東方證券：反彈仍將延續 關注經濟數據

⊙東方證券 潘敏立

通過多方的努力，節後回補了9月25日至26日留下的跳空缺口，並頂住了市場一些假傳聞和國際市場的動盪，開始再度挑戰兩年線。在此過程中，日成交金額先也同步漸次回穩，顯示良好的量價配合形態。

創業板指數在節後創出1423點的歷史新高後，轉向寬幅震盪。創業板指數自去年年底以來就成為人氣指數，而今年下半年運行的規律基本如下：一旦指數上揚溢出上軌並且日成交金額達到300億元一線或以上，就會引發主動性回吐。但只要新股仍處於暫停中，並且下檔60天均線不破的話，那麼短期的主動性回吐並不改變已經建立起來的長期上漲趨勢。

我們在很早以前就曾經提示過可以投資創業板ETF，這樣可以避開選股的困擾從而獲得市場較可觀的收益。而上週最耀眼的是，新推出來的富國創業板指數分級B即150153，這一創業板槓桿型分級品種的推出，由於其迷你型，立該受到市場的熱捧，連續四個交易日漲停，買都買不到，只是樂壞了當初認購母基金的投資者。

對於創業板指數，雖然我們仍為樂觀，但上週四引發的TMT板塊的大幅震盪，卻不得不引起重視。一年以來，該板塊一直引領着市場上行。但是在上週四出現了集體性下滑，有些還導致了跌停。從當日的成交回報數據來看，有不少機構席位在拋出，但同時承接的也有些機構。這預示着對這中期走強的TMT板塊，市場的分歧開始轉向白熱化，短期應謹慎。

與此同時，美國總統奧巴馬也正在面臨任期中最嚴峻的挑戰：聯邦政府因缺錢關門已經進入12天，而本月17日的國債上限大考日益臨近，兩大危機疊加，實屬罕見。事實上，多年來，美國債務問題時不時會讓全世界擔驚受怕一次。最終結果，是本週值得關注的一件大事。

而對我們自身的市場而言，曾有傳聞國際板借道推出，但上交所以最快的速度進行了澄清，顯示了對市場呵護之心。目前待上市企業現場檢查工作已完成。本次檢查過程中，共622家企業提交自查報告，268家企業提交終止審查申請。這次財務大檢查的意義在於讓待上市企業家數瘦身30%，意義非凡。希望在新股重啓前，能將所有重要的環節理清，這一點也值得期待。

從市場表現來看，呈現熱情高漲的態勢。節後四個交易日漲停家數分別高達50多家、60多家、30多家和近60家。其中互聯金融、O2O商業概念、4G、頁岩氣、土改概念等等，全線上陣，讓投資者應接不暇。

其中，值得一提的是，滬市自貿區概念股在前期寬幅震盪後，上週末梅開二度。主要是受益於：上海國資國企改革升級版將於10月底前出台；國際互聯網金融巨頭SBI集團入駐自貿區；日本最大的網上證券交易公司SBI集團已與上海陸家嘴集團等簽署關於打造互聯網金融服務平台、開展互聯網金融服務業的戰略合作備忘錄。

但9月份滬市自貿區概念股的第一輪炒作已經嚴重透支了自貿區本身的中長期利好，故在前期瘋狂上漲後，我們曾提示短期風險，建議應獲利了結，規避追漲吃套。而上週末的集體回升，筆者也覺得更多的是反彈和反抽，因為其主升浪大部分基本已在9月份告一段落，未來也只是一小部分真正受益的品種才會有連續性的創新高行情。所以，此番回暖在更多意義上只是提供給來不及離場的投資者一次減倉的機會。

而近期滬指進一步走強，可能與現在及未來股市供求關係發生一定的改變有關。以下兩則是我們應該重視的消息：

1、統計數據發現，9月份QFII席位80次現身大宗交易平台，共耗資34.2億元攬入2.4億股藍籌股。值得注意的是，其中在9月26日、27日僅兩個交易日的時間裏，就斥資7.6億元“吃進”6189.7萬股銀行、券商、保險等藍籌股，堪稱大手筆。

2、保險資金的運用比例監管徵求意見稿將出，險資的股票持倉上限擬調至30%。按照目前保險業近8萬億元的總資產額，這一方案理論上有望為A股帶來4000億的增量資金。雖然這不意味着保險資金會馬上大舉入市，但管理層對於上游資金的開閘，無疑將給市場帶來做多信心。

這對於我們未來選擇熱點上是有很大參考的，可能更多地需要思考保險資金和QFII的思路，再去鎖定一些投資目標。另外，根據國家統計局安排，三季度中國經濟運行數據即將於下週陸續公佈。其中，居民消費價格(CPI)和工業品價格(PPI)兩大指數將在14日對外披露。這也值得研究。