社評：減持美債，並非像喊的那樣容易

美國民主、共和兩黨終於就債務上限達成妥協，從而在北京時間17日上午結束了長達16天的“政府停擺”，亦使債務危機得到臨時解決。不過雙方的妥協期只能續到明年的2月7日，如果搞不好，説不準到時候兩黨又要折騰一回。

作為美國國債最大單一持有國的中國，肯定會因此而不踏實。呼籲減持美國國債的聲音這幾年一直在中國此起彼伏，最近又響成一片。

關於是否應減持美國國債，以及這樣做是否現實，中國能否實際做到，中國財經界的看法有相當大分歧。主張大規模減持的學者每次這樣呼喊都能獲得很高關注，甚至贏得輿論場的掌聲，但實際情況卻是中國雖有短期的減持，這幾年持有美國國債的總量不降反升。

看來事情不像減持派所説的那樣簡單。增持派和維持現狀派認為，中國大量國際收支順差積累的外匯儲備無更好消化渠道，美債仍是當前全球國債中的重要選擇。美國作為全球最大經濟體和金融霸權國，有很多辦法對付中國減持美債，中國一旦那樣做將面臨更多風險。

一個很重要的現實是，美國是美元的發行方，美元是國際貿易的最大結算貨幣，只要中國經濟總量不達到與美國同量級水平，人民幣的國際地位不與美元並駕齊驅，中國安排外匯儲備的用途就總體上很難跳出“美元的手心”。

中國對美出口掙的錢又要借給美國人花，這看上去很不公平，但這就是後發國家的艱難之一。中國扭轉這一局面需要付出極艱苦的努力。

然而中國在這一漫長過程當中並非是完全被動的，中國仍有不小空間能同美國開展博弈。比如對持有美國國債附加有利於中國公司進入美國的條件等。這麼大的國債量畢竟意味着一定權力，美國有很多氣短的時候，中美實際在互相拿着對方，中國需要有能力不斷積累自己的強勢。

中美經濟已經高度“互相持有”，一旦美債最終出大問題，那將意味着美國經濟的重創，進而牽動世界。中國作為全球性的開放經濟體，屆時不可能做到“獨善其身”，跟着受一些損失是躲不過的。中國需要做的是要確保我們的債務損失遠遠小於美國國家信譽崩潰的損失，那應是美國經濟“近乎完蛋”來換中國部分外匯的泡湯。必須説，這種情況出現的可能性極小。

我們最要防止美國一點點吞噬對中國的欠賬，通過剝削中國單方面損害我們的利益，肥了美國自己。這是中國人時下最擔心的。

中國急需國際大金融博弈的操盤手，他們不僅要熟諳西方金融的各種工具和規則，還要非常忠誠於中國國家利益，並且瞭解國際政治，能與中國金融決策者形成良好溝通。

美債解套的根本出路是中國逐漸強大起來，使得美國不敢對中國耍賴。從人與人之間的關係我們就能悟出，要一個人不敢對你賴賬，你自己都需要有什麼本事。

讓普通中國人都能理解中美債務博弈的複雜性很難，在民粹主義喧囂的時候，這對國家操盤外匯儲備意味着額外困難。經常有人提出“為何不把外匯儲備用於國內教育和醫療”等聽上去挺有道理、實則違反外匯常識的問題。美債一直有在中國國內被“政治化”的傾向。

3.66萬億美元的鉅額外匯儲備實在太大了，中美之間的債務是人類歷史上經濟體之間最大的主權債務，而且它是在兩個既合作又互相視為潛在對手的國家之間發生的。只有中國國力的持續增長和金融外交的快速成熟才能有效對沖這些風險。