美媒：中國因穩定性將成新興市場風暴避風港

【環球網綜合報道】美國《華爾街日報》中文網8月29日文章，原題：中國將再次成為新興市場風暴的避風港由於投資者對美聯儲減少購買國債計劃的擔憂惡化，美國國債收益率大幅飆升。與此同時，以巴西、印度、印尼等為代表的新興市場股市紛紛暴跌了10%以上，並伴隨着各國匯率大幅貶值。新興市場的ETF基金出現了大額贖回，12周裏出現了八週的淨流出。整個新興市場的市值損失了約一萬億美元。

這一系列似曾相識的市場亂象不禁讓人聯想到1994年的拉美危機和1997年的亞洲金融風暴。畢竟，過去30年裏，在每一次美國國債收益率大幅飆升的時候，全球都出現過不同程度的經濟或市場危機。

今年傑克遜霍爾(Jackson Hole)全球央行會議的討論議題並沒有完全集中在對美聯儲縮減計劃的討論上。但新興市場國家的代表在會上紛紛向美聯儲官員們發難，要求他們在考慮削減國債購買計劃時，也要考慮到這種政策對新興市場經濟的衝擊。不料美聯儲官員布拉德卻反唇相譏：“我們的貨幣政策只會考慮到對美國實體經濟的影響。其他的國家有自己獨立的貨幣政策。因此，他們只能夠把美國的貨幣政策視為一個既定的因素。美國的貨幣政策是不會因為別國的要求而改變的。”

至於中國，外部風險比例從2007年的21%下降到2012年的17%，幾乎是所有國家裏最低的。同時，投資者應該注意到中國的經濟數據正在轉好，比如近期的GDP增長維持在7.5%的“下限”以上，與市場的“硬着陸”預期大相徑庭;官方、滙豐的經濟領先指標PMI超預期，並顯示經濟重新進入擴張階段，雖然復甦的力度有待加強;同時，外國直接投資FDI大幅超預期，顯示了外國投資者對中國經濟的長期信心。這一系列積極的變化，已經開始在大宗商品市場裏反映出來，而A股市場自1,849點翻多之後，在一片看空聲音和各種利空消息之中不斷走高，並且大幅跑贏了外盤。

中國在1997-1998年亞洲金融危機時曾經是市場的避風港。當年，中國政府“匯率不貶值”的承諾對穩定東南亞市場起着決定性作用。A股市場在1997-1998年的年均回報率約為12%，而累計回報率是新興市場指數的兩倍。

基於目前A股市場的估值低廉，流動性邊際改善，央行在貨幣市場短端維持較低的利率，同時政府維穩經濟的意圖日益明顯，在1,849點時開始做多的行情已經得到印證，並將得到延續──尤其是在外圍市場的不穩定因素之下。中國在哀鴻一片裏難得的穩定性將使A股市場再次成為新興市場風暴的避風港。