傳黑莓考慮分拆出售：思科三星或將參與

據彭博社報道，知情人士透露，由於擔心加拿大投資公司Fairfax Financial Holdings難以為47億美元的收購交易籌集資金或招攬合作伙伴，黑莓公司對分拆出售的熱情進一步加大。

知情人士表示，黑莓的顧問上週曾經與SAP、思科、三星等公司取得過聯繫，但這些公司只對黑莓的部分業務感興趣。通過分拆，相關企業便可競購黑莓最有價值的資產，例如專利或企業網絡。

“如果分拆，便可獲得比現在更高的價值。”美國投資公司Albert Fried策略師薩琴·薩哈(Sachin Shah)説。他認為，無論Fairfax的競購最終能否成功，“分拆似乎都更能吸引各方參與者。”

在上週與最大股東Fairfax達成47億美元的初步收購協議後，黑莓正在積極招攬更多競購者。該公司可以在11月4日前考慮其他方案，而以Fairfax為首的財團則會展開盡職調查，並進行融資。投資者越來越擔心與Fairfax的交易難以達成，該股目前較Fairfax給出的每股9美元的報價低了10%。

份額降低

由於市場份額被iPhone和搭載Android系統的手機不斷蠶食，迫使黑莓考慮出售。該公司的智能手機無法吸引消費者的關注，但它的企業服務和專利卻具備更大的吸引力。據分析師估計，僅專利資產的價值就高達30億美元。

黑莓目前收到的唯一一份收購要約來自Fairfax。為了部署這一交易，Fairfax CEO普利姆·瓦特薩(Prem Watsa)今年8月卸任黑莓董事。瓦特薩尚未披露財團中的其他成員名單，但該財團已經開始向美國銀行、BMO Capital Markets等機構尋求融資。不過，該公司尚未正式宣佈任何融資交易。

作為加拿大最大的兩大養老金機構，Alberta Investment Management和加拿大養老金計劃投資委員會都表示，將會考慮參與競購黑莓，但都沒有做出正式承諾。

SAP與思科

知情人士表示，為了激發競購大戰，黑莓的顧問已經與一些技術合作夥伴展開過接觸，以瞭解他們對黑莓的興趣。SAP、思科和三星都無意整體收購黑莓，但有可能會競購部分業務。

知情人士透露，SAP正在評估黑莓的一些部門是否有足夠的吸引力，例如企業部門。這一部門可以為企業用户提供安全的智能手機管理功能。

知情人士稱，英特爾不想全盤或部分收購黑莓，但並不排除對黑莓專利的興趣。

SAP和思科發言人拒絕對此置評。三星發言人表示，該公司已經排除了全盤收購黑莓的可能。

加拿大投資公司Raymond James Financial分析師史蒂文·李(Steven Li)認為，黑莓的智能手機和無線網絡專利價值約為16億美元。投資銀行MDB Capital Group CEO克里斯多夫·瑪麗特(Christopher Marlett)則認為，這批專利的價值在20億至30億美元之間。

企業業務

史蒂文·李認為，黑莓企業網絡的價值為5.5億至11億美元，他給予黑莓股票“持有”評級。他認為，該公司的價值在一定程度上取決於黑莓用户的萎縮速度。黑莓用户已經從今年3月的7600萬減少到6月的7200萬。自那以後，該公司已經停止披露這一數據。

史蒂文·李還表示，該公司的手機業務無法盈利，所以賣家可能會直接關閉這項業務，因此這不應該算作是一項資產。而黑莓最大的資產或許是該公司持有的現金：該公司截至8月底的現金餘額為26億美元。

路透社上週報道稱，思科、谷歌、英特爾和SAP也在與黑莓洽談收購事宜。

股價上漲

過去3天來，其他企業參與競購的傳言已經推動該股上漲超過5%。不過，該股今年以來的累計跌幅仍然達到32%，較2008年的最高點更是下跌約95%。該股週三在紐約報收於8.11美元。

黑莓此前也曾試圖尋找買家。知情人士表示，在8月份正式宣佈對外出售前，該公司的銀行家已經花了大約一年時間遊説潛在收購方。摩根大通和加拿大皇家銀行資本市場曾經秘密與潛在競購方談判，但卻沒有多少公司有意全盤收購黑莓，私募股權投資公司尤其如此。

Fairfax發言人拒絕對此置評。黑莓發言人稱，該公司董事會正在與獨立財務和法律顧問全面評估戰略選擇。該發言人説“在批准具體交易或者完成對其他戰略選擇的評估前，我們不會披露更多進展。”

Alberta Investment Management CEO里奧·德比沃(Leo de Bever)本週表示，這一競購流程不同尋常，黑莓很可能會分拆。“這是我多年來見過的最古怪的出售過程。我會關注，但還沒有人給我們提供有意義的方案。”他説。(書聿)