升。6月末，活期存款佔比較上年末下降2.3個百分點至52.1%。

農行副行長樓文龍表示，上半年，農行加大了對活期存款、個人存款和縣域存款的拓展力度，主動壓縮高成本負債。

中間業務方面，上半年，農行實現手續費及佣金淨收入476億元，增長22.3%。手續費及佣金淨收入佔營業收入的比重為20.26%，同比上升1.71個百分點。在央行實質性推進利率市場化的背景之下，各行都加快了轉型速度，這也是農行手續費及佣金淨收入佔營業收入的比重首次突破20%的整數門檻。

此外，張雲還表示，農行的同業業務一直非常發達，連續五六年是同業融資中最大的做市商，與同業合作一直是健康持續的狀態。而樓文龍透露的數字則顯示，6月當月，農行融出資金9400億元，融入資金1000億元，起到了大行穩定資金市場的作用。

不良“一升一降”

截至2013年6月末，農行總資產達14.22萬億元，比上年末增長7.4%；總負債13.4萬億元，增長7.5%。各項存款和各項貸款分別達到11.49萬億元和6.95萬億元，比上年末增加6242億元和5127億元。

資產質量方面，上半年，農行不良貸款呈現“一升一降”的表現：不良貸款餘額增加8.5億元，上升至867億元；不良貸款率較上年末下降0.08個百分點，降至1.25%的水平。

按照貸款的五級分類，正常、關注、次級、可疑、損失五類貸款，其中後三類屬於不良貸款。按照任何一期本金或利息逾期1天，整筆貸款將歸類為逾期貸款的原則測算，截至6月末，農行的逾期貸款規模為945億元。

“逾期貸款與不良貸款的比率為109%，和其他已經公佈的銀行相比，農行這一比例是比較低的。”農業銀行風險管理總監宋先平表示，這説明農行的貸款五級分類比較實在。

逾期貸款與不良貸款比例是銀行信貸資產在兩種不同分類方法（貸款四級分類、五級分類）之間的一個交叉比例，反映逾期貸款和不良貸款之間的對應關係。這一指標是以間接的方法來反映五級分類的合理性，通常指標越低，説明不良貸款認定標準更謹慎和嚴格。

備受關注的非標債權方面，農業銀行副行長郭浩達透露，截至6月末，農行理財產品餘額為7178億元。其中，保本型理財產品佔比58%，主要投向貨幣市場、同業存放等；投資非標資產的理財產品佔比32%，主要投向總分行核心客户AAA級別企業。“農行表外理財產品資金已全部託管，每個資產組合單獨核算，非標資產達到了監管要求。”

縣域業務給力

在利率市場化推進的大背景之下，曾一度被視為包袱的縣域業務，反而成為農行“彎道超車”的砝碼。

截至今年6月末，農行縣域金融板塊發放貸款及墊款總額為2.2萬億元；吸收存款餘額則高達4.8萬億元。與此同時，縣域金融業務存貸利差4.76%，高於全行50個基點。

“四大行中，農行縣域網點最多，這能為其源源不斷提供低成本的儲蓄存款，這在總體上拉低了全行的存款付息率，降低了資金成本。”一位銀行業分析師表示，縣域業務擁有更高的利差空間，在利潤上亦可回饋全行。

2013年上半年，農行縣域金融業務實現税前利潤466億元，同比增長高達39.5%。