重構金融生態圈 互聯網金融“狼來了”？
洪偌馨
互聯網金融“來勢洶洶”，它所具有的開放平台、去中心化、數據為王等基因為新型金融業態的出現創造了更多機會。而與此同時，它也給傳統金融業帶來了衝擊和挑戰。
對於銀行、券商、基金等傳統金融機構而言，它們需要積極轉型，並利用互聯網革新自身業務。而對於新興的各類互聯網金融公司，如P2P、眾籌來説，它們則在不斷創新與探索，試圖建立一種可持續的商業模式。
10月10日，在第一財經和紅嶺創投聯合主辦的“中國互聯網金融論壇(深圳)”的圓桌討論環節，第一財經新金融研究中心負責人柏亮、南方基金電子商務部副總監鄭偉博、長城證券互聯網金融部門負責人李立，互利網總裁袁建春、融信財富CEO吳顯勇、向上360總裁陸雨泉、錢爸爸電子商務執行總裁張凱就互聯網金融浪潮下的“金融新趨勢、新思路、新模式”發表了各自的觀點。
傳統金融業的變革
鄭偉博：最近大家都很關注阿里巴巴與天弘基金的合作，這件事的出現存在三個“必然”：第一是天弘基金和阿里巴巴雙贏的必然結果；第二，這是資管行業大開放的必然趨勢；第三這也是阿里自身發展需求的必然要求。
餘額寶剛一推出，我們就開始研究、學習。從6月初到現在，餘額寶已經突破了500億元，這個背後的東西，我們認為它不僅僅是一個銷售渠道的延伸，也是基金產品和互聯網融合時代的開始。
就餘額寶產品本身來看，就是結合阿里巴巴的特點做了一些創新的貨幣基金。但為什麼能有這樣一個突破性，讓大家都刮目相看的效果呢？它其實就是遵循了互聯網的核心或者精髓。
第一，它是一個低門檻的投資產品；第二是它追求極致的用户體驗；第三，在利率市場化的時代，餘額寶這個產品與存款相比是有優勢的。我們不能小看這三點，對於傳統的金融行業，要很快地去適應，去體會這種互聯網的精髓。
這些對我們的文化、理念都是很大的衝擊。互聯網金融的發展對於基金公司的產品設計、系統建設、運行維護、售後服務等都帶來了變革性的挑戰。例如，現在互聯網化7×24小時隨時買賣的要求、低門檻用户體驗的要求等。
李立：證券公司與互聯網的結合很早就開始了，1996年就有證券公司推出了網上交易，那時候還是撥號上網的年代。在我看來，證券交易天生就有互聯網應用的基因在裏面。
在探索長城證券互聯網業務發展的總體思路時，我們歸納了四個階段：第一個階段是把交易搬到網上來做；第二個階段是隨着互聯網應用的推廣，證券公司把營銷、服務也搬到網上。
目前我們認為是處於第三個階段，就是把更大範圍的應用或者業務搬到網上來做。這種“遷移”伴隨着與互聯網技術的融合，整個過程中也產生了很多的創新。但是它本質上的業務模式並沒有根本性的變化，只是在形式和渠道方面，包括有些流程方面發生了一些改變。
在第四個階段，隨着互聯網應用的深入，包括整體互聯網金融的發展，證券公司在互聯網上的業務可能會有一個顛覆性的變化，但是這個變化我們現在也沒有看得很清楚。
但大方向是確定的，由於監管和產品上的差異，金融行業的互聯網化和互聯網企業做金融有所差別。對於證券行業來説，應對互聯網金融趨勢時，五大基礎職能是考慮其互聯網業務創新的出發點。
柏亮：第一財經新金融研究中心正在做一個互聯網金融的報告，在我們看來，互聯網金融並不僅僅是數據金融的形式，它應該包括三個層次，第一，交易方式的改變，第二，交易結構的改變，第三，它可能會重塑政府和市場的邊界，在權力契約上有所突破。
剛才李總和鄭總都是講，在現有的資管業務裏面如何運用現有的條件更好地服務客户，更多的是在第一個層次，就是運用互聯網提高交易效率，是從交易的效率和交易的有效性上來看互聯網金融的影響。
而第二個層次，交易結構的改變方面，原來我們可能是更多地通過中心化的方式，我們把錢存到銀行，銀行把錢貸給別人，從這種結構轉變到點對點的個體化的結構，最典型的就是P2P。
新型金融業態的機遇
袁建春：
P2P的創新不但是互聯網精神的創新，還是一種商業模式的創新。P2P的借貸模式一是沒有資金成本，我不需要將很大的註冊資金放在賬上。第二，依據合同規範操作的話，P2P平台是沒有擠兑風險的。
