房地產再融資暫停3年或正式開閘 將撬動1200億投資

“房地產再融資停了３年左右，之前再融資放開都是預期中的信息，現在這份文件基本上可以認為是預期的一種兑現。” 億翰智庫地產分析師張化東在接受《證券日報》記者採訪時表示，開閘意味着政府開始偏向用市場化的調控手段來增加供給，對於房地產業而言是一種利好。

有消息稱，上週證監會上市一部已正式致函滬深兩大交易所，就上市公司併購重組、再融資涉及房地產業務提交相關報告提出了具體的申報要求，被視為房企再融資正式開閘的一個潛在信號。

“此次發函的目的就是針對上市公司併購重組、再融資涉及房地產業務的信息披露及申報要求通報兩大交易所。在上市公司首次披露相關併購重組、再融資方案時，讓交易所告知其填報、提交相關報告。”接近監管層的知情人士透露。

自２０１０年８月起，證監會表示對涉及土地閒置及違規的公司暫停ＩＰＯ和Ａ股發行。今年３月，國務院辦公廳發佈了《關於繼續做好房地產市場調控工作的通知》，強調對存在閒置土地和炒地、捂盤惜售、哄抬房價等違法違規行為的房企，證券監管部門暫停批准其上市、再融資或重大資產重組。此後，證監會與國土部、住建部協商制定了相關工作機制。

直至今年８月，新湖中寶的定增募資不超過５５億元投向棚户區改造項目通過證監會批准，塵封３年的房企再融資終於破冰。

張化東指出，房地產資金槓桿一般在３倍左右，按照現有各房企的再融資申請情況，除去發債外，本輪融資可以撬動約１２００多億元的地產投資。

目前，包括萬好萬家、北京城建、三湘股份等２１家上市房企先後公佈再融資預案，募資投入方向包括商業地產、住宅等項目，擬募集資金超過５００億元。其中，１５家房企披露定向增發預案，以中小型房企為主，另有數家公司涉及內地債券發行及資產注入事宜。然而，並未有任何一家獲得證監會受理並審核通過的案例。

“２００９年到現在，一直都沒有打開房企再融資的口子，目前雖説要開閘，但操作指引也很模糊。目前哪種類型的再融資可以獲批，需要多久才能獲批，確實都不清楚。”方圓地產首席分析師鄧浩志表示。

據業內人士分析，目前房企再融資開閘確實比較複雜，既要考慮目前的房地產調控基調，又要回歸金融市場規律，找到平衡並不容易。難處就在於如何給出一個相對明確的審批標準，並且公平、可操作。

據一名資深專家的觀點，恢復部分房企的再融資功能，與中央提出的“促進房地產市場平穩健康發展”的基調是一致的。目前中央正牽頭制定房地產調控的長效機制，其中一項內容就是增供應、保剛需，從根本上緩解供需矛盾。如今之所以有多家上市房企公佈融資計劃，表明上市房企已經捕捉到某種信號，進而改變其行為。

但也有人對房企再融資持保留態度。財經金融評論家餘豐慧就認為“房地產再融資開閘猛於虎”，不能打着房地產融資市場化的旗號，在房地產行業“不差錢”情況下，貿然放開再融資；不能一邊貨幣信貸在收緊，另一邊資本市場卻開口子。