專家達沃斯把脈金融業前景 各界期待存款利率改革

今年以來，金融領域的多項改革突破引發全球各方關注，其中利率市場化改革尤為引人矚目，這也是11日舉行的世界經濟論壇2013年新領軍者年會暨第七屆夏季達沃斯論壇被提及最多的話題之一。

多位與會專家和銀行業內人士表示，中國利率市場化改革必將提速，尤其是上海自貿區在金融領域的改革創新值得期待。目前大部分商業銀行已經做好準備，迎接存款利率改革帶來的挑戰。同時，實現存款利率市場化必須建立完善相關的配套制度，包括存款保險制度、金融機構破產條例等在內的制度亟待推出。

各界期待存款利率改革

在第七屆夏季達沃斯論壇的金融分論壇上，來自全球的金融界人士高度肯定了中國利率市場改革取得的成績，期待未來的存款利率市場化改革。國務院總理李克強此前與企業家交流有關金融改革的相關問題時表示，中國將繼續推進利率市場化。他表示，取消貸款利率的下限只是利率市場化進程當中的一步，今後還會繼續往前走。李克強也特別強調，改革當中一個重要問題是防範金融風險。目前，中國在不斷推進監管體系的完善，使它更加科學、有效，而且也在研究建立存款保險制度。他説，把防範風險的工作做到位了，金融市場化改革的進程就會進一步加快。

花旗集團高級顧問William R.Rhodes認為，加快推動利率市場化改革對於解決目前各界擔憂的“影子銀行”問題十分必要。“我認為放開管制、推進市場利率市場化特別必要，應該在存貸款利率兩方面都有所調整，當然存款利率的調整必須謹慎。”目前中國在建設上海自貿區，相關的金融改革或可在其中加快進程。

不少分析人士表示，上海自貿區將積極探索金融領域的改革創新，比如資本賬户開放、利率市場化改革、外匯管理體制改革等。其中，在自由貿易試驗區內能否實現利率市場化的“驚險一躍”，也就是放開存款利率上限，受到各界關注。

多位銀行業內人士對中國證券報記者表示，在上海自貿區進一步探索利率市場化，並不僅僅是放開人民幣和外幣小額存款利率上限這麼簡單，而是要建立市場化的、與我國金融改革開放形勢相適應的金融機構自主定價機制。因此，在推進步驟上，要綜合考慮我國金融發展階段、金融開放需要和金融機構承受能力，積極穩妥推進。

外資機構仍看好中國銀行業

多位業內人士11日參加第七屆夏季達沃斯論壇時表示，雖然近期有機構拋售中資銀行股，但這一現象背後不少機構都存在自身的財務因素，總體來看外資機構仍看好中國銀行業的長期發展潛力。

拋售銀行股原因複雜

近期外資機構拋售中資銀行股的行為引發了論壇現場的激烈討論。花旗集團高級顧問William R.Rhodes表示：“近期跨國銀行拋售或者清空對中國銀行業的戰略性持股，並不是因為他們對中國銀行業缺乏信心，而是他們真的需要資金。”他表示，近期跨國銀行在本國積極籌資，是為了去槓桿化並達到本國的監管要求，最簡單的方式就是拋售中資銀行股籌錢。

近年來不少外資機構大舉減持中資銀行股份。截至目前，建行、工行及中行三大國有銀行的境外戰略投資者均已退出，目前僅滙豐仍然持有交通銀行19%的股份。今年5月，高盛以11億美元的價格出售持有的工商銀行股份。高盛通過多次減持工行股份獲利已達百億美元，而2006年工行在港上市之前，高盛購入工行股份的成本價是25.8億美元。此外，中行戰略投資者之一的瑞銀在其三年鎖定期剛剛結束，就大舉減持完全退出；而另一戰略投資者蘇格蘭皇家銀行緊隨瑞銀腳步，也全部出清中行H股。

參會業內人士認為，境外戰略投資者清倉中資銀行股份，一方面與外資戰略投資者自身財務因素、企業轉型有關；另一方面，也可能源於對中國利率市場化加速將削弱銀行競爭力的擔憂。另外，外資機構對於中國銀行業資產質量的擔憂也是導致減持的重要原因。2013年A股中報數據顯示，五家國有大型銀行不良貸款較上年末增加224.25億元。儘管如此，多數外資機構在中資銀行股的投資獲利豐厚，他們的退出並不意味着不看好銀行業的長遠發展。

