國內三大航利潤慘不忍睹：靠匯兑收益撐盈利

三大航主業利潤慘不忍睹

僅靠匯兑收益撐起賬面盈利預計南航、國航和東航下半年日子更難熬

8月底國內三大航交出的半年成績單差強人意，客運量維持兩位數增長的背後卻是越來越低的票價，直接拉低淨利潤表現。若剔除匯兑收益，部分航企甚至虧到血本無歸。羊城晚報記者從民航部門瞭解到，7月雖進入旺季，國內航空公司整體盈利繼續下降，行業下半年的開頭依然不順。業內人士預測，接下來航空公司的經營環境將更加艱鉅，行業主業利潤將面臨航油成本上漲、人民幣升值趨勢減緩等多重挑戰。

三大航

上半年業績差強人意

8月27日以來，南航、國航、東航陸續發佈半年報，成績差強人意。

其中，南航上半年實現營業收入460.04億元，同比下滑4.21%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.02億元，比去年上半年的4.49億元同比減少了32.74%。東航營業收入同比增長2.66%，但淨利潤由去年上半年的9.95億元降至今年的7.63億元，同比下滑近30%。國航業績稍好，營業收入雖同比下滑3.58%，但淨利潤同比增長7.31%，由去年上半年的10.43億元增至11.19億元。

據統計，三大航上半年共實現淨利潤21.84億元，遠低於2011年的巔峯期水平。而值得警惕的是，由人民幣升值帶來的匯兑收益實際上貢獻了三大航的淨利潤額：南航、國航、東航的匯兑收益分別為14.35億元、11.19億元、11.74億元，總計高達37.28億元，遠遠超過三大航的淨利潤。如果剔除匯兑收益，三大航的航空主業利潤只能用慘不忍睹來形容：國航盈利1.2億元，同比下降91.9%；東航虧損16億元，增虧18.1億元；而南航也虧損12.4億元，利潤下滑17.6億元。

三大航均認為，宏觀經濟下行、公商務旅客需求減弱、高鐵網絡競爭加劇等因素導致市場總體需求不振。

航空業

下半年日子更不好過

7月進入傳統暑運旺季，航空公司是否能力挽狂瀾？民航局統計數據給出否定的答案。

據瞭解，7月民航實現總週轉量59.74億噸公里，同比增長8.8%，旅客運輸量3266.5萬人次，同比增長9.0%，貨郵運輸量43.97萬噸，同比增長0.6%。然而在“增產”的背後，7月民航整體收入卻同比下降1.6%，航空公司盈利同比下降19%。增產不增收的表現造成今年下半年行業開頭暗淡。

不過，興業證券(10.41, 0.30, 2.97%)的分析師朱峯認為，7月份的成績並不能代表整個暑運旺季，預計旺季出行需求還將延至中秋和國慶假期，接下來航空市場的表現依然值得期待。

海通證券(13.03, 0.44, 3.49%)的分析師黃金香則認為，人民幣的升值幅度在下半年也將放緩，可能會給航空公司業績帶來壓力。

與此同時，上半年一度下降的航油成本近期又開始攀升，在7月和8月的國內航油價格每噸上調200多元后，9月的價格有望繼續上漲，這均將影響航空公司盈利水平。（記者 呂楠芳）