馬雲涉足基金公司 光環做實路漫長

一個餘額寶或許只是讓基金行業羨慕，支付寶母公司阿里巴巴擬認購天弘基金51%的股權，此舉令基金業的“小夥伴們”驚呆了。互聯網巨頭阿里巴巴將強勢入主天弘基金，一時之間身份從“朋友”變成“乾爹”。若此方案獲得證監會批准，則意味着互聯網金融邁出了實質性的一步。

以後就是“阿弘基金”了

本在業內默默無聞的天弘基金，自從傍上土豪阿里巴巴即一飛沖天。此前，因與支付寶共同推出現金管理產品餘額寶一炮而紅，天弘基金成為引領互聯網金融的弄潮兒。風頭正勁的時候，互聯網巨頭阿里巴巴將入主天弘基金。這次，天弘與阿里走得更近了。

公告顯示，阿里巴巴擬出資11.8億元認購天弘基金26230萬元的註冊資本金。此次擬增資擴股完畢後，天弘基金的註冊資本將從1.8億元增加至5.1億元，一躍而成為圈內註冊資本金最大的基金公司，阿里巴巴將以51%的持股比例成為天弘基金第一大股東。業內人士表示，若該方案最終獲得證監會批准，則意味着互聯網巨頭阿里巴巴將正式獲得基金公司牌照。而這對於天弘基金未來業務發展也將奠定巨大的資金基礎，有利於其開展子公司等各項創新業務。

為什麼會選擇天弘基金呢？之所以是天弘基金，而非華夏或者博時等大型基金公司，主要是考慮到對價、話語權、雙方的管理層及其經營理念、相互認可度等。“天弘基金作為小基金公司，股權結構簡單，以固定收益為公司的主要發展方向。前期餘額寶的成功使得該基金公司更注重互聯網，雙方合作的動力十足。”德聖基金研究員郭現孟分析稱。

“本次收購成行，對於天弘基金而言毫無疑問是好事，對整體基金行業來説也是利大於弊。”凱石工場首席分析師張劍輝指出，一方面，阿里將此基因注入到天弘基金，實際上也是注入到了基金行業。另一方面，本次事件也會引起互聯網行業的關注，不排除其他互聯網公司通過某種方式涉足基金業的可能，從而為更多的基金公司注入互聯網元素。

如何把“最大”這個光環做實

然而，也有聲音對這一併購的效果持懷疑態度。“説到底，這就是一個比較大的互聯網平台入股了一家基金公司，除註冊資本金增加外，目前看不出阿里會對天弘基金的資產管理有多大的提升。”業內資深人士説道。

支付寶的平台優勢，對於天弘基金這種沒有銀行背景的基金公司來説助力將非常突出，渠道銷售的限制會得到削弱。對於行業來説，更多是對傳統銷售渠道的挑戰。不過，郭現孟指出，無論是傳統渠道還是電商渠道，最後都要接受基金業績的驗證。長久以來天弘基金深陷虧損泥潭，直至今年6月，旗下貨幣基金與支付寶聯手推出餘額寶才實現逆襲，今年上半年宣告盈利。

而對天弘基金投資管理能力的提升，基金資深人士表示目前依然是個問號。上海證券首席分析師代宏坤認為，因為資產管理是人本行業，註冊資本金的大小起不了關鍵的作用。股權激勵對於行業會有一定的示範效應，但這並不能改變行業發展大的格局。股權激勵確實可以激勵管理層盡心竭力，但這不是業績提升的保證。人還是這些人，要指望業績馬上突飛猛進並不現實。

不要滿足於一隻“火雞”的成功

阿里巴巴的這個平台之所以會讓很多基金公司着迷，是因為前期對於天弘增利寶貨幣基金的巨大銷量。但是我們更應該明白，該基金僅僅只是一隻貨幣基金，屬於典型的低風險-低收益型產品。未來，阿里巴巴的基金銷售平台如果能夠真正證明其在基金產品銷售領域有着全面的綜合的實力，必須要看它們對於其他類型基金的銷量，尤其是高風險產品，如QDII基金、指數型基金、股票型基金等等。

“要從貨幣基金擴展到其他的高風險產品，餘額寶的成功並不會自然的複製。銷售上的快速擴展會讓規模短期內膨脹，但基金公司全面的成功最終靠的是投資管理能力。”代宏坤認為。濟安金信基金評價中心主任王羣航表示，貨幣市場基金的管理費率只有0.33%，與1.50%的股票型基金相比，該基金對於基金公司及其股東的利潤貢獻度，僅約為股票型基金的五分之一。因此説，如何把“最大”這個光環做實，天弘基金與阿里巴巴還將有很長的路要走，僅僅侷限於一隻“火雞”的成功是遠遠不夠的。（作者：郝寧）