銀行業面臨海外機遇

有外資機構人士認為，看好中資銀行股的長期發展，不僅僅是因為其在中國境內的發展穩健，還源於近年來中資銀行的海外業務發展迅速。

工商銀行董事長姜建清表示：“中國正日漸融入經濟全球化，越來越多的中國企業從採購全球化慢慢走向銷售全球化、生產全球化、投資全球化。我們面臨跟隨企業走出去的機遇。而在此過程中有企業的品牌傳播非常重要，除了銀行的服務和信譽，也有必要通過一些廣告讓大家熟悉你。所以現在世界一些主要的機場，下飛機以後就可以看到工商銀行大幅廣告。”據他介紹，最近幾年，工商銀行在全世界40個國家設立了380個分支機構，有超過一萬名員工，其中進行了13次收購兼併，95%左右是各國本土的員工。

銀監會國際部主任範文仲此前表示：“今後5到10年將是中國銀行業國際化的關鍵機遇期。”截至2012年末，共有16家中資銀行在海外設立了1050家機構，數量約為改革開放之初的6.6倍。

銀監會數據顯示，截至2012年末，中資銀行海外機構覆蓋了亞洲、歐洲、南北美洲、非洲和大洋洲的49個國家和地區，其中一級機構146家，二級機構904家。從整體來看，以中行、工行為代表的五大行仍是中資銀行“走出去”的主力軍。

業內人士預計，在國內利率市場化加速的背景下，商業銀行將加快海外分支機構佈局，力爭打造新的利潤增長點。中國銀行就表示，未來3-5年，中行將努力使其海外業務所佔比重升至30%左右，包括將海外業務税前利潤、海外營業收入等提升至總量的三成。

中小銀行更期盼大額可轉讓存單

數家國有大行已向央行提交發行大額可轉讓存單方案的消息，引發市場對推出大額可轉讓存單的猜想。銀行業人士指出，未來若推出大額可轉讓存單，將有助於改善銀行流動性。由於中小銀行資金壓力相對較大，因此其發行大額可轉讓存單的迫切性更高。

利於改善流動性

從國外經驗看，大額可轉讓定期存單是銀行印發的一種可以在市場上轉讓的定期存款憑證，憑證上標明票面金額、存入和到期日及利率，到期後可按票面金額和規定利率提取全部本息，逾期存款不計息，可流通轉讓自由買賣。主要發行給企業、個人或者其他機構投資者，發行利率市場化，企業和貨幣市場基金等機構投資者可以在二級市場交易。

交通銀行首席經濟學家連平表示，大額可轉讓存單是解決銀行流動性問題的工具。銀行間同業流轉存單比同業拆借更方便，某一方機構流動性偏緊時，即使同業拆借拿不到資金，也可以通過這個方式獲得資金。“這對於市場流動性平穩是有好處的，對於利率市場化改革也有好處。”

“目前市場熱議擬發行的大額可轉讓存單隻限於金融同業之間，用來解決同業間的資金流動性問題。這有利於同業資金的流動性，也有利於貨幣市場利率進一步市場化。”光大銀行首席宏觀分析師盛宏清表示。

中小銀行需求迫切

中金公司報告認為，從銀行同業負債的角度看，最近幾年中小銀行的同業負債擴張較快，佔總負債的比例也在持續上升。大型商業銀行的同業負債佔總負債比例較低，也沒有出現持續上升。在試點初期，大型國有商業銀行並沒有很強的動力把同業存單的規模擴充到很大。如果試點拓寬到其餘的股份制銀行和中小地方商業銀行，則同業存款的發展速度可能會很快。

“中小銀行吸收存款壓力更大，資金更緊張，因此發行大額存單的迫切性也相對更高。”連平表示。

盛宏清也表示，在商業銀行中，中小銀行發行存單的迫切性更高。大行吸收活期存款的平均負債成本要比小行低得多。在貨幣市場上，大行是資金淨融出方，小行是融入方。2012年，大行向中小行融出資金達到30萬億元。

同業存單的推出是否會提高銀行負債成本？中金公司報告認為很難一概而論。同業存單本身作為一種融資工具不會推動利率向某個方向發生趨勢性變化，利率水平的確定仍需要綜合判斷經濟增長、通脹、央行貨幣政策、銀行資產負債結構等因素。

盛宏清表示，大額可轉讓存單對同業存款起到了某種程度的替代。其發行利率應該不會高於同業存款，理論上應該在同業存款利率和貨幣市場基準利率之間。“存單對商業銀行負債成本的影響還主要取決於央行對貨幣政策的態度。”他説。

盛宏清還表示，大額可轉讓存單設計的關鍵問題在於存單的期限、與現在協議存款的區別以及定價機制。初期，大額可轉讓存單發行可能僅限於銀行間市場，未來希望市場參與者能進一步擴大，放開基金公司等機構進入這個市場。基金公司、央企等機構的入市，能夠擴大市場的購買能力，同時能進一步推進利率市場化。