柯達傷筋動骨破產轉型 重出江湖後迷茫前景未改

有望於9月3日正式脱離破產保護的柯達，距離其於2012年1月19日正式提出破產保護申請，已經過去了一年多時間。《中國企業報》記者瞭解到，為順利走出破產保護，柯達關閉其在全球的13家工廠、裁員人數高達近5萬人，最終讓公司整體揹負的債務減少41億美元。

這同時也讓全球市場和消費者迅速拋棄柯達，將這個曾經的黃色膠捲巨頭在腦海中“格式化”。在破產保護一年間，柯達並未能依靠新主營實現扭虧，只能不斷變賣工廠、專利等資產。

走出破產保護的柯達，將成為一家專注商業和包裝材料印刷的小型數碼影像公司。不過，浙江萬里學院客座教授馮洪江在接受《中國企業報》記者採訪時表示，“柯達從大眾消費市場向商用市場的轉型，雖然通過業務收縮和專利出售等手段，解決了破產的燃眉之急。但這一轉型卻面臨着傳統大眾零售業務資源的拋棄，而在商用業務領域，柯達則面臨着重新起步，並無核心優勢，必須要面對一大批商用同行的擠壓”。

傷筋動骨的破產轉型

結束破產的柯達，預計公司營收有望達到25億美元。不過，這一規模僅為公司提交破產申請時的一半左右。離公司發展巔峯時期的規模更是相差甚遠。

過去一年多來，為了儘快走出破產保護，柯達採取了“出售大量業務和核心專利技術”這一傷筋動骨式自我拯救。

今年4月，柯達以6.5億美元的價格向英國養老基金出售電影和印刷業務，用以部分抵充英國養老基金向柯達發起的28億美元索賠。今年6月，柯達與摩根大通、美洲銀行和巴克萊銀行達成一項8.95億美元的融資協議。公司還計劃通過出售3400萬股股票的方式以償還債務，這部分股票總價值4.06億美元，相當於重組後公司股本的85%，所得收益將歸債權人所有。

早在2012年，柯達希望通過出售1100項涉及數字成像的專利技術有望獲得超過20億美元收入的計劃，卻因為與蘋果的專利訴訟案件，最終這些專利只為公司贏得了5.5億美元收入。

產經評論員洪仕斌也指出，“柯達的破產保護，其實就是利用法律手段為企業營造了一個相對寬鬆的外部環境，讓柯達可以有足夠的時間和精力進行傳統大眾消費業務和工廠的關停以及與購買者就專利出售價格進行談判。卻不知道，外部市場環境是瞬息萬變，工廠關停消耗了資源，而專利技術又沒能賣出一個好價錢”。

最終，為達到通過美國《破產法》規定的解除破產狀態，柯達不得不對公司未來的盈利和發展預期進行融資，從而為公司贏得了一絲流動資金的喘氣機會。不過，在馮洪江看來，“柯達為了解除破產保護已經傷筋動骨，這為其今後在商用市場的拓展埋下禍根”。

缺乏積累的商用業務

不過，在破產保護之後才開始啓動業務轉型的柯達，如何在短時期內完成在相關的核心技術積累、產品設備穩定性以及商用市場營銷網絡拓展、專業服務體系建設等佈局和積累？

對此，柯達公司首席執行官安東尼·佩雷斯表示：“我們會繼續為不斷增長的商業影像市場提供領先的技術服務，公司將有一個更精簡的架構和更合理的資產負債表。”不過，在洪仕斌看來，柯達顯然低估了商用市場的複雜性以及破產保護事件對於公司品牌、商用信譽的深遠影響。“特別是在中國商用成像及印刷市場上，柯達只是一個失意的後來者”。

如果説將大眾消費市場比作是“現金奶牛”的話，那麼商用業務則屬於典型的“透支資源”操作模式，需要豐富而成熟穩定的商業產品解決方案和服務體系，更需要企業長達幾十年甚至更長時間在這一領域耕耘的沉澱。更重要的是，商用市場對於公司現金流是一次巨大的考驗，很多產品設備都存在延遲付款情況。

“規模縮小，業務單一，這是典型的美國企業脱離破產保護慣用的伎倆，這會給投資者留下比較美好的印象。但是，規模小、業務單一併不代表柯達就可以獲得在商用市場的成功”，馮洪江認為，柯達當前犯了一個很大的錯誤，就是將過去多年積累下的用户資源、品牌資源和市場網絡資源全面放棄了，現在又要“重啓爐灶”拓展商用市場，這顯然是“本末倒置”。

當前，通過資產重組、資產剝離，讓柯達有機會扔掉包袱，重新迴歸市場競爭。但短期內柯達還揹負着沉重的債務負擔，並且已經錯過與微軟、蘋果等巨頭面向互聯網時代進行產業佈局的機會。

更為重要的是，對於中國市場這一戰略重心，柯達破產的消息，在一定時間內會制約其在商用市場的拓展。特別是對於一些大型的商用印刷設備採購商而言，擔心的是“已經破產一次的柯達，會不會面臨二次破產”。而商用市場最大的選擇標準則是一個健康可持續運營的產品供應商和服務商。(記者 許意強)