中國9月滙豐製造業PMI終值大幅下修至50.2

原標題: 中國9月滙豐製造業PMI終值大幅下修至50.2

滙豐銀行(HSBC)和數據編撰機構Markit週一(9月30日)聯合公佈的數據顯示，中國9月製造業採購經理人指數(PMI)終值下修至50.2，較初值51.2大幅向下調整1個點，僅略高於8月終值50.1。

若該指數高於50，表明製造業活動正在擴張；若低於50，則表明製造業活動正在萎縮。9月滙豐製造業PMI為連續第二個月處在榮枯分水嶺50上方，此前曾連續三個月在50下方徘徊。

滙豐數據公佈後，對中國經濟敏感的澳元/美元應聲跌落。

Markit提供的新聞稿並顯示，和初值相比，生產及新訂單分項指數終值下修幅度較大，尤其生產指數甚至低於8月終值，新訂單指數和8月相較則持平。

唯一稱得上“亮點”的是新出口訂單指數，終值較初值微幅下修0.1個點至50.7，仍為10個月最高位，且為六個月來首度返回50上方。

中國國家統計局定於週二公佈9月官方製造業PMI，路透訪問分析師預計會續升至51.5。若果真如此，將創下17個月高位。

滙豐製造業PMI是一個建基於五個單項指標的綜合指數，各指標及其權重分別是：新訂單0.3、產出0.25、就業人數0.2、供貨商供貨時間0.15、採購庫存0.1，其中供貨時間指數作反向計算，使其可比性與其它指標一致。

PMI初值或失真？

有分析人士指出，滙豐9月中國製造業PMI終值遭到大幅下修，這可能和初值數據採集時點落在9月中旬有關，9月上下旬發電增速偏低、而中旬偏高，導致PMI初值略顯失真。

他們認為，前期“穩增長”政策對經濟的支撐恐怕告一段落，第三季度可能僅是一輪“短平快”的反彈，對第四季度增速還需謹慎對待。

海通證券(600837)首席宏觀債券研究員姜超稱：“9月滙豐PMI初值雖有回升，但由於其採集時點為9月中旬，而9月上、下旬發電增速較低、中旬較高，導致滙豐PMI所反映的經濟回升或失真。”

他指出，9月以來鋼、煤、油等主要生產資料價格持續回落，意味着企業補庫存動力衰竭；預測9月工業增速從10.4%回落至9.9%，僅與7月大致相當，維持三季度GDP增長7.7%，四季度回落至7.3%的預測不變。

“從克強總理近期三不表態看，穩增長政策對經濟的刺激效果已告一段落，”姜超説。截止9月27日，國內六大集團9月發電耗煤增速為18%，遠低於8月的33%及7月的24%，僅與6月相當，意味着9月發電增速出現明顯回落。

滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌對最新滙豐PMI數據評論道：“製造業者重建庫存在持續，但仍顯得相對緩慢，經濟在政府微刺激下走出谷底，預計政策努力將會持續以支撐經濟回暖。”（新華網）