周春生：長期停發IPO不公平
《紅週刊》：最近市場上金融股、金改股走得很好。您如何看待金融在經濟改革發展上發揮的作用？
周春生(長江商學院金融教授，經濟學家)：作用是四個字“非常重大”。因為金融是配置資源的重要渠道，尤其是在現代經濟體系裏面。資金的流轉是企業經營最重要的資源，而金融的作用就是分配這些資源;其二，資源的流向、分配效率不僅牽扯到經濟發展速度還關聯着未來經濟和產業結構形成的問題。
從這個意義上説，我們如何讓金融更好地服務經濟體系，如何讓金融更加有效地服務實體經濟就變得非常重要。比如鼓勵哪類產業基金就對應着支持哪些企業發展。包括我們的創業板，設立時也含有促進中小企業投資、促進鼓勵創新的含義。
《紅週刊》：但新股IPO暫停發行快一年了，上市公司背後的大部分創投公司的退出渠道被截斷，您如何看？
周春生：這樣的做法對這些機構不公平，甚至多少也有點不負責任。近幾年，深圳、上海、北京等很多地區都鼓勵創投機構到它們那落户，以支持地方經濟和企業的發展。而這些機構的預期是，我投資的企業符合一定的條件可以上市。監管層赫然將IPO之門關閉如此之久，實際上是令這些機構無法實現預期的。這是政策的隨意性和不確定性造成的，它的社會成本非常高。它會導致創投機構的大量損失，對於行業的發展產生了不利的影響。
大金融監管很必要
《紅週刊》：您之前提出金融機構的改革比利率市場化更為重要，目前金融機構的問題出現在哪裏，解決的辦法有什麼呢？
周春生：我們經常講建立完善的金融市場，多層次的資本市場，我覺得其中很重要的一點就是價格機制能正常發揮作用，這就需要利率市場化。金融市場從某種意義上説是資金交易的市場，一個風險定價的系統，我們搞任何金融產品，它的定價都和風險息息相關，所以利率市場化很重要，這樣它才能傳遞出市場對風險的看法並正確定價。
但是利率能夠正確發揮作用，必須是市場參與者包括各種金融機構以及管理機構整個體系的建設要完善，必須讓市場的參與者能夠正面的、主動的、積極的發揮各自的作用。這也是這些年政府監管機構所説的“建立多層次的資本市場”的一個很重要的原因。
所以我強調金融機構改革的重要性。只有機構本身治理是合理的完善的，它的整體運營的目標符合規定，價格才會發揮更好的作用。否則，表面上利率市場化了，但機構的意識未改，依然不是有效率的市場。
《紅週刊》：提到監管，前兩週比較熱的事情就是國務院發的91號函，由央行牽頭金融聯席會議，您如何看待？
周春生：這是一個大金融的概念，在這之前無論是學術界、金融界包括政府機構，都在設想金融能否建立一個統一的監管體系。大家所熟知的，銀監會、證監會、保監會包括人民銀行都在對金融進行監管，但實際上發改委也在金融的監管方面扮演重要的角色。比如，債券的發行要向發改委申請、備案，甚至成立一個PE機構也要到發改委備案，獲得相應的許可。而財政部在債券市場上也發揮着重要的作用。所以我們的監管機構非常多元化，這樣很容易出問題。比如債券應由誰來管，部委之間經常有不同的意見不同的看法。
另外，我們的金融市場逐步在融合，產生了很多金融控股或者金融持股公司，像平安集團、光大集團等，金融控股集團的多元化就要從各方面監管;其三，金融機構的業務滲透也越來越明顯，比如商業銀行的理財產品涉及信託、證券、公募基金，而銀行本身也是上市公司，一方面它們要接受證監會的監管，另一方面要聽從銀監會、人民銀行的指令，所以銀行發展自身就要涉及協調監管的問題。
綜合來看，我認為成立金融監管局或者中國金融監管委員會，一來符合我們精簡機構的大方向，同時也便於更好地協調金融的各種監管和中國金融業務的發展。(本文由中國大金融論壇提供支持 作者：鄭捷)