諾普信銷售費用奇高產品不合格遭通報一直未公告

2013-09-18

近日，《證券日報》報道了諾普信(002215.SZ)在重大資產收購中存在的評估報告與審計報告“打架”的奇怪現象。

實際上，諾普信自2008年上市以來，公司營收持續增長，但銷售費用卻一直居高不下，嚴重異於同行，而公司銷售人員的工資也遠超同行。

令人咋舌的是，諾普信於2012年因3批次產品存在不合格而被農業部通報，公司卻始終未給予披露。公司於上市之前的2005年，便有產品被農業部吊銷了登記證。

銷售費用對營收佔比

遠超行業均值

來自深圳的農藥製劑生產企業諾普信，2013年上半年實現營業收入121,874.69萬元，同比略增9.20%，而淨利潤則為14,432.50萬元，同比增長23.89%。

同時，諾普信自2008年上市以來，多年來營收持續增長，淨利潤雖然於2010年和2011年出現下滑，但2012年開始強勢回升。據數據統計，2008年-2012年之間，諾普信營業收入分別為106,591.68萬元、130,823.40萬元、145,593.75萬元、155,494.33萬元、159,751.61萬元，而淨利潤則分別為9,171.60萬元、13,779.74萬元、10,880.35萬元、8,134.31萬元、12,937.60萬元。

多年來，營收持續增長的諾普信，銷售費用對營業收入佔比也高居不下。2013年上半年，公司的銷售費用為2.19億元，佔營業收入的17.93%，而在2012年度，該比例甚至高達22.11%。

據wind數據統計，申銀萬國農藥細分行業的17家上市企業中，2013年上半年銷售費用佔營業收入比例的行業平均值為4.12%，而2012年度該比例則為4.73%。

相比之下，2013年上半年農藥收入和化肥收入分別達到13.91億元和17.71億元的紅太陽(000525.SZ)，而銷售費用僅為5,491.60萬元，所佔營業收入的比例僅為1.67%。

沙隆達A(000553.SZ)2013年上半年的農化產品收入為15.57億元，而其銷售費用僅為4,557.54萬元，所佔營業收入的比例為3%。同樣，2013年上半年實現15.88億元農藥收入的揚農化工(600486.SH)，其銷售費用僅為1,054.15萬元，所佔營業收入的比例為0.66%，而2013年上半年農藥收入超過20億元的新安股份(600596.SH)亦是如此，銷售費用所佔營業收入的比例為3.34%。

由此可見，諾普信營業收入相當或少於同行業企業，但其銷售費用卻遠超同行，且公司銷售費用異常狀況並非僅出現在2013年上半年。

銷售人員工資“畸高”？

實際上，諾普信銷售費用異於同行，從公司的營銷模式和銷售人員工資分析，或能發現端倪。

資料顯示，諾普信所採用的是技術營銷模式與全國性營銷網絡相結合的營銷模式，其渠道網絡主要為縣級經銷商（CK營銷網絡）和鄉鎮零售大店（AK營銷網絡）。

2012年度，諾普信共有銷售人員1822人，佔公司總人數的62.16%，而銷售人員的員工薪酬及福利費為17,782.71萬元。經測算，公司銷售人員的人均年薪為9.76萬元，人均月薪8,133.33元。

反觀2012年度農藥收入遠超諾普信的紅太陽，公司營銷網絡遍佈全國28個省2098個地市縣，由點到面形成了“百縣萬鎮”農資連鎖，其銷售人員為432人，而公司2012年度的工資及職工福利費為1,907.74萬元，人均月薪為3,680.05元。

有分析人士表示，基於農藥行業的特點，銷售人員大多分佈在二三線城市以及縣城，人工成本往往比較低，大多數農藥企業的銷售費用維持在比較低的比例，而銷售費用與銷售人員工資高企的情況則比較罕見。

9月17日，記者就此疑問聯繫諾普信董秘辦，證代龔文靜表示，公司的銷售網絡主要由經銷商和零售店組成，各自所佔比例分別為60%和40%，零售店則主要由當地夫妻店等類型的合作零售店組成，零售店由公司銷售團隊負責，但零售店裏的人員工資不由公司負責。

但對於諾普信銷售人員的工資遠超同行的現象，龔文靜則稱還需要向公司財務進一步溝通。

產品不合格被通報

此外，諾普信因產品不合格被通報，而公司卻始終未披露。

早在2012年2月1日，農業部的農辦農[2012]4號文件顯示，全國28個省（區、市）農業行政主管部門組織抽檢了農藥樣品2633個，涉及蔬菜、果樹、茶樹、水稻、小麥、玉米、棉花、大豆等作物用藥，合格率為88.1%，共有465個不合格標籤。其中，假冒、偽造、無農藥登記證號或農藥登記證過期的222個，佔不合格總數的47.7%；農藥名稱、有效成分含量和劑型標註不符合規定的100個，佔不合格總數的21.5%；擴大使用範圍的132個，佔不合格總數的28.4%；毒性標識不符合規定的50個，佔不合格總數的10.8%；安全間隔期等注意事項標註不符合規定的95個，佔不合格總數的20.4%；商標等標註不符合規定的123個，佔不合格總數的26.5%。

在不合格產品中，諾普信榜上有名，共有3個產品被列為不合格產品，分別為生產批號20110122DA22X.R的啶蟲脒、生產批號20110112DA12MG.N的高效氯氟氰菊酯和生產批號20110403DD041M.N的氯氟·毒死蜱。

對於抽查結果，農業部曾給出的處理意見為認真核查不合格產品，發現有問題的，要立即停止銷售，同時要求經營者按照銷售檔案收回已銷售產品，防止給農業生產造成損失。同時，農業部也給出嚴肅查處違規生產經營單位和加強對重點單位的跟蹤監管的處理意見。

實際上，上市之前的2005年，在農業部整頓和規範農藥市場秩序、保護農業生產安全和農民利益的過程中，諾普信登記證編號為LS20011198的阿維·滅可濕性粉劑便被列為假劣農藥產品，而被吊銷了登記證。

當記者詢問公司因農藥產品不合格而被農業部查處一事時，諾普信證代龔文靜則稱，此事還需要向公司市場部瞭解。而截至發稿，記者仍未收到其回覆。(證券日報朱文達)