多銀行提交NCD業務申請 存款利率市場化或迎突破

繼7月份我國放開貸款利率管制後，存款利率市場化提上日程。而作為存款利率市場化的敲門磚，大額可轉讓存單漸行漸近，未來存款利率市場化有望實現突破性進展。

多銀行提交NCD業務申請

停滯了16年之久的大額可轉讓存單有望近期重啓。

大額可轉讓存單（NCD），指商業銀行發行的可在金融市場上轉讓流通的有一定期限的銀行存款憑證。其對銀行主動發行存單以吸收存款、穩定資金面具有重要作用。

目前已有不止一家銀行向央行提交了開展大額可轉讓存單業務的申請。中國銀行副行長王永利日前在公開場合表示，中行已第一批提交了大額可轉讓存單的申請。此外建行也向監管部門提交了申請。

大額可轉讓存單並非新生事物，1986年交通銀行首次發行第一張可轉讓大額存單，開啓了NCD國內試水的歷程。伺候經歷了約十年的緩慢發展，受多方因素影響，1997年央行暫停審批銀行的NCD發行申請，意味着NCD業務的終止。“NCD的發展遭到了挫折，這主要是因為當時利率市場化的大環境還沒有成熟，許多金融產品的利率還沒有市場化而較為匆忙地推出了NCD。當時的宏觀環境波動很大，經濟增長以及通脹大起大落，也不利於NCD的發展。”中投證券分析師何欣指出。

不過，NCD的發展環境已今非昔比。中國經濟經過多年的發展，市場化程度已經明顯提高，利率市場化也不斷向縱深發展。當年NCD推出時面臨的經濟增速和物價大起大落、盜開和偽造銀行存單、法律法規不健全、利率管制等制約因素目前都已有所改善，而貨幣市場的市場化更為NCD的發展奠定了基礎。

基於諸多條件的成熟，重啓NCD已進入監管層視野。接近央行的相關人士向記者透露，央行目前已將重啓大額可轉讓存單改革上報國務院，一經獲批即可推出。

維穩銀行流動性

開啓大額可轉讓存單的一大直接效益，在於可為銀行提供穩定的流動性。“NCD的推出可為商業銀行穩定資金提供便利有效工具，避免商業銀行出現短期資金不足問題。”興業銀行經濟學家魯政委認為，目前，我國存款活期化、貸款長期化趨勢明顯，商業銀行面對資產錯配挑戰不斷加大，而NCD是一個穩定的負債工具，對於商業銀行吸收和穩定存款具有重要意義。

對外經貿大學兼職教授趙慶明認為，目前商業銀行如果出現短期資金需求，主要是藉助同業拆借和買入返售業務，但這種業務模式具有明顯的雙向性和流動性不足缺點，而NCD大大提高了同業存款的流動性，對於滿足同業資金拆借需要、解決銀行間流動性危機具有重要意義。“今年6月份出現的銀行間資金緊張狀況，主要原因是一些銀行同業拆借到期後沒能及時兑付而引起的一系列恐慌性連鎖反應，而NCD推出後，類似‘錢荒’事件將在很大程度上得以避免。”趙慶明認為。

就NCD的推出路徑，何欣認為，從中國的實際情況來看，NCD首先可在大銀行試點，成功之後再向其他銀行推開；先放開一級市場，然後逐步放開二級市場，最後讓個人投資者參與；可採取先大後小、先長後短的順序，逐步放開期限和麪額。

存款利率市場化的敲門磚

央行7月19日宣佈全面放開貸款利率管制，我國利率市場化改革實現了新進展，至此利率市場化改革已進入到存款利率管制逐步放開的新階段。分析人士認為，NCD的發行，將成為推動我國存款利率市場化的關鍵一步，有望扮演存款利率市場化敲門磚的角色。

“美聯儲1973年發行大額可轉讓存單，成為美國利率市場化進程中的重要切入點，大額可轉讓存單逐漸成為銀行資金的主要來源，從而撬開了存款利率管制的缺口。同樣，這一貨幣市場工具也在1979年的日本利率市場化和1994年韓國利率市場化進程中起到敲門磚的作用。”國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松認為。

中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇認為，我國利率市場化改革路徑中，存款利率管制放開採取“先大額後小額，先長期後短期”的大方針已經達成共識。這一過程中，如何避免銀行流動性流失是監管層必須要考慮的問題。

“啓動大額可轉讓存單，相當於在銀行間市場建立了大額存單市場，為銀行之間交易穩定流動性提供了可能，減少了存款利率管制放開後一些銀行流動性缺失的問題，可以讓我國利率市場化改革走得更加平穩。”郭田勇説。