投連險：被動長期持有不如適時轉換

投連險如果買入後被動持有，效果顯然不如結合適時主動調整一些來得更好。一般保險公司都會給到投保人一年1~5次左右免費的賬户轉換服務，在股市大幅震盪或進入調整期時，投保者應好好利用這樣的轉換機會，適時避險，或者博取更高的收益可能。

記者 張安立

“為什麼投資了5年，居然還虧錢？!”最近打算搬入新房的劉女士在整理抽屜時，發現了一份沉睡已久的投連險合同，“我本來以為會有份大驚喜，好比5年沒看的投資賬户再一看翻了一番之類的。沒想到，一查這個投連險賬户，居然還虧了近1萬元，這投資還不如存銀行拿定期利息。”

原來，這份投連險是劉女士2008年在銀行購買的，當時她本想存10萬元定期存款的，可銀行工作人員一個勁地推薦這款產品，説是既有保障，又能獲得收益，而且收益性還會好過存款很多，於是，劉女士沒有多想就買下了這份保險。過了沒多久，這件事情也在她的記憶裏淡去了，保單也就這樣“沉睡”下來。

“不是都在提倡長線投資嗎？5年也不算短了，怎麼還是虧錢呢？要想回本，不知道還要等上多少年。到底是現在放手，還是繼續等待呢？”面對這樣一份保單，劉女士又陷入了糾結中。

長線投資：投連險賬户喜憂參半

實際上，劉女士的困惑並非毫無來由，作為保險產品中投資能力最強的投連險，並不是一味長期投資就能獲得可觀收益的。

從華寶證券研究所統計的數據來看，在190個現有的投連險賬户中，最近2年時間內(截至2013年9月30日)，回報率為負的有36個，3年回報率出現負數的多達85個，5年回報率為負的有15個。考慮到部分賬户的成立時間較短，華寶證券研究所統計了從賬户成立至今的收益情況，結果發現，交出“負分”成績單的大有人在，共有59個賬户。換言之，如果你不幸選中了這些賬户，從賬户成立伊始就死守至今，那麼只能接受還是虧損的事實。

記者瞭解到，在這些成立至今仍是負收益的賬户中，許多都是2007年時成立的，最慘痛的當屬中英人壽的中英指數增強型賬户(指數型)，回報率為－62.32%，而其他幾個中英人壽的投連險賬户，包括中英指數型、中英成長型、中英平衡配製型、中英平衡型成立至今的回報率也都為負。

此外，這些成立至今交出負分成績單的賬户幾乎遍及各家保險公司。也就是説，幾乎所有保險公司都有幾個比較“悲催”的賬户，投保人如果一味長期持有這些賬户，很難獲得令人滿意的收益。

記者還將原始數據進行統計後得出了混合型、激進型投連險賬户平均收益情況。從附表可以看出，無論是混合型還是激進型賬户，3年平均回報率均呈現負數。而即便其他時期下平均回報率均為正，表現最糟糕賬户依舊與平均水平有很大差距。因此，我們並不能對投連險賬户一概而論，其中不乏表現傑出的，也有部分拖後腿的。

那麼，為什麼有些投連險賬户會取得高收益，而有些則會成績慘淡呢？實際上，不同投連險所配置的標的各不相同，即便屬於同一類型的賬户，也不存在完全相同的個體。而且，操作投連險賬户的團隊有着不同的投資理念、投資實力，所以交出來的成績單當然會有差異。這也就是為什麼有的投連險能跑贏市場平均水平，而有的長期落後於他人的原因了。

需要提醒的是，投連險賬户的收益情況隨着時間的推移可能發生改變。比如一個過去2年成績平平的投連險賬户可以在今年發力突破，而一個以往成績都相當不錯的賬户也可能在今年發揮失常。總之，投保人應切記市場上沒有“長勝將軍”，不必盲目追逐“明星產品”，因為很可能當你下手時，它的巔峯期早已過去。

隨機應變，善用賬户轉換

正是因為市場存在起伏，有各種未知因素影響走向，因此，與其他投資品種一樣，購買投連險的投保人也應該隨機應變，洞悉市場“風向”，通過賬户轉換的方式來規避風險，賺取更多收益。

首先，投保人應當瞭解，各家保險公司一般會有不同類型的多個投連險賬户，例如激進型、混合型、債券型等。通常，不同類型的賬户是按權益投資分類或是按投資股票基金比例分類的。投保人可以先衡量自己的經濟實力和風險偏好，再根據年齡、經濟狀況決定不同賬户之間的資金分配比例。

一般保險公司都會給到投保人一年1~5次左右免費的賬户轉換服務，大家應好好利用這樣的機會。在股市大幅震盪或進入調整期時，將資金從激進型賬户轉入穩健型賬户，以規避風險;而在市場走強時，多一些投資資金轉入激進型賬户，以求高收益。

由於退保投連險會使投保人面臨較高保費損失，因此我們並不建議大家在弱市時盲目退保，不妨選擇債券型或貨幣型賬户“過冬”。

其次，投保人要關注的不僅僅是這個投連險賬户近1個月、2個月的成績單，還應該把眼光放遠一點，看看這個賬户的成績在同類賬户中是進步的還是節節敗退的。比如當我們看到某個投連險賬户近3年的整體水平較弱，但近1年來開始發力，始終保持同類領先水平，那麼很可能操作該賬户的團隊發生了變動，或是投資理念上有所改變，這是一個不錯的信號。而如果這個賬户三五年的整體回報還行，但近1年來排名在同類中持續墊底，那就説明這個賬户是走“下坡路”的，團隊的收益能力在減弱，投保人應當及時瞭解情況後考慮是否轉換賬户。

當然，還有一種情況就更可怕一些。如果你是被人“忽悠”了購買一個完全不瞭解的投連險，且該公司所有賬户的成績都在同類賬户中靠後，那麼你應該考慮趁着金融市場整體走強的時候早些離場。因為這樣的公司顯然不具備優秀的投資團隊，這樣的賬户在牛市中不會賺很多，在熊市裏反而很可能成為最慘的那個。

表：投連險激進型和混合型賬户整體業績觀察

數據來源：根據華寶證券數據統計，截止日期：2013年9月30日