三大因素壓頂 24上市公司下半年扎堆終止重組

重組標的財務狀況發生重大變化、雙方在針對核心條款上未能達成一致、重組需要的程序滯後，這是許多公司宣佈終止重組的原因中較為集中的三個

中國嘉陵宣佈終止重組之後，公司股價應聲下滑。由於此前投資者對公司重組寄予厚望，重組失利之後，公司如何在年內扭虧就成了重中之重，針對此事，《證券日報》記者聯繫中國嘉陵諮詢，但至截稿，公司始終未予回覆。

除中國嘉陵之外，據《證券日報》記者不完全統計，今年以來，兩市共有45家公司宣佈終止籌劃重大資產重組事宜，在這些公司裏，有24家公司宣佈終止籌劃重大資產重組公告時間，發生在7月1日以後。

下半年頻發重組終止公告

記者查閲兩市公告得知，在這些宣佈終止重組的上市公司裏，終止重組的原因有以下幾種：重組標的財務狀況發生重大變化、雙方在核心條款上未能達成一致、重組需要的程序滯後。

例如，松德股份在公告稱，終止重組的原因，是“重大資產重組事項涉及資產範圍較廣、環節較多，涉及到方案、估值等需大量協調、談判和確認的工作，公司綜合考慮交易對方所處行業的經營形勢、盈利水平、收購成本及收購風險等因素，從保護全體股東利益以及維護市場穩定出發，認為本次重大資產重組的條件尚不成熟，繼續推進該事項將面臨較多不確定因素。”

而諾普信則表示，自停牌以來，公司會同中介機構與交易對方就資產重組的相關事項進行了多次協商，因雙方對部分重要交易條款意見分歧較大，交易對方最終明確表示放棄協商，導致公司不得不終止實施本次重大資產重組事項。

此外，三五互聯稱，因為重大資產重組的實質性推進尚需交易對方對目標公司完成一系列包括合併、剝離在內的重組工作。因為重組盡職調查的深入，公司及重組各中介向交易對方提出了有關標的資產部分業務需進行內部整改、擴大審計範圍等一系列需配合事項。截至公告出具之日，尚未取得階段性進展，公司董事會預計上述事項在短期內得以解決的可能性較低。同時，中金在線受行業經濟下滑的影響上半年業績不如預期，公司董事會認為上述事項可能會對本次重大資產購買方案構成重大的實質性影響，因此，重組存在終止的風險。

終止重組對行業意義不大

除了宣佈終止重組的公司之外，也有公司宣佈更換重組對象。

例如，*ST科健的重組對象就由首農集團變為天楹環保。而和首農集團停止重組的原因，公司稱在於受H7N9的影響，標的公司業績出現變化。對此，有業內人士懷疑，這會對養殖類公司登陸資本市場形成利空。對此，分析師認為意義不大。中投顧問金融行業研究員邊曉瑜在接受《證券日報》採訪時稱，關於養殖類資產借殼難度較大的言論不足為信。“H7N9等疫情的發生對養殖類企業的影響較大，公司營收狀況會大幅惡化，這是整個行業都將面臨的難題，而並非單個公司採取某項舉措就能夠避免。同時，H7N9事件屬於突發性事件、偶然性事件，持續時間可長可短，養殖類公司只能在相關部門的幫助下最大化的降低損失。而養殖類公司上市融資的最佳時機尚未到來，短期內不宜謀求掛牌交易。”

而從終止重組的上市公司情況來看，有不少公司屬於典型的“殼資源”：主營已經清空或長期虧損，公司急需改變現狀，而由於在下半年宣佈終止重組，短期內能否再次推出重組方案且成功重組，也成為投資者極為關注的話題。

但是，伴隨着這些公司的基本面得不到改善和重組的失利，公司隱憂不斷，甚至連管理層也不能保證穩定。

中國嘉陵高管層動盪

和中國嘉陵如何扭虧同樣受關注的，是公司高管層人員的不斷離職。8月28日，中國嘉陵發佈公告，稱收到董事會秘書周勇強提交的書面辭職報告，周勇強因工作變動的原因，向公司董事會申請辭去所擔任的董事會秘書及副總經理職務，該辭職事項已由公司第九屆董事會第六次會議審議通過。周勇強辭職後，不再擔任公司其他職務。

周勇強辭職後，公司董事會將盡快聘任董事會秘書。在新聘任董事會秘書就職前，公司指定公司董事、副總經理、財務負責人葉宇昕先生代行董事會秘書職務。同日，董事舒元勳因工作變動，也申請辭職。此外，副總經理汪盛也提交書面辭職報告，汪盛由於工作變動的原因，向公司董事會申請辭去所擔任的副總經理職務，該辭職事項已由公司第九屆董事會第六次會議審議通過。汪盛辭職後，不再擔任公司其他職務。

這並不是中國嘉陵高管辭職的個案，2012年，公司董事長在內的多位高管宣佈離職，而據《證券日報》記者此前統計，公司曾經出現過在11個月的時間裏，出現兩位董事長、兩位代董事長的狀況。當時，對於高管的離任，公司稱是工作調動使然，但有業內人士認為，與公司的業績欠佳不無關係。（記者 桂小筍）