美媒：美聯儲青睞迂迴戰術 借回購市場發力

【環球網綜合報道】美國《財富》雜誌9月25日文章稱，美聯儲計劃退出量化寬鬆政策，考慮通過迂迴方式逐步退出經濟刺激計劃。文章認為，為停止對債券市場的操縱，美聯儲主席本•伯南克(Ben Bernanke)被指推動影子銀行系統的發展。美聯儲的債券購買計劃拖得越久，就越有可能實施逆向回購計劃。

文章指出，數月來，有傳言稱美國央行將以一種超乎傳統的方式逐漸退出其證券購買計劃。上週，伯南克宣佈美聯儲將推遲減少債券購買計劃，9月23日，美國紐約聯邦儲備銀行行長威廉•杜德利(William Dudley)指出，美聯儲正在實驗逆向回購，希望藉此推動利率上漲。歷史上，美聯儲也曾發放國庫券，推動利率上漲，但如今，美聯儲面臨高達3.5萬億美元的國庫券和抵押債券，已經不可能故技重施。此外，伯南克為了緩和市場對其債權購買計劃的憂慮，承諾美聯儲並不會真正出售債券。

杜德利強調，雖然這只是一次實驗，但美聯儲的債券購買計劃拖得越久，就越有可能實施逆向回購計劃。據悉，逆向回購計劃的提出，適逢美聯儲官員希望抑制回購市場以及影子銀行系統的其他領域。美聯儲理事塔魯洛(Daniel Tarullo)表示，他擔心各大銀行會通過回購市場獲得短期貸款，以資助長期風險資產，如此一來，勢必導致金融危機的加劇。

文章進一步指出，除了逆回購計劃之外，如果美聯儲真的利用回購市場達到其利率上漲的目標，美國通用電氣公司(GE)及其他依賴貨幣市場獲得借貸資金的公司巨頭將面臨被排擠的危險。因為，這些大公司需為短期貸款承擔更高的利率，才足以與美聯儲競爭，而美聯儲早已債台高築，因此，將導致大公司的借貸利率急劇飆升。

市場戰略分析師詹姆斯•比安科(James Bianco)表示：“美聯儲正在嘗試通過回購市場解決量化寬鬆政策造成的問題，如此一來，各大市場的物價將不能由投資者左右，轉而由美聯儲操縱，市場的價值發現系統正在逐漸喪失功效。”文章認為，美聯儲推遲減少債券購買計劃表明，美聯儲需要花更多的時間才能真正提高利率。(實習編譯：伍越 審稿：陳薇)