為保殼雲天化急抱母公司“佛腳” 今年恐難扭虧

雲天化2013年僅上半年便虧損5.26億元，幾乎與去年全年持平。

9月25日晚間，因“重大資產重組”停牌了近一個月，曾讓投資者小有期待的雲天化終於發佈了最新消息。

只不過，這一消息並不像“重大資產重組”那樣令人振奮，根據公告，為了扭轉今年續虧的局面，雲天化緊急將旗下三家“不爭氣”的子公司，出售給了其控股股東——雲天化集團。

事實上，繼2012年虧損後，今年上半年，雲天化不僅續虧，且虧損額進一步擴大，照此發展，其想挽回被“ST”的最終結局，似乎已不太容易。而今，通過向母公司“甩包袱”，雲天化是否真的能扭轉乾坤呢？

業績不振母公司“兜底”

雲天化《重大資產出售暨關聯交易報告書(草案)》顯示，公司擬向其控股股東雲天化集團出售自身持有的CPIC92.80%股權、天勤材料57.50%股權以及珠海復材61.67%股權。

根據評估，三家公司的股權資產價值合計為 45.786025億元，而最終這一交易價格被調高了4%，被確定為 47.617465億元。

作為交易代價，雲天化集團將以其持有的雲天化部分股份為對價認購上述標的資產。雲天化公告介紹，雲天化集團對價股份的定價為9元/股，最終交易價格將折讓 5%，最終確定為 8.55 元/股。

此外，雲天化還透過公告介紹，交易完成後，雲天化將會把取得的雲天化集團對價股份，依法予以註銷並相應減少註冊資本。

如今看來，抱母公司“大腿”，對於2012年全年虧損5.28億元，2013年僅上半年便虧損5.26億元的雲天化來説，或許也是不得已而為之。

數據顯示，雲天化擬出售的三家從事玻纖業務的子公司CPIC、天勤材料和珠海復材在2012年和2013年上半年皆出現了較大程度的虧損。其中，CPIC2012年虧損3.3億元、2013年上半年虧損2.4億元；天勤材料2012年虧損1200萬元、2013年上半年虧損704萬元；珠海復材2012年虧損2485萬元、2013年上半年虧損948萬元。

對於虧損，雲天化認為，受到行業產能過剩、生產要素價格上漲、需求低迷等多重不利因素的影響，近年玻纖行業企業普遍遭遇較大經營壓力。而由於國內外經濟形勢尚不明朗，玻纖行業的復甦面臨較大挑戰。

因此，雲天化寄希望於藉助此次資產出售，剝離玻纖板塊，在提振上市公司業績的同時，優化上市公司的業務結構。未來，公司將突出化肥、磷礦採選、有機化工三個業務板塊。

2013年恐難扭轉“虧局”

2012年年報顯示，期內，雲天化歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下滑了412.69%，彼時，除了歐債危機反覆惡化，全球經濟增長明顯放緩，市場需求不足，產能過剩等外部原因，子公司的“不爭氣”也是重要誘因之一。

根據雲天化2012年年報，在公司十家主要子公司、參股公司中，僅有四家實現了當年盈利，其餘則全部虧損。而此次在列出售名單的CPIC便是當之無愧的“虧損王”。

據瞭解，CPIC 由於國內外下游企業均受惡劣經濟形勢的影響，整個玻纖需求量下滑，玻纖產品價格競爭激烈，而受能源價格上漲等多重因素的影響，成本不斷攀升。全年實現營業收入比上年減少 2.8806億元，虧損3.3億元。

2013年上半年，這一窘境不但沒有改變，反而更加惡化。雲天化2013年半年報顯示，僅半年，公司的虧損額便已基本與2012年全年持平，達到驚人的5.26億元。

此時，除了低迷的經濟環境，製造業面臨“需求萎縮、毛利降低”等困難外，CPIC仍然是雲天化最大的“累贅”，數據顯示，期內(2013年上半年)，CPIC實現利潤總額-2.4億元，虧損額較上年同期擴大了5895萬元。(證券日報)