英媒：中印市場潛力巨大 機遇難被有效利用

【環球網報道 記者 李娜】英國《金融時報》10月11日專欄文章稱，兩大西方零售商互換了它們在新興市場的策略。樂購此前放棄了在中國單打獨鬥的嘗試，轉而與本土競爭對手華潤成立合資企業。這周，沃爾瑪終止了在印度的合資企業，決定自己單幹。兩個國家都有巨大機遇，但都證明很難善用這些機遇。

文章表示，兩者情況不同。樂購謀求一種可行的商業模式，該公司在亞洲其他地方的合資企業已獲得成功。沃爾瑪則在一定程度上是回應監管限制。但基本問題是一樣的。兩個國家都有巨大機遇，但都證明很難善用這些機遇。

《金融時報》還表示，兩項業務都沒有大幅增強母公司的投資理由。沃爾瑪在印度的20家大賣場只是該集團總門店數的0.2%。即使在中國，沃爾瑪也只有400家門店。樂購只有2%的門店在中國。就算這兩家公司在中國和印度的營運模式選對了，就算它們能夠結合快速增長與過得去的利潤率，要等到這兩個國家為其業績做出有意義的貢獻，還有很長的路要走。

文章還稱，幾乎沒有跡象表明，樂購和沃爾瑪的股票得到了新興市場增長前景的提振。擁有可觀海外業務的樂購股價的預期市盈率為11倍。其固守英國的競爭對手Sainsbury則達到12倍。大西洋另一邊，遍佈全球的沃爾瑪的股價的預期市盈率是14倍，與專注本土市場的Kroger和Target持平。

《金融時報》還稱，這在一定程度上可歸咎於投資者對新興市場的普遍厭惡。摩根士丹利資本國際(MSCI)新興市場指數在1年、3年和5年期間的表現均遜於標普500指數。因此，無論前景多好，大膽進入這些市場不太可能提振股價。這意味着，像樂購和沃爾瑪這樣的公司，要麼全身而退，承認無法將中國和印度的潛力轉化為可持續的盈利，要麼就換換模式，直至找到可行之路。