*ST生化的烏龍年報 涉嫌虛增收入
經過長達6年的漫長停牌，?鄢ST生化的股東終於在今年2月守得雲開見月明，經過資產重組並實施了股權分置改革之後，流通股股東終以5倍以上的股價漲幅連同10轉增6的定向轉股而大獲全勝。儘管目前上市公司仍然未能摘掉*ST的帽子，但從財務指標來看，2011年和2012年均實現了盈利，今年上半年末的每股淨資產也迴歸到了1元以上，看似享受10%漲跌停也是指日可待了。
但是，如果我們詳細研讀該公司發佈的年報、半年報數據，卻能夠從中發現諸多難以解釋的疑點，在看似即將“皆大歡喜”的局面背後，或隱藏着諸多難以告人的秘密。
存貨及其跌價準備—虛增期末存貨資產？
根據*ST生化發佈的2013年半年報來看，期末存貨餘額從2012年底的18847.52萬元增長到21025.63萬元，增幅高達11.56%，其中原材料及庫存商品大致分別佔據存貨構成的半壁江山。
*ST生化的主營產品為血液製品，堪稱是典型的暴利行業之一，在各報告期末公司的毛利率始終維持在60%以上的水平，甚至始終高於博雅生物和上海萊士這兩家血液製品龍頭公司。因此，*ST生化針對其存貨計提跌價準備，顯然不會出於“可變現價值與成本孰低原則”而計提的，導致該公司發生存貨跌價準備的原因，應當是生物性製品存貨在保管期間發生的毀損、變質、過期等原因。
從這一點來看，該公司的存貨跌價準備計提金額，應與毛利率變化無關，而是直接相關於其存貨規模。存貨數量越高，可能發生的毀損、變質、過期等事項的產品也就越多，相應需計提跌價準備金額也就越高，反之亦然。
因此問題就來了，*ST生化在今年上半年中的存貨規模擴張10%以上，然而在半年報中並未發生過任何存貨跌價準備的計提，這有違合理性。參照2012年的情形，當期末*ST生化的存貨-原材料項目，也即原料血漿的持有金額為8590.42萬元，公司為其新增計提了跌價準備677.12萬元。
這就不得不令人懷疑*ST生化在今年半年報中，針對存貨的跌價準備“鬆了鬆手”，人為創造出了些許利潤，更何況這還不是該公司存貨方面的惟一問題，回看該公司發佈的2012年報，更加疑竇叢生。
從*ST生化的產成品存貨組成來看，血液製品佔據了大部分庫存，由於該類產品2012年的銷售數量大於生產數量，導致期末的庫存產品數量鋭減至2011年末的零頭，降幅高達96.63%(見表1)。
由此來看，在2012年末*ST生化的庫存商品構成情況是：血液製品超大幅度下降，同時輔助產品膏藥、敷料庫存小幅增加。
那麼在正常情況下，這勢必應當導致存貨-庫存商品餘額的大幅下降。
然而令人大跌眼鏡的是，該公司2012年末庫存商品餘額高達9208.32萬元，同比2011年末的8427.51萬元還增加了9.27%。
奇怪不？庫存產品數量鋭減，伴隨着庫存商品餘額增加，兩組數據的相悖走勢，令人懷疑該公司披露的產品銷售數據根本不靠譜，難道是虛增了期末存貨資產？
銷售收入—涉嫌虛增收入和盈利
首先來看*ST生化發佈的今年半年報，披露的銷售數據中排名第一位的是“石家莊市康德醫藥藥材有限公司”，涉及銷售金額高達7134.45萬元，佔全部營業收入的約30%。很顯然，該客户地處河北省石家莊市，然而在營業收入(分地區)部分披露，*ST生化的銷售範圍僅涉足廣東地區和湖南地區，大肆玩起了空間穿越(見表2)。
當然，這或許僅僅是*ST生化財報中的一個“烏龍事件”，低級差錯而已。但是，該公司在2012年報中的銷售收入問題可就真不算小了，直指其涉嫌虛增收入。
根據2012年年報披露，*ST生化旗下仍在正常經營併產生營業收入的子公司中，除了“廣東雙林生物製藥有限公司”和“湖南唯康藥業有限公司”之外全部為血漿站，為另外兩家子公司提供生產材料。因此，這些血漿站實現的營業收入，將在合併過程中與身為採購方的另外兩家子公司的營業成本相抵消。