第三就是資金託管方面。現在很多P2P平台都是通過第三方支付走資金，就是P2P平台在第三方支付開了一個賬户，由投資人充值到那個賬户，再從這個賬户支付給借款人。實際上這個平台還是碰到了資金的，借貸雙方的錢都由平台操控。
關於資金託管的問題一直以來爭議都很大，P2P平台通過第三方支付建立賬户仍存在三種潛在風險，一種是挪作他用，一種是賺取利差，還有一種就是捲款逃跑，這種極端的事情也發生了幾起。
在這個問題上，互利網就做了創新，我們沒有第三方支付，借貸雙方的資金是直接來往的，這種做法也完全避免了非法集資和非法吸收存款的嫌疑，這樣做還有一種好處就是可以避免虛假借款。目前國內只有我們是這樣做的。
吳顯勇：
P2P目前在中國的發展是在初級階段，這一階段的特點是藉助於互聯網較少，而線下體系的建設更多。將來要發展到第二個階段，就是互聯網因素增加，線下體系逐步弱化。
美國的互聯網借貸平台是一個純中介的模式，它沒有太多的線下體系；而在中國，網絡借貸的發展，更多的是線下的佈局。我認為這種差異與中國徵信體系還不完善有關。
正是由於這種不完善，導致我們的違約成本較低。那麼，為了提高借款人的違約成本，中國的P2P要解決發展的瓶頸，我們發明了一個線下體系，在線下對借款人的真實性進行審核，這也使地我們中國的網絡借貸迅速地發展起來。
當第一階段，在市場培育期，P2P平台不得不做擔保、“兜底”，這是不可持續的模式。未來，它必然會走向第二階段，平台最終還要回歸於平台，它最終還是要做一個交易的中介，走向有限保本，以及不保本、不擔保。
投資人在互聯網平台上可以享受這麼高的收益水平(相對於銀行理財產品、相對於信託基金這樣的高門檻理財產品)，他們理應承擔相應的投資的風險，而目前還沒有對應起來。
我相信很快P2P借貸行業應該會走向第二階段，即互聯網的基因越來越多，小額貸款公司的影子越來越小。因為中國誠信體系的建設會逐步完善，包括央行的徵信逐步開放給各類平台。
張凱：
P2P只是互聯網金融創新的一種模式，互聯網金融的創新並不僅僅限於P2P。我們理解的互聯網金融是一種具有新興的社會化形態的生態圈，在這個圈子裏，我們可以通過互聯網的渠道或者手段來實現原來傳統金融所沒有做到的，或者説沒有做好的，甚至説想做還一直沒來得及做的內容。
現在有很多人形容互聯網金融是“狼來了”，認為它會改變傳統金融業態，我認為這個觀點並不準確。首先互聯網金融會補充並且改善原本傳統金融行業所不能做到的部分。
其次，它會基於互聯網的這種社會圈子的特性，把原來傳統金融所需要付出的很長時間的教育變得更為快速和有效，所以它有很快的發展。但其實它只是轉移了傳統金融業態中的部分客户，而並不是改變了交易量。
我認為，互聯網金融對社會更大的貢獻是來自於互聯網這種低成本、高速傳播的教育方式，它能夠快速讓更多用户羣受到教育或者受到啓發，以他們基於互聯網的學習方式，快速地學習和掌握更為先進的理財觀念或者是金融投資的理念，並且擴大社會上的這個羣體，把我們的一些碎片化的時間，以及碎片化的貨幣轉化為可以流轉的。
陸雨泉：
基於國內金融監管政策的因素，還有金融產品本身的專業性和複雜度的要求，到目前為止，金融產品的創新是不太現實的一件事情，我們看到更多的是服務手段和服務方式的創新。
隨着監管政策的趨嚴、市場競爭的加劇，未來三年左右，整個互聯網金融業態會發生很大的變化，它會朝着專業化和分工細化的領域去操作。可能專門做理財的就做理財，做借貸的就做借貸，還有公司專注於其他某項服務。
我在P2P借貸行業從業多年，從這幾年的實踐經驗來看，從事P2P信貸業務是存在一定的條件制約的。現在國內的徵信數據，包括公共環境的不完善，造成在互聯網上完成交易的成本是比較高的。
所以後來我做了向上360，這是做一個在線財富管理的綜合金融工具。當時做理財是基於幾個考慮：第一，理財的客户是不需要對他的資質進行什麼審核的，只要你年滿18歲，有一個最基本的身份認證就可以投資了，客户的門檻很低；第二，理財的市場很大，到目前為止，我們並沒有看到特別好的理財方面體驗的方式；第三，客户的購買體驗是一致的。除此之外，還是要讓客户做到放心地購買，就是資金的清、結、算分離。