陳柏軒：退出QE時經濟已實質性好轉
——訪東亞銀行(中國)有限公司財富管理處總監陳柏軒
美國QE的退市，猶如懸在全球投資市場上的一把利劍，其帶來的流動性收縮將會對全球市場帶來怎樣的影響？歐元區第二季度GDP增長了0.3%，走出了連續的衰退，這是不是意味着歐洲將有新的投資機會來臨？
面對複雜的國際投資環境，東亞銀行(中國)有限公司財富管理處總監陳柏軒為投資者們一一梳理。
退出QE時經濟已實質性好轉
《理財週刊》：對全球投資者來説，美國QE的退出將會造成怎樣的影響？
陳柏軒：伯南克本人曾經説過退出QE的幾大條件：第一，失業率要降到7%左右才考慮退市;第二，通脹率要達到2%~2.5%;第三，0~0.25%的低息還將維持相當長一段時間。從目前情況來看，儘管QE最終是要退出的，但是具體時間還很難確定。具體的退出時間，伯南克本人除了要考慮經濟環境外，還要考慮到兩黨的政治壓力。
但是對投資者而言，有一點要有信心，就是當美聯儲真的確定要退出QE的時候，美國的經濟已迎來實質性的好轉。
《理財週刊》：包括股市、房地產在內的美國投資市場也有不錯的表現，您覺得這一趨勢還能持續嗎？
陳柏軒：可以説，QE拯救了美國金融和地產機構，金融和地產的復甦又刺激了投資和消費，接着再帶動實體經濟復甦，最後帶動了整個美國經濟的復甦。而且從今年上半年開始，國際投資資本開始全面迴流美元。而隨着QE退出的日期逐步接近，相信美元仍將在未來相當一段時間內成為全球避險資金的首選。
歐元區復甦啓動藴含投資潛力
《理財週刊》：今年第二季度歐元區的GDP出現了正增長，是不是可以説歐元區也啓動了復甦的節奏？
陳柏軒：歐元區第二季度GDP按季度增長0.3%，結束了長達六個季度的衰退。其中，德國作為歐元區的火車頭，經濟增長最為強勁，私人消費和公共開支創下近1年來最大升幅。在德國的帶動下，包括法國，西班牙，經濟都出現了不同程度的復甦。特別是現在西班牙的房地產又重新得到了資金的青睞。根據歐盟本身的預測，只要不再出現經濟危機，明年歐元區就有可能出現一個比較明顯的復甦。
《理財週刊》：歐洲的復甦會給投資者帶來機會嗎？
陳柏軒：相比較已經高歌猛進的美國股市，歐洲市場的估值還是比較低的。投資者可以關注到香港首富李嘉誠先生，他從2001年開始進入英國投資，最近又進入荷蘭投資不同的產業。大家會發現他的公司營利早就不在香港了，很多都已經變成在歐洲地區。
此外，歐洲的房地產市場也出現了一些信號，像前期西班牙的房地產市場出現了30%~40%的跌幅，現在包括黑石基金在內的許多投資基金都開始購買馬德里的房產，規模也較大。我想，對於具備一定風險承受能力的投資這來説，可以考慮將歐洲資產作為自己的投資組合進行配置。
全球投資重點關注美歐市場
《理財週刊》：當下的市場環境下，您對投資者的資產配置有哪些建議？
陳柏軒：我們一向提倡投資需要做好全球資產配置，而不是盯住某個區域市場。從去年下半年開始，歐美經濟已現復甦的曙光，作為全球資產配置的一部分，投資者可以適當考慮。從目前情況來看，美股表現相當出色，已經數次創下新高，而歐洲股市相對來説估值較低，中長期或具備一定的成長空間。但投資者仍然需要關注全球流動性收緊所產生的風險，保持謹慎的投資態度。（記者 尹娟）