安信證券研報驚現“穿越門” 被指敷衍投資者

八月滬指上漲5 .25%，周線走出強勁六連陽。創業板指數在當月更是創出歷史新高。行情的迴轉使得券商研報數量較7月大幅增加。根據金羅盤的統計，8月共有907位分析師的2515份評級為“買入”或“強烈推薦”的研究報告到期。

然而從成績單看，即使八月A股走出小牛市，卻仍有部分券商研報分析不甚理想。其中，安信證券被指“最敷衍投資者”，其兩份研報被曝內容雷同，推薦的該只股票股價也跌逾11%。不過並非所有券商都無亮點，國海證券分析師孔令峯就可謂最有眼光，其推薦的股票上海鋼聯漲幅在907位分析師中排名第一。西南證券8月份也成功翻身，預測成功率超過其他券商，達到92%，而其5月份則在券商研究能力排行榜的倒數第二位。

安信證券兩份研報內容雷同推薦股票價格跌逾11%

在8月份到期的券商研報中，安信證券可謂“最敷衍投資者”，其發佈的研報暴露出來的問題，讓投資者質疑其工作態度和研究能力。在題為《豫能控股：業績符合預期》的研報中，安信證券分析師張龍認為“豫能控股業績上升的主要原因在於煤價下降，雖然上半年公司發電收入同比減少，但發電成本(煤價)有更大幅度的下降。此外集團權益容量是公司的5倍左右，並曾做過承諾，預計未來進行資產注入是大概率事件。”其下調評級到“增持-A”，給出6個月目標價6.3元。

而研報發佈之日，股價大幅下挫至6.3元，到7月22日盤中最低價5 .56元，累計跌幅逾11%。這份研報與安信證券在2013年1月發表的題為《豫能控股：風險釋放機遇來臨》研報內容重複，1月與7月發表的兩份研報，時隔半年，但在資產注入預期的表述完全一致。此外兩份研報給出的目標價相差不過5%。

煤炭降價對業績的提升6月份已在股價體現，5月河南等省推出煤電互保政策，煤價進一步下跌的空間有限。這對於靠煤價下跌拉動業績的豫能控股無疑是最大利空，但分析師在研報中未做充分説明。

至於豫能控股資產注入則是一個不折不扣的噱頭，類似傳言在2010年便開始，業內人士分析公司重組是純屬炒作，豫能控股的股東是河南省投資集團，集團各板塊資產整合方向已定：水泥整合到同力，電力整合到豫能是既定戰略，金融資產雖好，但獨立上市的可能性更大，注入豫能幾無可能，同時，造紙板塊尚虧，地產規模不大。

更令人汗顏的是，今年1月1日至8月5日，安信證券分析師張龍歷史薦股成功率僅為20%。

除了安信證券，在紅八月，還有一些分析師推薦後股價不漲反跌的情況。例如招商證券分析師顧佳、陳虎等6位分析師對光線傳媒均給出“買入”以 上 評 級 ， 但 公 司 股 價 在 隨 後4天 即 下 跌10.7%。

國海證券孔令峯最有眼光推薦股上漲近100%

並非所有的券商分析師8月份成績都不理想。國海證券分析師孔令峯就獨具眼光，其推薦的股票上海鋼聯上漲99.57%，漲幅在907位分析師中排名第一，從7月12日算起上海鋼聯60天內股價漲了兩倍，在7月2日到8月27日股價拉昇期，孔令峯先後3次推薦，在所有看好該股的分析師中推薦最頻繁。

8月5日，當上海鋼聯累計漲幅已超過120%時，孔令峯依然維持“增持”評級，在題為《上海鋼聯深度報告(三)：競爭優勢明顯目前價值仍被低估》，分析師孔令峯指出，“上海鋼聯跟同行生意寶未來的戰略規劃類似，主營業務收入和利潤規模相當，但鋼聯在技術和客户粘度上更勝一籌，然而公司的市值僅是生意寶的一半左右，因此我們認為公司股價雖然經歷了近期強勢的上漲，但無論是從短期來看，股價仍被低估。”

西南證券成功翻身8月榜單躍居第一

行情的回暖，也降低了券商預測成功的難度。無論是榜單前十或者後十，券商薦股成功率都大幅提高。其中，西南證券預測成功率變動最為明顯，今 年 上 半 年 西 南 證 券 的 中 線 薦 股 成 功 率 僅 為41.77%，5月還不幸入選金羅盤券商研究能力排行榜(後十名)排名第二。不過其在8月預測準確率則超過其他券商，達到92%。

西南證券預測率的大幅提升，得益於加大了對創業板的推薦力度。8月小牛行情與今年紅5月的行情類似，都是由創業板和中小盤股引領，西南證券也抓住機會，推薦了萊美藥業、高新興、梅安森等一批成長性好的創業板股票。

西南證券推薦的創業板股票萊美藥業在隨後20天內漲幅超過30%，分析師許維鴻7月10日首次給予萊美藥業“買入”評級，理由是“國家推出‘限抗政策’已兩年有餘，其對公司抗生素業務影響已得到充分釋放，現逐步觸底回升。”分析師的預測得到市場驗證，萊美藥業股價在7月22日開始大幅上漲，8月27日觸及最高價31 .15元。

不過即使8月份行情回暖，研究能力原地踏步的券商也不少，渤海證券、高盛高華、德邦證券證券等薦股成功率就低於30%。值得注意的是，此前(4月至6月)因薦股成功率未超過50%，連續三月登上券商研究能力排行榜後十名的渤海證券，此次再次上榜。這次成功率僅16.67%，列“黑榜”的首位。