重工復牌大漲 轉債行情個別發展

民生轉債本週回升到110元一線，啓動趨勢明顯。按現有的轉股價格，若能以105元/張買入民生轉債約等於以10元買入民生銀行，目前民生銀行正股股價與民生轉債轉股價相差約13%，由於轉債正常應有一定溢價，後市轉債的彈性仍將是正股波動。但當民生轉債價格運行至105元一線後，將不會再隨正股大幅下跌，而若正股在此位置上漲的話，民生轉債也不會比正股少漲。

民生轉債106元是建倉線，100元以及以下是加倉區。對於持有銀行股票的投資者來説，不如直接買民生轉債，向下就這麼點空間，向上一點好處也少不了。因轉債最大的特點是可以保證本金，若民生銀行股價下跌，我們可以純債對待民生轉債，若民生銀行大漲，我們相當於以10.08元的成本持有，考慮到轉債本身往往具有一定的溢價，不比股價漲幅小。

海直轉債跌入110元后不久便回升到110元之上，本期繼續走高，後市繼續看高一線。我們依然設定110元為買入價格上限，該轉債盤子小，正股是中信海直題材豐富，也是未來的潛力品種。

國電轉債圍繞110元震盪，該債盤子較大，所以不容易得到資金的炒作，但該債本身價值頗高，到期贖回價為114.4元，公司已經進入一般回售期，也就是目前以及以後如果國電電力的股價跌破最新轉股價格2.40元的70%即1.68元任何連續30個交易日，則國電轉債可以以面值加當期利息強制賣給公司。給予買入國電轉債一定的溢價110元，105元可以設為加倉區，100元以下就是完全的無任何風險的套利區域。

重工轉債恢復交易後最高接近150元，目前重工轉債相對中國重工有一定的溢價，但這次重工轉債成功轉股的概率較高，目前價格適合繼續持有，但不宜買入。(特約作者 馬曼然)