從實現的營業收入規模來看，*ST生化僅有的兩家制藥類子公司合計實現營業收入46570.8萬，但最終*ST生化合並口徑下營業收入金額卻高達46982.42萬元，顯著超過了兩家子公司營業收入合計金額。要知道，在這一合併過程中，*ST生化母公司、另外一家子公司“山西振興集團電業有限公司”和其餘血漿站均無法貢獻出任何銷售收入，那麼合併口徑收入超出兩家子公司合計收入的411.62萬元，又是從何而來的？
如果不是幾家血漿站偷着向外銷售血漿的話，恐怕就難以解釋多收幾百萬元的淵源了。
此外，*ST生化母公司還存在一個非常有趣的現象，不論是2012年還是今年上半年，在沒有實現任何營業收入的條件下，竟然還都發生了高額的營業成本，其中2012年成本發生額為9318.91萬元、今年上半年則為2115.36萬元。
這實在讓人看不懂了，自打筆者剛開始學習會計知識的時候就知道，“確認營業收入的同時結轉營業成本”，對此，*ST生化的財務核算可謂是一大創新了。在這明顯不符合正常邏輯的財務信息背後，很可能存在的問題是*ST生化母公司在為兩家子公司承擔營業成本，進而體現在財務數據上面虛增了兩家制藥子公司的盈利能力。
2013半年報中的其他問題
事實上，存在於*ST生化今年半年報中的“烏龍”疑點，還遠不止銷售地域方面。
首先，根據財務報告附註披露的其他應收款賬齡構成數據中，包含有賬齡5年以上的款項餘額為599.41萬元，在正常情況下，這些款項應當來源於上年末4~5年和5年以上兩組款項當中;然而從披露的上年末數據來看，這兩組賬齡款項餘額合計僅為540.69萬元，顯著低於今年半年報中的5年以上其他應收款餘額(見表3)。很顯然，這並不符合正常的財務邏輯。
其次，根據半年報披露，*ST生化財務費用下包含利息收入金額為5.62萬元，這代表了該公司確認的銀行存款利息收入，而這部分款項要麼已經實際收到，這將會進一步體現在現金流量方面;要麼尚且無法收到，就應當被記錄在資產負債表中的“應收利息”科目下。
從*ST生化的財務數據表現來看，資產負債表中的“應收利息”科目在各報告期末的餘額均為零，也即該公司從未在這一科目下有過記錄，這可以反推出結論：*ST生化是按照實際收到的銀行存款利息金額來確認利息收入的，進而導致記錄在財務費用中的“利息收入”應當與記錄在現金流量中收到的“銀行存款利息”金額一致。
然而現實情況卻是，*ST生化半年報在現金流量附註部分中披露的“收到的其他與經營活動有關的現金”科目下，包含存款利息收入發生額僅為3.02萬元，顯著低於記錄在利潤表、財務費用項下的“利息收入”科目發生額。
這兩組緊密相關的財務數據金額存在顯著矛盾，不得不令人懷疑*ST生化虛構了部分銀行存款利息收入。
最後來看現金流量，*ST生化的“收到其他與經營活動有關的現金”和“購買商品、接受勞務支付的現金”兩個科目，早在今年一季度的累計發生額就已經分別高達4256.3萬元和5099.26萬元了，而到半年報時披露的上半年累計發生額卻驟降至1184.11萬元和2633.07萬元，這意味着這兩個現金流二級科目在今年第二季度的單季度發生額，竟然分別為-3072.18萬元和-2466.19萬元。
通常來説，現金流量的二級科目體現累計發生金額，在任意時間區間內的最低金額也僅是到零為止，不可能出現負數;退一步講，就算“收到其他與經營活動有關的現金”這個在會計核算領域“著名”的“大雜燴”科目，可能涉及調賬、科目重分類、與“支付其他與經營活動有關的現金”進行對沖等特殊情形，導致出現負數發生額，那麼與主營業務採購息息相關“購買商品、接受勞務支付的現金”怎麼可能也出現數千萬元負數發生額呢？這實在令人難以置信，*ST生化的財務數據疑點背後必然潛藏了很大問題。
針對上述問題，本刊向上市公司進行了詢證，但始終未能獲得正面回應，或也暗示出其中的難言之隱，我們還將持續保持關注。(作者 田剛)
