G20峯會歐洲篇：債務頑疾難解 復甦萌芽脆弱

二十國集團(G20)領導人第八次峯會定於9月5日至6日在俄羅斯聖彼得堡舉行。全球經濟復甦形勢將是重要議題之一,歐洲擁有G20四分之一的成員,其經濟形勢備受矚目。

分析人士指出,過去三年多深陷債務危機的歐洲經濟雖已開始復甦,然而,由於重債國的公共債務依然高企,就業形勢依然極為嚴峻,歐洲經濟的復甦態勢尚未完全確立,導致債務危機的一系列深層次問題短期內也難根治。

今年第二季度,泥潭中的歐洲經濟終於看到了曙光。歐元區經濟實現環比增長,結束了歷時18個月的經濟衰退,同期歐盟經濟也走出衰退。

歐債危機爆發以來,歐洲經濟持續不振。然而,今年第二季度,德國和法國經濟分別實現“超出預期”的0.7%和0.5%的環比增長,意大利和西班牙等重債國經濟萎縮幅度也明顯收窄。

歐盟官員和專家普遍認為,歐洲經濟狀況改觀主要得益於兩個方面。首先,歐洲央行去年9月份出台了旨在為重債大國“託底”的新“購債計劃”,穩定了市場信心;第二,多個歐洲國家進行了“痛苦”的旨在削減社會福利、提高競爭力的結構性改革。

然而,第二季度的經濟數據並不意味着歐洲已徹底走出衰退,更不意味着歐債危機已經解決。正如歐盟委員會負責經濟和貨幣事務的委員雷恩本月早些時候所説的那樣,“現在還不是發出‘危機已經結束’之類的‘自我祝賀’式聲明的時候”。

分析人士指出,歐債危機雖然有所緩和,但並未結束,而且在一定條件下還可能惡化,導致歐債危機的一系列“頑疾”短期內難以解決。

首先,導致歐債危機爆發的體制機制問題沒有得到解決。歐元區在貨幣一體化的同時沒有實現財政一體化,無法約束一些成員國“寅吃卯糧”的財政行為,歐盟25國去年簽署的“財政契約”法律約束力和可執行性不足。

第二,一些重債國的公共債務依然高企,在經濟持續萎縮背景下,降低債務率的難度加大。歐盟官方今年初預計,歐元區的公共債務率將從2011年的87.3%升至2014的96%的歷史新高,其中,希臘和意大利的公共債務率將上漲至175%和132%。

第三,一些歐元區國家爆發債務危機的重要原因是南北歐國家之間競爭力的巨大差距,推進結構性改革是縮小這一差距的根本手段。然而,希臘、西班牙26%以上的失業率和接近60%的年輕人失業率意味着削減社會福利、推進改革的難度在加大。

最後,與債務危機交織在一起的歐洲銀行業危機短期內仍難解決,建立銀行業聯盟被認為是降低銀行業風險、打破其與債務危機之間的惡性循環的根本手段,然而,由於德國的“不情願”,歐洲銀行業聯盟的建設步履維艱。