美企與投資者被指故態復萌 再面臨過度舉債問題

【環球網綜合報道】美國《華爾街日報》9月5日文章稱，五年前，過度舉債的問題促使美國住房市場的崩潰演變為金融危機和經濟衰退，現在美國上下故態復萌。

文章稱，金融危機後，人們普遍認為，美國人從中學到了這一重要教訓。不過，一些專家稱，去槓桿化已經結束，再槓桿化過程已開始，尋求借款的企業很快就從追求更高回報的投資者手中獲得了新貸款。穆迪投資者服務公司槓桿融資研究主管Christina Padgett表示，槓桿率正回到危機前的水平。她表示，在危機過後，企業一度採取了更加穩妥的做法，對債務規模進行了削減。

《華爾街日報》稱，與金融危機最黑暗的時期不同，目前銀行業的資本狀況良好，透明度也更高。除了資質最高的住房買家，其他購房者仍難以得到按揭貸款。最近一段時間，願意承擔更多風險和債務的多為企業，還有越來越多的個人投資者和借款人。

經濟學家和分析師並沒有發出警示。他們稱，為了讓美國經濟實現全面復甦，進行負責任的借貸和投資都是必要的。文章認為，低利率正推動企業發債規模刷新紀錄。新一輪企業舉債熱潮是在經濟增長低迷的時期出現的，目前企業槓桿率已經回升至危機前的水平。

文章認為，風險承擔意願發生的最新變化在一定程度上是政府故意為之。美聯儲數年來一直把利率維持在接近零的低位，希望藉此拉動美國經濟。但分析師們正密切關注高收益、高風險投資出現問題的早期跡象。紐約大學商學院教授、衡量企業健康狀況的知名模型Z-score的發明人Edward Altman表示，許多公司正在重複過去的一些錯誤。摩根大通信用策略師Eric Beinstein表示，2009年以來美國企業一直在增加現金儲備，但問題在於它們舉債的速度更快。

恆達理財投資策略師Craig Fehr稱，金融系統的狀況有了很大改善，銀行進行了資本重組，資本金標準也有所提高，消費者的債務狀況也好轉。他説，債務將從當前水平進一步上升，但這對經濟增長有利，但隨着經濟不斷增長，信貸需求也將增多。不斷上升的債務水平也令一些借款者面臨損失和違約風險。

此外，文章還指出，美國普通民眾的債務水平也在上升，這其中包括汽車貸款和助學貸款的增長。另外，在企業貸款大幅上升的同時，小型投資者對於這一市場的投資也在與日俱增。加息或令債券市場受到衝擊，尤其是那些與高負債企業相關的債券和其他投資。(實習編譯：簡丹， 審稿：李娜)