英媒:美國併購債務融資重回危機前水平
作者:李娜
【環球網綜合報道】英國《金融時報》10月8日報道稱,隨着私人股本集團充分利用活躍的信貸市場,美國槓桿式收購產生的債務規模已擴大很高的水平,令人回想起金融危機前的信貸繁榮時期。
報道稱,私募股本投資者為獲得更多回報,收購融資時更多地利用銀行借債或發行債券,而非自有資金。標普Capital IQ(S&P Capital IQ)的數據顯示,截至9月末,美國企業併購交易所利用的債務資金規模達到它們扣除利息、税項、折舊及攤銷前盈利(ebitda)的5.3倍,而這些債務的本息將通過收購對象的盈利來償還。
這個數字再創2007年以來新高。2007年,平均債務規模為ebitda的6倍,超過了2006年的5.1倍。越來越多的投資者渴望得到更多回報,轉而購買諸如高收益債券等風險更高的證券,因此,收購集團得以借到更多資金。兩週前,美國聯邦儲備銀行(Fed)決定,暫不收緊目前每個月850億美元的購債規模。這一決定繼續將利率保持在歷史性低點,也給這些投資者注入了強心劑。
《金融時報》還指出,多數大型收購利用有利的信貸市場,以延遲債務到期時間,以免出現債務違約。但是槓桿作用自然也使公司更難招架經濟波動,或利率驟升。部分交易撮合者及銀行家表示,過度寬鬆的信貸市場也開始人為地抬升令市場估值。
併購集團BC Partners駐紐約的管理合夥人雷蒙德•思維戴爾(Raymond Svider)表示:“這種情況正在推高資產價格,目前在美國,風險和回報之間很難取得很好的平衡。”他還稱,目前在美國的併購交易中,債務資金規模頻頻達到ebitda的6.5到7倍,有時甚至會達到7.5倍。(實習編譯:婁思齊, 審稿:李娜)