權重苦撐題材逃亡 創業板結構牛市或終結

短短半日，滬深兩市大盤便演繹了“衝高-跳水”的過山車行情。早盤以銀行為代表的權重板塊集體活躍，推動股指走高;然而很快，在創業板跳水的拖累下，指數迅速跳水，跌破2200點整數關口。

行業板塊跌多漲少，只有金融服務和有色金屬板塊逆市小幅上漲;信息服務板塊大跌逾4%，商業貿易和農林牧漁板塊跌幅居前，超過4%，信息服務和信息設備板塊也下跌逾3%。概念方面，85個wind概念指數幾乎全線飄綠，僅有稀土永磁指數微漲。

繼昨日創業板指數天量殺跌之後，今日早盤再度重創。不論從估值溢價水平、政策兑現期臨近，還是天量天價的技術面壓力，創業板結構型牛市可能正在面臨終結，至少開始步入築頂階段。這就對市場情緒構成極大擾動，波動明顯加大，多空分歧升温。

與此同時，市場普遍預期四季度經濟增速將回落。安信證券首席經濟學家高善文表示，本輪經濟反彈以內需拉動為主，但從國內終端需求來看，消費和投資較為平穩，庫存調整是經濟短期反彈的主要原因，這一過程是不可持續的。在此背景下，低估值的權重板塊也失去了估值修復的動力。從今日早盤表現可以看到，權重板塊雖然有所走強，但很快便遭遇壓力，甚至成為小盤股跑路的“掩護”。

隨着三中全會的臨近，對於改革主線的炒作正在進入尾聲。投資者需及時轉變思路，適當降低倉位，以防政策兑現期臨近引發的波動和回吐。操作上宜緊盯三季報業績來選擇標的，並可加倉防禦類板塊，以對沖可能的系統性風險。