地方版“四萬億”投資潮湧 重債下融資成難題

在符合產業發展結構的前提下，應謹慎推出大規模的基建計劃

記者 夏 青

近日，“四萬億”再次成為市場關注的焦點。四川省、福建省分別發佈各自投資計劃和已完成投資情況，被認為是地方版的“四萬億”投資計劃，並引起了相關概念板塊的波動。

日前，四川省公佈了2013年-2014年實施的重大投資項目名錄，2336個重大投資項目總投資高達4.26萬億元，這被市場認為是地方版“四萬億”投資計劃；福建省近日在發佈前9個月全省完成投資情況中提到，截至9月底，納入福建省“三維”項目跟蹤管理系統的央企、民企、外企項目共3642項，總投資約3.95萬億元。同樣被認為是“四萬億”投資計劃。

亞太城市房地產研究院院長謝逸楓表示，從四川版的“四萬億”到福建版的“四萬億”，地方版“四萬億”如雨後春筍不斷湧現。地方應謹慎推出大規模投資計劃。

實際上，超過萬億元的地方投資計劃並不僅僅只有四川省和福建省。此前，2008年雲南省發佈了3萬億元的投資計劃，2010年湖北省也提出過規模達到12萬億元的投資計劃，最近的就是2012年貴州省3萬億元的生態旅遊投資計劃。

地方為何如此熱衷於大規模的投資計劃，四川省發改委相關負責人就本省的情況介紹，經濟下行壓力大，要保持一定的發展速度，又要促進經濟社會可持續發展，沒有產業支撐是得不到保障的。

但業內人士表示，如果各地都推出大規模投資計劃，總投資規模將超過百億元。地方要發展，但也應該看到，此前中央“四萬億”投資計劃造成的產業陣痛至今尚未消化。各地應該吸取教訓，在符合產業發展結構的前提下，謹慎推出大規模的基建計劃。

而更重要的是，龐大的投資規模，資金來源在哪兒？尤其是在當前地方政府已經揹負沉重債務的情況下。

以四川省為例，根據四川省公佈的計劃，投資總額達到4.26萬億元，相當於四川省2012年GDP（23849.8億元）的1.77倍，2012年地方公共財政收入（2421.3億元）的17.59倍。而四川省2012年的社會融資總量為6979.5億元，粗略計算，四川省的“四萬億”投資規模相當於四川省2012年社會融資總量的6.10倍。即使按照兩年的時間完成，也意味着四川省每年需要實現現有融資規模的3倍。

然而，數據顯示，從2009年至2013年，四川省分別發行地方債180億元、180億元、135億元、135億元、200億元，主要投向基礎設施建設，地方債規模居全國第一。而未來四年還有470億元高額債務到期需要償還。

建設不能停，而到期債務還需要還，最終還是需要再借新債。有專家表示，中國地方政府近年來不遺餘力地利用地方金融資源來發展，政府對經濟和金融介入的程度越來越深，這也給評級機構摸清地方資產和債務帶來了更大的難度。底細摸不清，風險就很難控制。（證券日報）