美調查研究：做多中國移動 做空中國聯通

【環球網報道 記者 趙小俠】美國《華爾街日報》9月26日報道稱，美國投資研究公司Wedge Partners分析師張俊近期進行的一項渠道調查顯示，中國移動有限公司TD-SCDMA技術已成為市場主流。單核TD-SCDMA智能手機的零售價降至20美元，進一步侵蝕了功能手機的市場。作為配對交易，可以做多中國移動，做空中國聯合網絡通信(香港)股份有限公司(簡稱：中國聯通)。

TD-SCDMA智能手機(4.5英寸屏幕、四核、qHD分辨率、800萬像素攝像頭)的無補貼價格今年早些時候降至每部100至300美元，一躍成為主流機型，也提振了中國移動用户增長。

中國移動公佈，8月份淨增加1160萬TD-SCDMA用户，好於增加1000萬的預期，主要得益於TD-SCDMA智能手機大幅降價。預計智能手機定價方面的優勢將幫助中國移動繼續贏得3G市場的佔有率。基於3G用户增長趨勢、4G網絡推出和生態體系改善等因素，繼續看好中國移動。

預計中國聯通將面臨一些不利狀況，包括3G市場份額下降，用户增長放緩，每用户平均收入減少，下半年業績不及預期以及4G網絡推出方面的不利地位。因此中國聯通很適合與中國移動組成配對交易。中國聯通估值較高，該股基於2014年預期收益的市盈率為15.1倍，而中國移動為11.1倍。