節前跌出機會 節後延續反彈

本週是一個小交易周，所以走勢上顯得和平時不太一樣，量能萎縮、振幅收窄、熱點活躍度下降，一些類似商業連鎖、傳媒、旅遊等節日題材股輪番活躍，尤其是“日曆買股法”8月熱點推薦的商業連鎖板塊在近期連續刷新高點，除了小商品城、中百集團之外，王府井也跟進突破，整體顯露出來8月啓動，金九銀十的特點。

熱點的活躍其實説明了資金做多的情況，雖然本週初連續2天調整，但筆者認為這其實是好事，因為從調整的主力來看，就是近期連續大漲股，有的是連續漲停後調整，有點是翻倍後的派發，這些品種的調整是遲早要來的，即便節前不調整，節後也會調整，那麼早調整其實比晚調整要好，讓行情更為有利。對於當下這波行情，股民應該有信心，巨量資金堆積之後的連續性還是有保證的，短期調整沒有改變市場的運行趨勢，畢竟長陽突破後也應該有回踩和鞏固，8連陽的終止能降低多頭的負擔，重新蓄勢運作新的反彈。

本週央行進行人民幣80億元7天逆回購操作，規模較上週二減少20億元，本週淨回籠資金160億元，此前兩週，央行分別在公開市場淨回籠資金11億元和370億元。臨近中秋節假日，短期資金利率穩中略降，但由於節假日正逢美聯儲對削減QE3做出決定的時點，各方對此舉將帶來的境內外資金流動保持警惕。筆者認為目前9月中旬已過一半，但資金面仍相對平穩，隔夜和7天質押利率保持穩定，雖然跨季資金品種利率仍維持高位，顯示機構對季末資金面非常謹慎，但從週一的機構融資意願來看，融出長期限資金的意願有所增加，而融入機構並不甘心以高利率鎖定融資成本，資金交投仍集中在短期限品種，預示着機構對於10月及以後的資金面預期緩和。

從技術面看，成交量在上週三達到3476億元天量後無法再次放大，且萎縮非常迅速，顯示增量資金不足，資金兑現利潤願望較高。這樣天量天價導致短線頭部的調整，指數轉入小平台整理走勢。大盤擊穿2200點整數關口，但由於是權重股砸盤引發的調整，市場短短三天大幅回調近70點已經調整到位，這其實為節後指數繼續上行夯實了基礎。

資金面上看，筆者認為股指連續縮量回調，顯示增量資金不足，也是由於節前部分資金變現的需求所致。此外，前期介入資金短線獲利回吐，以及部分資金節前變現等都是股指回調的原因所在，如果節後能夠再度放量，那麼行情重新活躍將是順理成章的，所以節後能否放量將是判斷調整性質的關鍵。此外，市場炒作熱情有所降低，近期熱點板塊出現退潮的跡象，後市啓動有待新熱點的出現。

熱點方面，自貿區、土地流轉等前期強勢的概念股集體回調領跌大盤，滬指盤中跌破10日均線並以中陰線收盤，量能呈持續縮水態勢。大盤連漲8周後出現回調是非常正常的情況，而且目前正逢雙節臨近，套現過節的預期強烈。

總體來看，由於從本週起已經進入中秋國慶連假週期，中間公休日眾多，交易不連貫，為規避A股休市期間海外市場可能出現的擾動，近期的一些獲利籌碼也有逢高兑現的要求，增大了A股調整的壓力。但指數回踩10日均線、2200點兩道關口之後，藍籌打壓勢頭已經降低，指數短期調整基本到位，雖然節前未能收復2200點，但紅盤結束連跌走勢已經穩住了市場重心，這給節後指數再度活躍提供了機會，所以對股民來説，近期大漲品種藉機獲利兑現，而對於超跌板塊輪動，以及“日曆買股法”提到的熱點，還有低位介入的品種還是持股為主，但由於節日要素，不再開立新的買入操作，保持持倉結構即可。(特約作者王瑋)