劉小鷹：現在該投90後了
移動互聯網是顛覆性的
《紅週刊》：先給大家介紹一下自己吧。
劉小鷹(長遠集團創始人，董事會主席。諾基亞中國第一批全國代理，後在香港上市)：跟起家有關，現在我也主要做通訊、移動互聯網方面，現在更多的精力放在移動通訊相關領域。
《紅週刊》：聽説您做實業之餘新做了一個創投基金叫老鷹基金。
劉小鷹：去年我用家族的資金做的，投了十幾個項目。只做早期投資且每個項目控制在100萬美元以內。
《紅週刊》：主投哪個領域呢？
劉小鷹：我們認為移動互聯網這幾年剛剛處於初上階段，未來漲幅空間會非常大。事實上最近十幾年互聯網從來不缺少神話。區別於銀行，這種神話不是因為壟斷而產生的，而是因為行業本身發生非常快。
且不説微軟、google，我們單來看眼下的手機應用或者手機遊戲。假設某款遊戲非常好，掛到蘋果商店，或者谷歌市場，讓大家下載。它有收費模式、充值、虛擬道具，從幾歲甚至幾十歲的人每個人都有機會玩遊戲，都有機會下載。如果這些都具備，那它就很可能產生神話。
《紅週刊》：感覺這些要求並不難，為什麼會產生神話呢？
劉小鷹：區別於傳統商業模式，這種商業模式很簡單，但是顛覆性的。從開發商到遊戲者只有一層，手機帶來的應用和商店三七分成。中國有幾億的智能手機用户，拿到哪怕只有幾百萬的用户，每人收一塊錢，那麼收益就是非常驚人的。
同時，由於在網上的消費者基本都是採用支付寶、刷信用卡這類現金付費形式，運營商直接收錢，沒有壓貨，就沒有融資難的問題。所以，千萬別小看移動互聯網產業，它們很可怕，未來必然產生顛覆性的事件。
舉個例子：在芬蘭有一家只有2年曆史的手機遊戲公司。它出了一款遊戲非常受歡迎，面市一年多，現在每天收入是300萬~400萬美金。它的用户來自全世界一兩百個國家，因為都是多語言版，中文版也快出來了。
《紅週刊》：現金流很嚇人啊，這個公司很大吧？
劉小鷹：一百名員工，你自己説大不大。其實這樣的公司還有很多，像美國的印象筆記，它們有不少還沒開始賺錢，但估值已經是10億美金、30億美金，50億美金，上市之後可能是100億美金起，還不需要靠銀行融資。只要有風投給它投，估值一路飆升，到上市時風投基金退出，照樣可以賺錢。
現在該投90後了
《紅週刊》：相比傳統產業，互聯網真可怕!如何尋找投資標的呢？
劉小鷹：其實你可以檢查一下自己一天的生活。每天起來要看新聞吧，這是社交媒體一塊。大家在談論什麼話題，不論是微博、微信、人人網，還有國外的facebook，都是一些交流。接着，在工作中我們使用郵件，使用“印象筆記”這種軟件，檔案存儲需要別的軟件，這是工作這塊兒，現在工作上已經很少有實物交流了，都是通過軟件。
再往後看，我們還需要購物。區別於傳統店商，網絡新消費可以通過圖片進行消費溝通，國內有“美麗説”和“蘑菇街”。通過美麗的圖片將產品展現出來，通過點擊圖片就將流量引向網上店鋪。實現銷售後就可以分成。
未來，實體商店將會是網站的體驗店或者做補充，去實際試穿之類。對於這類新主體，只要撐住初始的階段，流量從零開始，達到收支平衡，資金就比實體店順暢多了。因為，相比傳統店，它不需要那麼多銷售代表了，也沒有壓貨的情況。
《紅週刊》：不少實體店現在也在做網上業務。
劉小鷹：是的。但大多數傳統店商發展網絡需要新投入，關鍵是懂得人少，團隊成員年紀較大，這會推遲這類企業電商的步伐。很多企業的中層幹部以上都是70後、60後、50後，對IT、對店商還不熟悉，自己也不用。為什麼年輕人的發展快，因為他自己本身在幹這個事，每代人都會產生不同的思維和浪潮，會產生每代人的大富翁。
