英鎊展開中線回調

*提要：*經濟復甦動力降温，促使英鎊多頭在高位滋生獲利了結、鎖定贏利的意願，造成英鎊在10月上半月承壓進入短線回調格局。

交通銀行上海分行 葉耀庭

英鎊兑美元在第三季度連續3個月反彈衝高，從7月9日的年內低點1.4812上行，至10月1日創下1.6260的9個月高位。但10月以來，英鎊進入了短線回調修正的走勢，在10月10日和15日兩次觸及1.5910附近的月內低點，並有展開中線回調走勢的風險。

經濟復甦開始降温

英鎊在三季度能夠走出強勁的反彈行情，主要依靠英國經濟在第二季度至第三季度首月復甦動能意外加快所聚集的多頭人氣推動。

英國第二季度GDP增長0.7%，遠高於一季度0.4%的增速;英國8月製造業PMI達到57.2的2011年2月來高位，建築業PMI達到59.1的2007年9月來高位，服務業PMI更是創下2006年12月來的高位60.5。

不過，最新公佈的數據顯示，英國經濟復甦動力在三季度後期有降温的跡象，比如，英國9月製造業、建築業和服務業PMI分別回落到56.7、58.9和60.3;8月工業生產和製造業產出分別負增長1.1%和1.2%，8月零售銷售下降0.9%。

經濟復甦動力降温，促使英鎊多頭在高位滋生獲利了結、鎖定贏利的意願，造成英鎊在10月上半月承壓進入短線回調格局。

央行政策週期落後

英國央行新任總裁卡尼到位後，給英國央行何時結束寬鬆刺激政策設定了失業率下降到7%的指標。最新數據是英國截至7月的3個月按國際勞工組織標準計算的失業率為7.7%，雖降速有所加快，但距離7%的目標尚遠。況且，英國央行9月會議記錄向市場傳遞的信息是“有必要強調7%的失業率水準並不會引發升息”。這意味着即便達到了7%的失業率目標，也未必就一定促使英國央行馬上展開升息週期。

美聯儲在9月中旬的政策會議上意外維持每月850億美元的QE購債規模不變，近期美國政府關門和主權債務可能違約的風險事件，使美聯儲在10月29日、30日的政策例會上，也將按兵不動。美聯儲內部立場最為強硬的達拉斯聯儲總裁費希爾在10月15日表示：“美國不計後果的財政政策可能迫使美聯儲本月維持貨幣政策不變。”不過，在美聯儲下任主席提名人選已確定為美聯儲現副主席耶倫之後，美聯儲內部大多數鴿派委員都贊成按照伯南克給出的時間表，在今年內開始縮減QE規模。

美聯儲在12月17、18日將舉行的今年最後一次政策例會上採取行動縮減QE規模的幾率很高，表明英國央行的政策循環週期將落後美聯儲。這預示英鎊在第四季度中後期政策面偏空，可能拖累英鎊進入中線回調修正。

技術面發出頂部信號

由技術面來看，英鎊兑美元目前日線MACD指標已經在0軸以上高位發生死叉後發散下行，在10月底之前，可能下穿0軸進入空頭區域，日線布林軌道有出現開口運行的跡象。這表明10月上半月的短線修正有轉入中線回調的可能。

由英鎊兑美元從7月上旬上升到10月初的波段做黃金分割分析，中線調整目標至少將指向50%的黃金分割位1.5540附近，這裏也正好是250天均線所代表的年線附近。短線英鎊兑美元在1.6060附近有阻力，在1.5710附近有支撐。

英鎊兑人民幣中間價短線在10月內可能向下考驗9.55一線支撐，到年底前的中線技術回調支撐位在9.33附近，短線阻力位在9.79附近。