領漲、補漲與動力、壓力

短期多方有技術調整需求

9月行情過半，主板行情如火如荼，用“金秋九月”來形容應該不為過。“行情在猶豫中展開”這句股諺又一次得到了印證。週一由金融板塊引領的“高開高走”幾乎貫穿全周，可謂是“逢金必漲”，並且橫向擴散，地產、煤炭、有色、鋼鐵、機械等大盤股也大幅表現，相信一直堅守在老陣地的股友心情好了許多。其實只要是中等級別的反彈行情，市場大部分板塊都有機會，但往往判斷行情性質與持股待漲是一般投資者面對的第一障礙。

截至本週五，1849點行情已運行59個交易日，已接近我們在7月初預判的60天中等級別反彈行情的時間點(詳見第32期刊文“行情高度有講究”)。行情是就此結束還是延伸轉變是我們下一步重點的研究方向。

從短期上漲結構觀察，9月2日以來的上漲符合日線級別的小五結構，日線調整順理成章;從左側籌碼分佈觀察，2080點上方的下一個密集成交區域在2230點一線，週二大盤觸及此處，放量1900億以上，短期多方實力消耗較大，有合理的整固要求;從2160點技術壓力位觀察，週一跳空高開、放量突破，周線的跳空缺口有技術上確認的要求。由此，我們可以感覺，多方在短期應有技術調整需求(如附圖1)。

指數的調整理由看似簡單，但過程複雜。例如，每次大級別的調整都是由所謂“合理”的小調整開始，一時疏忽便會喪失絕佳的獲利了結時機。另外，指數出現跌幅相對不大的橫向整理，每天盤中都有熱點，漲停個股仍是此起彼伏，面對誘惑，很容易出現忽略指數的“激進玩法”，先不論這樣的操作是否合理，至少在下一波指數行情啓動初期，我們容易忽略真正的新熱點，就像本次上海自貿區熱點形成之初，當時市場主要在關注創業板或中小板是否會繼續擺脱大盤指數獨立上漲，激進的資金大部分在小股票裏搏殺，但自貿區概念強勢啓動，如不能轉移倉位快速跟進，很容易就錯過了領漲熱點。

“領漲”與“補漲”換位

説到“領漲”，這一點與大盤的調整關係緊密。每一次指數的調整，首先都會出現領漲板塊的提前調整，如本次自貿區領漲品種之一的上港，日線高點出現在本週二，而大盤高點則延遲到本週四，雖然指數的高點錯後，但從週二開始，其上漲斜率已經發生改變，逐漸形成橫盤狀態。這樣的走勢，主要是受領漲板塊提前調整的影響所致。

由於領漲板塊的大幅飆升刺激了市場做多熱情，具備技術拉昇或題材炒作的品種藉機發力，所謂的跟風補漲脱穎而出。這裏的“補漲”不是簡單的貶義，只是一波中等級別反彈行情的輪漲順序。如本次行情首先由上海自貿區板塊帶領突破2100點技術壓力區域，隨後本週一在自貿區熱點保持強勢的前提下，由銀行板塊再次帶領指數越過2160箱體上沿，市場短線做多熱情被推向高潮。

受到銀行股飆升的影響，金融熱點此起彼伏，尤其本週金改概念更是表現強勁，近期受市場追捧的其它題材也紛紛表現。但在熱點板塊此消彼長背後，指數卻放慢了腳步，週五上午出現低開低走的調整走勢，這一點除了2280點區域的技術與心理壓力以外，領漲與補漲的換位是重要原因之一。

指數的高位橫盤是中短線操作中機會最多且難度最大的階段，由於領漲板塊的熱度不會快速下降，所以板塊中的個股在指數橫盤階段仍會擇機表現，尤其板塊中的補漲股，“補漲不戀戰”往往是防範風險的關鍵。同時，由於指數在相對明確的技術壓力位下方展開調整，短線經過合理的調整後，“技術壓力位”有被多方暫時攻克的動能。所以，本輪反彈行情中，整體漲幅落後於市場的板塊羣體應是多方攻關的籌碼，提前篩選攻關羣體是我們在指數調整階段首要的任務。(特約作者：梓耕)