《紅週刊》：每代人都有不同的創富方式？
劉小鷹：是的。比如，60後創業的，多做實業，像房地產、醫療，讓他們做互聯網，他們也幹不來;70後投互聯網的多，這個年代是屬於他們的;80後我將他們定位在移動互聯網，這是未來10年的趨勢，後勁很大。
因為80後這批人自己會用智能手機，而移動互聯涉及的行業又非常多。剛説過看新聞、刷微信、微博都是移動互聯網。滴滴打車、開會、記筆記處理日曆、通訊錄、行程都是綁定的，訂機票、訂酒店、訂餐、玩遊戲，這些移動互聯都可以實現。這些60後就看不懂，甚至70後也不太熟悉，80後90後很有共同語言。
我投了杭州的公交移動互聯繫統，大家未來到杭州坐公交掃掃二維碼，就知道時間表、時刻表、車在哪兒。
打破傳統估值體系
《紅週刊》：在二級市場上，我們經常説，這類公司還沒有盈利。不大好估值，這怎麼辦？
劉小鷹：的確，甚至我們現有主板，中小板、創業板的IPO要求都有盈利的明確要求。所以，這類企業在國內沒法上市。比如騰訊，早期不賺錢的時候，只能去香港。百度、阿里都沒在國內上市，對國內投資者這是一個遺憾。
對於移動互聯網這種商業模式，如果它太早賺錢，就很難吸納更多的用户，因為現在大家都習慣了免費上網、看新聞、上網找資料，如果收費的話，用户就少了。所以，它的收費只能是後端收，聚眾之後向企業主、向廣告主收費，或者通過這些流量導到別的地方去分成。
你看優酷也不賺錢，在中國上不了市，但在國外就可以上市。在美國它是有估值的。外國投資人為什麼敢估值？因為人家看中國這麼大的市場，你做老大，早晚都能盈利，到了壟斷地位就可以收費。事實上它已經開始有收費項目了。當用户逐漸形成習慣，那你就得付錢。
這些企業在國外的估值，它就可以用股權融資，而我們投項目可以考參它的估值。像高德地圖賣給阿里賣了30幾個億美金，這本身就是評估價。不過，需要注意，在互聯網裏面，業內的老大、老二、老三與初創公司的估值差別很大。一個是3千萬用户，一個是6千萬用户，平常理解估值是翻一倍，但不是，他是老大，可能翻3倍。因為老二可能會死掉。
《紅週刊》：您投這樣不是很好估值的公司，最看中的是哪塊？是創意很好？還是模式很好？還是當地有很多資源？
劉小鷹：簡單地説有三個方面：首先20%看行業或技術的前景，像二維碼的市場，三年前，有很少的用户，大家也不太知道二維碼是幹什麼的？二維碼是一個方向，所以看準了這個方向。30%看項目的本身，它的公司，它的商業模式，它的產品符合不符合市場需求，有沒有賣點？有沒有創新？剩下50%是看團隊，從它的大股東、創始人到其他的合夥人是不是幹事的，是不是有創業人的基因在那，或者是他們的決心怎麼樣？人品怎麼樣？是否德才兼備？一個是從技術角度，一個是從經營的能力、人品、性格各個方向作研究。
《紅週刊》再談談這些中小企業的融資是怎樣的？
劉小鷹：企業融資有很多角度。直接融資就是其中之一。不管是找風投、VC、PE或者上市，都可以。
傳統企業是淨資產型的，總的來説是其他的資產性的經營來獲利，這種企業容易從銀行融到錢。而我們今天聊得比較多的創新企業，更多是輕資產型的，風投資金更容易去投，投完之後上市退出，或者被收購。
國內應當降低上市的盈利標準，但也不能太過隨便推上市。不少新企業的確不具備上市條件，從管理層的成熟度，從報表的穩健，能持續經營的盈利角度看，是有風險的。這需要區別對待。(作者鄭捷)