中興去年鉅虧今年連續翻身：瘦身成設備商法寶

10月22日消息，在對骨幹員工發放期權後，中興通訊第三季度的財報讓其員工興奮不已，財報顯示，中興通訊前三季度淨利潤5.52億元人民幣，同比增長高達132.44%，與去年的鉅虧，成了完全的反差，雖然中興通訊沒有特別明確地指出翻身原因，但仔細分析，究其原因，應該與控制投資風險和“瘦身”有關。

收入下降利潤大增

去年年底時，有關中興通訊的情況令人感嘆，沒人想到中興通訊會一年虧損20多億元。而第三季度的財報讓中興通訊直起了腰桿。

從收入來看，實際上是下滑的。根據中興通訊宣佈截至2013年9月30日止之前三季度業績。中興通訊實現營業收入546.59億元人民幣，同比下降10%。

但是，投資者和業界主要看的是利潤。根據財報，該季度中興通訊實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5.52億元人民幣，同比增長132.44%，基本每股收益為0.16元人民幣，與之前公告預測區間相一致。中興通訊預計2013年度將扭虧為盈。也就是説，中興通訊已經連續三個季度盈利。

對於收入下降，之前中興通訊對上半年這一同樣的情況曾作了解釋，“2013年上半年，全球運營商設備投資趨於理性，公司堅持聚焦人口大國及主流運營商的戰略，積極配合全球運營商的技術選擇及網絡建設計劃，由於受國內GSM、UMTS產品以及國內外GSM手機、數據卡營業收入下降影響，公司整體營業收入較2012年同期下降”。

對於第三季度的盈利，中興通訊則表示，主要是“公司加大對費用控制的力度，研發、銷售及管理三項費用得到有效控制，公司2013年第三季度單季度扣除非經常性損益後的淨利潤今年以來首次轉正，也是2012年第二季度以來單季度扣除非經常性損益後的淨利潤為正”。

利潤比規模重要

事實上，調整運作結構幫了中興通訊大忙。根據中興通訊之前的一份材料顯示，“優化結構，提升運作效率”是中興通訊扭虧的一個重要舉措。為此，中興通訊表示，“將取消體系和區域層級，形成公司總部—事業部---代表處的三級架構，同時加強商務、法務等專業能力從總部至一線的貫通，切實提升一線作戰和風險防控能力”。

到2012年底，中興通訊銷售四層機構同比減少40個左右，佔比近2成。在產品方面，中興通訊已完成各產品線評估，並初步確定了並轉產品線目標清單，扭虧可能性不高的的產品今年會限期分拆處理。

這些海外銷售機構和市場策略的調整既帶來了中興通訊的業務總收入減少，也帶來了中興通訊節約成本、增加利潤。在要規模還是要利潤方面，顯然是利潤比規模重要。

優化市場格局成電信設備商法寶

從全球電信設備商市場來看，近年來都面臨挑戰，而主要的做法都是受瘦身，其中最典型和最成功的就是諾基亞西門子。

去年第四季度，諾西的盈利能力讓業界大吃一驚，其營業利潤率(按照非國際財務報告準則)達到14.4%，在前一個季度9.2%的基礎上再次提升，結果導致今年7月諾基亞把西門子持有的諾西股份全部收購，在出售諾基亞手機業務之後主要保留了諾西。

這得益於諾西在一年多之前提出的一項關於“縮減業務陣線、專注於移動寬帶領域”的戰略調整。2011年年底，諾西宣佈計劃在2013年底前，使該公司的年度營業支出和生產費用減少10億歐元，從成本側扭轉該公司的虧損局面。基於這項計劃，諾西同時宣佈將在2013年底前裁減約17000名員工，並在全球範圍內實施大規模重組。

中興通訊在瘦身等方面也實施了不少做法，中興通訊在公告中也稱，“本集團把握市場契機，緊密配合運營商的技術選擇及網絡建設計劃，優化市場格局。國際市場方面，本集團聚焦人口大國及全球主流運營商戰略，除運營商網絡市場外，亦積極推進政企網市場、服務市場及終端市場的拓展”。

而值得注意的是，公司經營性現金流狀況在近六年中首次實現三季度單季度轉正，反映公司持續加強內部費用管理效果的成效，公司銷售回款進展良好，公司經營性現金流同比大幅改善。

解除了財務之憂，這對中興通訊的後續發展非常有利。中興通訊透露的新商機則是，“雖然全球電信行業設備投資緩慢增長，但4G網絡規模部署及寬帶網絡建設成為拉動投資的主要動力。國內市場方面，TD-LTE規模建設將為國內電信行業帶來新一輪投資機會，寬帶中國戰略的逐步實施將為國內寬帶產業發展提供政策支持，與TD-LTE及寬帶網絡建設配套的傳輸設施投資亦獲得關注”。

也就是説，4G、寬帶、政企業務、終端是中興通訊的主要方向。(康釗)