海瀾之家IPO被否一年 借殼凱諾科技曲線上市

上週五晚，停牌一個半月的凱諾科技拋出重組方案。根據方案顯示，此前因獨立性欠佳以及關聯交易折戟IPO的國內知名服裝銷售品牌商海瀾之家，將借殼凱諾科技登陸A股市場。公司股票將於今天開始復牌。

凱諾科技控股股東退出

根據預案，凱諾科技擬向海瀾之家全體股東以3.38元/股的價格發行38.46億股股份購買海瀾之家 100%股權；凱諾科技控股股東三精紡將其持有的凱諾科技23.29%股權，以50895.50萬元的價格協議徹底轉讓給海瀾之家控股股東海瀾集團。

上述交易行為完成後，海瀾集團將持有凱諾科技39.31%的股份；一致行動人榮基國際將直接持有凱諾科技29.96%的股份。海瀾集團及其一致行動人將成為凱諾科技的控股股東，海瀾集團董事長周建平則將成為凱諾科技的實際控制人。

作價130億元借殼

經審計的財務報告顯示，截至今年6月30日，海瀾之家總資產94.87億元；公司2012年營業收入45.28億元，淨利潤8.54億元；今年上半年營業收入35.18億元，淨利潤6.72億元。此次交易中，按收益法評估海瀾之家全部股權價值為134.89億元，評估增值率為408%，經交易各方協商確定本次交易擬購買資產作價130億元。

針對408%的溢價水平，海瀾集團等七股東承諾海瀾之家2013年度至2015年度經審計的税後淨利潤分別不低於12.1億元、14.7億元、17億元。若本次發行股份購買資產未能在2013年度實施完畢，則海瀾集團等七方應就海瀾之家2016年的業績進行追加承諾。

此前衝擊IPO曾受阻

2012年，海瀾之家擬募集資金10.6億元衝擊IPO折戟，證監會披露的原因並非業界猜測的存貨過高，也非企業內部的管控、持續盈利較弱問題，而在於獨立性欠佳以及關聯交易。

據證監會披露，海瀾集團曾控股凱諾科技，而在2009年、2010年凱諾科技的3家主要供應商與海瀾之家、海瀾集團存在業務或資金往來。因此海瀾之家的獨立性受到質疑，同時在關聯交易方面也有諸多疑點。衝擊IPO受阻，也導致了海瀾之家營銷網絡、物流倉儲配送中心和服裝研究設計中心等擴張性建設項目計劃擱淺。（記者陽荻雯）