九月行情 悄然啓動

即便9月份大盤上漲，幅度也不會很大，要穩定運行在2200點以上的可能性並不大。而且，個股與板塊的分化也是較為突出的。

申萬研究所 桂浩明

在剛剛結束的8月份，滬深股市均出現了一定的上漲，兩市的月K線也都呈現出了兩連陽的走勢。進入9月份，行情更有一種悄然啓動的態勢出現。那麼9月份大盤真的會繼續上漲嗎？

外圍影響

其實對於9月份的行情，市場上還是有着比較大的分歧。部分投資者認為，美國的第三輪量化寬鬆政策將開始退出，這會導致全球流動性的收緊，資金將進一步流出東南亞新興市場，那裏的匯市和股市已經出現了震盪，而這種震盪將不可避免地影響到中國。雖然不至於導致類似1997年那樣的亞洲金融危機，但對中國經濟以及股市產生拖累是必然的。還有，在歷史上，股市在8月份下跌的概率是比較大的，現在大盤在2100點附近已經橫盤整理了1個多月，再繼續整理似乎不那麼容易，而根據久盤必跌的規則，後市的確難以樂觀。

這些看空9月份股市的觀點的確是有一定道理的，特別是近期海外股市走勢不佳，東南亞股市更是下跌明顯，A股市場也遭遇到海外資金迴流的壓力。在這種情況下，股市要想有好的表現的確很難。

基本面好轉

不過，在這裏人們也可以擺一擺那些有利於大盤上漲的理由。

其一是中國實體經濟最近有較為明顯的好轉，多數行業的市場景氣程度有所回升，企業訂單上升，生產資料價格開始反彈。不但是採購經理人指數又重新回到了50的榮枯線之上，而且國際大行也開始紛紛調高中國的經濟增長速度。事實上，儘管貨幣政策還是相對偏緊，但財政政策上已經有所動作，一些新的大型項目的開工，成為經濟增速加快的主要引擎。而房地產市場的活躍，也使得地方土地出讓金的收入保持在一個較高的水平上，為化解地方還債壓力以及開工相應的建設項目提供了條件。應該説，中國經濟已經走出了最困難的階段，顯露出了明確的向好勢頭。

其二，就股市本身而言，由於IPO繼續暫停，面向二級市場的擴容也處於低位，加上解禁股票數量也不是很多，9月份市場的供求關係相對平穩。光大證券“8.16事件”發生後，管理層迅速予以嚴肅處理，其維護市場穩定，保護中小投資者利益的決心是十分明確的，這對於股市來説構成了實質性的利好。

近期市場上流行操作題材股，儘管其中不乏過度投機的色彩，但是畢竟也在一定程度上激發了人氣，由此引發的財富效應，也促使更多的資金迴流股市。最近，滬深股市合計的單日成交金額均在2200億元附近，這表明在一定程度上已經出現了增量資金入市的局面。如果這種狀況繼續得以延續，那麼大盤站穩2100點以後上試2200點的可能性會大大增加。而在8月底的時候，滬市收盤時在2100點之下。現在，股市人氣比較活躍，加上個股的可操作性強，因此行情上漲是有一定基礎的。

其三，之所以最近題材股會比較熱，一個重要的背景是國家正在加快改革，通過釋放改革紅利的方式來促進經濟的發展。於是，改革也就成為了股市中最為熱門的題材。拋開這過程中的炒作因素不談，其中多少也提示了投資者對於改革的期盼。11月份將要召開三中全會，人們對於會議進一步推動改革的預期十分強烈，而這對於大家看好9月份的股市是有正面作用的。

板塊分化

歸納起來，就是一方面是政策導向有利於股市上漲，另外一方面是實體經濟也因為股市上漲提供了基礎，再加上投資者對於改革的期盼以及由此形成的炒作熱情，使得近期中國股市有望擺脱海外市場疲弱所造成的不良影響，有序走高，形成“風景這邊獨好”的局面。

當然，畢竟現在實體經濟的企穩還是很初步的，同時股市的供求關係也沒有獲得真正的解決，因此即便9月份大盤上漲，幅度也不會很大，要穩定運行在2200點以上的可能性並不大。而且，個股與板塊的分化也是較為突出的，如果沒有能夠抓住強勢品種，那麼即便大盤走高，投資者也難以獲得理想的收益。