事隔2年多漲停 “分拆”傳聞催漲中國聯通

中國聯通(600050)一次久違的股價漲停，再度引發資本市場對於“國務院將再度拆分移動通信企業、優化市場競爭格局”傳聞的熱議。

不過，《中國企業報》記者在採訪中瞭解到，市場對於移動通信企業再度拆分的傳聞，只是來源於工業和信息化部一份“有關統籌移動網間結算及市場競爭格局優化調整”的政策研究報告。目前尚未有任何跡象表明政府將在4G發牌前會再度分拆電信企業。

浙江萬里學院客座教授馮洪江指出，“分久必合、合久必分。工信部的政策研究報告，只是一個引子。在受行政調控的中國移動通信市場上，中國移動一家獨大，必然會引發市場對政府再度分拆企業的預期，這並不意外。但資本市場的動作往往與企業經營業績存在不同步的情況”。

事隔2年多漲停

引發的分拆熱議

自2010年12月13日漲停之後，中國聯通的股價在此後的兩年多時間一直未能再度上演“漲停”戲碼。直至2013年10月8日“十一”黃金週結束後的第一個交易日，中國聯通股價在事隔兩年多時間後再度以漲停收盤，並迅速引發資本市場的熱議。

有證券研究機構放出消息，稱工信部有意調整三大電信運營商之間的網間結算價格，主要集中在“允許中國移動經營固定寬帶市場”和“下調聯通與電信向中移動支付的移動網間結算標準”兩部分，旨在削弱中國移動的優勢，推動整個電信市場的平衡發展。

Jefferies證券在一份報告中特別指出，由於中國移動用户羣較大，僅下調移動網間結算標準一項，預計可讓中國聯通和中國電信分別省下57億元和76億元網間成本，聯通純利將有27%上行空間，而電信純利則有29%上行空間。

分中國移動的肉，給中國聯通和中國電信，這顯然只是政府部門可能實施的一種行政調控手段。但讓市場和投資者興奮的不只是這一點。

一位華泰證券徐姓分析師告訴《中國企業報》記者，“工信部的這一舉措，其實是給資本市場釋放出一個新的信號，那就是政府有意通過行政手段再度拆分移動通信市場，解決中國移動一家獨大的問題，這對於中國聯通未來的規模、利潤帶來了新的想象空間”。

不過，在馮洪江看來，“離上一輪電信企業的整合沒有幾年時間，當前政府也試圖在通過一系列有傾向性的政策引導，在推動中國聯通、中國電信的迅速發展壯大，並削弱中國移動的過度優勢。當前，中國三大電信運營商等處在4G牌照發牌的前夜，政府不可能在這一背景下再度分拆企業達到平衡電信市場格局的目的”。

當然，在中國聯通的一次漲停背後，也不排除是眾多機構投資者藉助大盤走勢的一次正常的市場操作。

移動互聯網催生的

中國聯通活力

儘管包括工信部調整三大運營商網間費用結算標準、甚至市場預期的電信企業再度分拆只是傳聞，但對於中國聯通來説，即將放牌的4G牌照以及受到移動互聯網推動下的3G業務井噴式發展，卻帶來了實實在在的利好。

“十一”黃金週後，國家發改委發佈了《關於組織實施2013年移動互聯網及第四代移動通信(TD-LTE)產業化專項的通知》，提出將移動智能終端、可穿戴設備等八大領域作為下一階段產業發展重點，並對申請相關產業專項的企業予以資金支持。此前的9月工信部部長苗圩也明確表示，4G牌照將於今年年底前正式發放。

“對於中國聯通來説，從4G牌照發放，到4G業務盈利，儘管還需要一定的時間，但這會加速催生運營商在3G業務的增長”，獨立電信分析師曾高飛認為，當前，微信、微博等OTT新業務推動的移動互聯網浪潮，對於三大電信運營商來説，將是一輪藉助外部市場手段進行重新洗牌的新拐點，這將會對一直想憑藉3G業務趕超中國移通的中國聯通帶來新的動力。

2013年上半年，中國聯通移動業務主營業務收入為751.0億元，同比增長20.6%，其中3G業務收入為422.5億元，所佔移動業務主營業務收入的比重由上年同期的44.6%上升至56.3%。僅今年8月，中國聯通的3G用户淨增長數就達到393.3萬户。3G用户累計達到1.078億户。

今年，中國聯通還在廣東試水與騰訊合作推出專屬微信卡，將3G數據流量套餐與微信進行深度捆綁，意在藉助移動互聯網的契機，搶奪新一代年輕消費羣體。

在馮洪江看來，“任何事物都是此消彼長。對於中國聯通這樣一家綜合電信運營商來説，在移動互聯網時代儘管語音、短信等傳統業務受到衝擊，但3G數據業務卻迎來新的增長，而且這代表了未來發展的方向。中國聯通只要在3G時代完成對用户羣體的搶奪並鎖定，那麼在4G時代中，這種提前佈局優勢就會釋放出來”。

工信部此前公佈的數據顯示，今年前5個月我國信息消費規模已經達到1.38萬億元，同比增長19.8%。預計到2015年，我國信息消費規模將超過3.2萬億元，年均增長20%以上，帶動相關行業新增產出將超過1.2萬億元。(記者 許意強)